股指国债

股指期货

A股主要指数昨日收跌。两市股指盘中弱势震荡下探，尾盘加速下行，沪指跌近1%失守3200点。四期指中，大盘指数表现较弱，沪深300以及上证50跌超1%。国内层面，从昨日公布的11月份金融数据可以看出，疫情反复和经济修复预期的波动对宽信用进程产生干扰。此外上周出炉的经济数据来看，PMI指数以及出口均呈现疲软，说明当前基本面依然偏弱，政策引导的预期领涨或需要经济指标的回暖来验证市场的可持续性。海外层面，隔夜美股显著收涨。当前全球关注本周美联储货币政策会议结果和通胀数据。基本面以及政策面的支撑下，预计大盘指数梯队受到消息面利好的反弹动能较强，然短线来看指数或面临回调整理，建议观望为主。

美元/在岸人民币

周一晚间在岸人民币兑美元收报6.9773，较前一交易日贬值214个基点。当日人民币兑美元中间价报6.9565，调升23个基点。美国11月PPI环比增长0.3%，高于市场预测值0.2%。虽然PPI报告显示通胀的潜在趋势正在缓和，但加剧了市场参与者的担忧，担心接下来的CPI数据也可能高于预期。价格数据高于预期，这将使市场对下周的数据会出现类似情况持谨慎态度，美元小幅震荡。总的来看，美联储的工作还没有完成，依旧处于升息通道中，只不过升息进度有所放缓。随着全球经济衰退的担忧加剧，美元的主导地位将继续维持下去，人民币汇率贬值压力尚存。

国债期货

周一期债主力合约尾盘回落，上行约0.03%，DR007小幅上行至1.58%。昨日11月金融数据公布，11月信贷和社融数据环比改善，但仍处低位，实体经济部门信贷需求仍需政策进一步支持。此外，特别国债的续发基本不影响债券供给，对债市影响有限。基于当前经济面偏弱态势短期内很难快速改善，且此前调整较充分，预计债市利率持续上行的动力不足。

周一央行在公开市场实现零回笼零投放，银行间资金利率整体宽松，DR001小幅下行至1.04%，预计年内资金面延续宽松，但跨年因素或导致资金利率波动加大。从技术面上看，当前10年期国债收益率在2.92%附近，预计短期内收益率下行难度较大。操作上，债市收益率仍在趋势性上行的调整中，预计期债主力合约仍以偏弱震荡为主，建议投资者保持谨慎看多。

美元指数

截至周二美元指数上涨0.08%，报105.01，美元兑日元涨0.76%，报137.62，欧元兑美元涨0.06%，报1.0536，英镑兑美元涨0.10%，报1.2271。昨日美债收益率全线上涨，2年与10年国债收益率倒挂曲线一度扩大至81基点，体现了市场对经济衰退担忧的情绪不减。油价在昨日转账，而欧洲天然气价格则大幅下跌，近期能源价格下跌或释放了部分欧洲国家的通胀压力，总体利好经济表现回升。本周市场将关注周二的美国CPI数据来判断后继周三美联储加息决策走向，若CPI数据显示通胀顽固且服务类价格未出现明显回落，先前市场中高涨的风险情绪或大幅回落，总体将利好美元指数上涨。

农产品

花生

供应方面，春节临近，农户和贸易商对于需求仍有期待，挺价情绪明显。需求方面，花生油、花生粕价格均出现下降，导致榨利下降，油厂下调收购价格，前期收购足量，油厂对于高价货源收购意愿偏低，目前到货量持续减少，部分油厂停机，需求较为一般。总体来看，贸易商继续挺价，而油厂收购价格下调，购销僵持，供需偏宽松，花生价格偏弱震荡调整为主。盘面上，花生2304合约高开低走，收跌0.50%。技术上，1小时MACD指标显示红色动能柱有所缩小。操作上，建议继续以震荡思路看待，交易区间适度下移，在10250-10550区间高抛低吸。

生猪

价格上，国内外三元生猪价格大幅下跌。供应端来看，集团场大量出栏，散户也跟随恐慌抛售，生猪供应端压力集中释放，给猪价施加巨大压力。需求端来看，部分地区开启了腌腊需求，对消费需求有所提振，此外，疫情封控措施逐渐放开，也有利于消费需求的恢复，不过需求恢复力度显然不足以对冲供应端释放的压力。总体来看，目前供需双增，供应压力明显更大。盘面上，生猪2301合约跳空低开，大幅下挫，收跌6.60%，2303合约下挫4.40%。操作上，盘面波动较大，仍以偏弱为主，但需谨防期价大幅下跌后的技术性反弹，建议暂且观望。

白糖

洲际期货交易所（ICE）原糖期货周一下跌，因巴西糖产量高于预期。交投最活跃的ICE 3月原糖期货合约收盘下跌0.22美分或1.10%，结算价每磅19.38美分。国内市场:食糖现货价格开始转报新糖，价格相对波动明显。南方甘蔗进入集中压榨阶段，广西预计还有7-10家糖厂开榨，12月下旬预计广西糖厂进入压榨高峰期，预计后市工业库存提速较快。另外截止11月底，本制糖期全国共生产食糖85万，同比增加9万吨；全国累计销售15万吨，累计销糖率为18.2%；同比减少2万吨。新糖供应逐渐增加，且销糖率低于去年同期，数据相对利空糖市。郑糖期价食糖压力仍存，短期预计区间震荡为主。操作上，建议郑糖2303合约短期在5600-5730元/吨区间高抛低吸。

棉花

洲际交易所(ICE)棉花期货周一触及两周低位，因来自中国的需求前景黯淡，加之其他商品下跌拖累。交投最活跃的ICE 3 月期棉下跌1.79美分或2.20%，结算价报79.16美分/磅。美国农业部发布了12月全球棉花供需报告。12月全球棉花产量预测值较上个月下调15.3万吨至2519.7万吨，全球消费调减70.7万吨至2432万吨，全球期末库存上调50万吨至1950万吨，2022/23年度全球棉花需求连续九个月调减，全球棉花产量小幅调减、期末库存调增，产量下调幅度小于消费调减幅度，本报告数据利空棉花市场。国内市场：产区籽棉收购进入尾声，疆内籽棉收购未见抢收现象。公检速度持续加快，但已公检量同比仍减少五成以上，出疆运费补贴下滑明显，部分加工企业对棉花入库积极性不高。10月底全国棉花周转库存总量约160.98万吨，环比减少1.43万吨，降幅0.88%。需求端，下游纱布开机率较上周有所回升，但维持偏低水平。另外疫情管控措施放宽，部分纱企开始向国外寻求订单，通过展览、甚至在外建厂等举措，利多纺织行业。关注春节前备货需求对后市棉价是否形成持续上涨的动力。总体上，外围宏观环境转好预期，国内纺企开始大力寻求海外订单，需求或有所回升预期。不过近期美国农业部公布的全球棉花供需报告利空，加之市场并为出现报复性消费，短期期价上方反弹受限。操作上，建议郑棉主力2305合约短期平仓前期多单，新单暂且观望。

苹果

据Mysteel统计，截止到2022年12月8日全国苹果冷库库存约为828.84万吨。较上周减少2.47万吨，山东产区库容比63.43%，较上周减少0.15%， 山东产区主要以客商自存发货补充市场，小果及三级果相对低价货源成交为主，产区价格重心下移，冷库内多为圣诞、元旦备货现象出现。陕西产区库容比为57.92%，较上周减少0.20%，库内走货稍有提速，但仍相对缓慢，果农货成交有限。本周产地节日备货相对较少，且多集中在延安产区。下周才开始进入传统备货阶段，关注各产区苹果走货情况。销区市场，广东苹果批发市场采购人员较少，出库速度缓慢，且存在当天货源再次转市场冷库的情况。技术上，短线均线向下倾斜，技术指标转空。操作上，建议苹果2305合约短期暂且观望。

红枣

据 Mysteel 农产品调研数据统计，截止2022年12月8日本周36家样本点物理库存在8290吨，增加760吨，环比增加10.09%，同比减少41.25%。本周样本库存量继续增加，12月8日新疆的全面解封，枣农挺价情绪渐增。不过客商采购速度放缓，运费下调及运力的恢复，已采购货源逐渐发至销区市场，库存明显低于同期水平。销区市场逐步恢复日常秩序，前期错失的销售时间难以弥补销量，当前销区各市场供应充足，少量客商已计划返乡，现货价格松动后多数在疆客商采购更加谨慎，短期反弹压力仍存。操作上，建议郑枣2305合约短期在10400-11100元/吨区间高抛低吸。

玉米

芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货周一上涨1.6%，受黑海出口担忧提振。隔夜玉米2303合约收涨-0.18%。巴西玉米出口量明显高于去年同期，挤占美玉米出口份额，美玉米周度出口持续低于去年同期，同时，USDA报告将美玉米年度库存上调至12.57亿蒲式耳，高于此前市场预期的12.37亿蒲式耳，施压市场价格。另外，中国正在加大进口巴西玉米力度，以取代价格更高的美国玉米，预期今年巴西运往中国的玉米总量超过100万吨，增加国内市场供应。国内方面，玉米种植成本增加，中储粮的高价开收，对期货市场有所支撑。但随着国内疫情防控政策优化，叠加春节时间较早，主产区售粮进度有所加快，而贸易商和企业采购相对较谨慎，玉米现货市场价格继续回落，拖累期货市场走势。盘面来看，上量压力下，近期玉米期价走弱，短期有望继续回落，逢高抛空思路对待。

淀粉

隔夜淀粉2301合约收涨-0.48%。原料价格下跌市场采购心态趋于谨慎，市场成交较为清淡，玉米淀粉库存继续上升。截至12月7日玉米淀粉企业淀粉库存总量72.2万吨，较上周升高1.5万吨，增幅2.2%，月降幅1.03%；年同比降幅5.77%。且疫情防控政策优化，淀粉企业开机率后期有望大幅回升，淀粉产出增加。盘面来看，受玉米走弱拖累，近期淀粉高位回落，短期偏空思路对待。

鸡蛋

玉米和豆粕价格高位回落，养殖成本端支撑力度减弱，叠加双12促销结束，市场短期需求降低，现货价格高位回落，市场对年后蛋价悲观预期增加，拖累期价走势。不过，随着蛋价回落，养殖端淘汰情绪转浓，且目前蛋价仍处于同期最高，高基差对盘面支撑仍在，或将限制期价下跌幅度。盘面来看，鸡蛋01合约低开低走，临近交割市场波动较大，暂且观望。

菜粕

芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货周一下跌1.5%，受累于需求放缓和阿根廷周末迎来降雨。隔夜菜粕2301合约收涨-1.67%。加拿大统计局下调今年油菜籽产量的预估至1820万吨，此前预估为1910万吨，利好加籽市场价格，菜粕成本支撑增强。且进口大豆到港不及预期，提振国内市场氛围。不过，近期进口美豆到港量攀升，国内粕类市场压力仍存。同时，USDA月度报告上调全球大豆2022年度产量和期末库存预估，国际市场承压。国内菜粕方面，豆菜粕价差较大，菜粕替代优势凸显，增加菜粕需求预期，对期价有所支撑。不过水产养殖步入淡季，菜粕整体需求季节性回落，需求端对价格支撑力度减弱。且中国粮油商务网数据显示，截止到50周末，国内进口油菜籽加工量为13.44万吨，菜粕产出继续大幅增加，短期供应相对宽松。盘面来看，隔夜菜粕低开震荡，短期供应压力仍然较大，暂且观望。

菜油

洲际交易所（ICE）油菜籽期货周一下跌，受大豆和欧洲油菜籽价格下跌打压。隔夜菜油2301合约收涨-1.26%。加拿大统计局下调今年油菜籽产量的预估至1820万吨，此前预估为1910万吨，利好加籽市场价格。同时，市场预计马棕11月产量将比10月下滑5%至172万吨，且预计马棕库存11月将有所回落。另外，印尼明年有望实施B35生物柴油政策，提振油脂市场。不过，加籽和美豆迎来加速出口季，国际市场短期供应压力增加。另外，原油大幅下跌，美国生物燃料掺混义务低于预期，拖累国际油脂市场。国内市场方面，中国粮油商务网数据显示，截止到50周末，国内进口油菜籽加工量为13.44万吨，进口菜籽大量到港后，油厂开机率大幅回升，菜油供应如期增加。不过，国内疫情防控政策优化，菜油提货情况有所好转，且市场对2-5月采购不足存在担忧。盘面来看，受豆棕大幅下跌影响，菜油随盘回落，短期有望维持震荡。

豆一

隔夜豆一2301合约下跌了0.18%。从基本面来看，国家统计局统计数据显示2022年我国粮食产量连续8年保持在1.3万亿斤以上，较去年再度增长74亿斤，其中大豆油料扩种效果显著，大豆产量405.7亿斤，较上年增加23.7%；此外农业农村部也在12月报告中继续维持大豆种植面积和产量的高预估，大豆市场供应宽松，价格有所承压，且由于新豆蛋白含量差距较大，低蛋白大豆销售不佳，农户惜售意愿也在豆类价格偏弱运行的影响下有所缓解。从需求端来看，疫情防控有所松动，但下游豆制品企业需求依旧疲软，走货方面也未有转好迹象；中粮储持续拍卖大豆，多个直属库收购价格再度下调，市场情绪偏空；不过近期“新十条”规定的颁布，对国产大豆价格有一定的支撑。盘面来看，豆一夜盘震荡收跌，在大豆持续拍卖和增产压力下，预计短期内豆一以震荡偏弱行情为主，操作上建议逢高沽空。

豆二

隔夜豆二2301合约下跌了1.48%，USDA公布了12月美豆供需平衡数据，与11月预估维持不变，对美豆盘面指引不强，美豆出口情况以及南美天气则成为决定美豆价格运行的关键因素。出口方面，USDA周一公布的周度出口检验报告显示，截至12月8日当周，美国大豆出口检验量为183.98万吨，符合此前市场预期的150-200万吨，不过略低于前一周修正值208万吨，出口数据支撑力度有限。南美大豆方面，阿根廷出现几十年来最严重干旱，阿根廷干旱担忧继续升级，目前播种率仅为37.1%，据布宜诺斯艾利斯谷物交易所公布报告显示，预计阿根廷2022/23年度大豆播种率种植面积下调至1670万公顷，而巴西大豆则继续维持丰产预期，后市需关注阿根廷天气状况。从国内来看，据海关总署上周公布的数据显示，中国11月大豆进口量为735万吨，为四年同期最低，远不及此前市场预期的900万吨，进口大豆到港料继续延迟。盘面来看，豆二夜盘继续下跌，一小时MACD指标绿柱快速放大，预计短期内豆二以震荡行情为主，建议暂时观望。

豆粕

周一美豆下跌了1.55%，美豆粕下跌了4.30%，隔夜豆粕2301合约下跌了1.00%。USDA公布了12月美豆供需平衡数据，与11月预估维持不变，对美豆盘面指引不强，美豆出口情况以及南美天气则成为决定美豆价格运行的关键因素。出口方面，USDA周一公布的周度出口检验报告显示，截至12月8日当周，美国大豆出口检验量为183.98万吨，符合此前市场预期的150-200万吨，不过略低于前一周修正值208万吨，出口数据支撑力度有限。南美大豆方面，阿根廷出现几十年来最严重干旱，阿根廷干旱担忧继续升级，目前播种率仅为37.1%，据布宜诺斯艾利斯谷物交易所公布报告显示，预计阿根廷2022/23年度大豆播种率种植面积下调至1670万公顷，而巴西大豆则继续维持丰产预期，后市需关注阿根廷天气状况。从豆粕基本面来看，截至12月2日，豆粕库存为26.45万吨，较上周增加6.28万吨，增幅31.14%，同比去年减少40.8万吨，减幅60.67%。国内油厂大豆压榨量较上周小幅增加4.8万吨，粕类偏紧库存或迎来转折点；不过11月中国进口大豆意外低于预期，大豆到港料有所延迟。此外近期交割临近，期限回归主动修复高基差支撑近月合约价格。盘面来看，豆粕夜盘有所下跌，不过粕强油弱的“跷跷板”效应继续支撑豆粕价格高企，预计短期内以豆粕仍以高位震荡为主，建议暂时观望，后市关注豆粕2305合约。

豆油

周一美豆下跌了1.55%，美豆油上涨了3.73%，隔夜豆油2301合约下跌了1.21%。油脂方面，12月4日OPEC+决议维持当前产量目标不变，未进一步减产，油市情绪不佳，原油价格缺乏上涨动能。此外由于EPA公布的生物燃料掺混义务不及市场预期，导致豆油资金大量抛售，美豆油断崖式下跌格局仍未停止，本周继续释放EPA报告的利空影响，加上俄乌两国葵花籽油库存高企，葵花籽油大量出口冲击豆油，拖累豆油价格下跌。从国内基本面来看，监测显示，截至12月6日，豆油港口库存52万吨，比上周同期减少0.15万吨，月环比减少5万吨，比上年同期减少18.45万吨。上周油厂开机率不及预期，压榨量有所增加，下游正常提货，但由于11月中国进口大豆意外低于预期，豆油库存料恢复较慢。盘面来看，豆油夜盘震荡收跌，不过美豆油周一有所止跌，后市应关注9000元/吨关口是否有效突破，预计短期内豆油跌势不大，以震荡略偏弱走势为主，操作上建议逢高沽空。

棕榈油

周一马棕下跌了6.25%，隔夜棕榈油2301合约下跌了2.83%。从基本面来看，本周SPPOMA和MPOA最新发布的数据均显示产量环比下降，进而验证了此前市场的减产预期，对马棕价格有所支撑。出口方面，ITS&AmSpec Agri最新公布数据显示，马棕12月1-10日出口量环比增加5.6%和14.3%，印度需求维持强劲，马棕出口有所恢复。印尼方面，印尼政府将计划实施B35生物柴油政策，提振棕榈油的工业需求，但不及此前B40政策的传言，对马棕价格提振作用有限。替代油脂方面，俄乌两国葵花籽油库存高企，葵花籽油大量出口增加了其余油脂出口压力。国内方面，截至12月6日，食用棕榈油港口库存96.75万吨，周环比增加3.45万吨，月环比增加15.25万吨，同比增加44.40万吨。近期国内部分地区疫情防控减轻力度，不过餐饮业油脂需求恢复仍待时间检验；此外据商务部对外贸易司发布消息预计12月后棕榈油装船数和到港量均有明显回落，棕榈油库存达到高峰后料有所下滑。盘面来看，在马棕和原油价格回升的提振下，棕榈油夜盘跌幅收窄，跌幅为2.83%，预计短期内棕榈油以震荡行情为主，建议暂时观望。

化工品

PTA

隔夜PTA震荡上行，期价收涨。成本方面，当前PTA加工差上涨至498元/吨附近，加工利润回落。供应方面，国内PTA装置整体开工负荷较前一交易日下跌0.93%至66.64%。需求方面，聚酯行业开工负荷较前一交易日下跌0.36%至72.83%。短期国际原油上涨提振成本支撑，叠加终端负荷提升，预计期价偏强震荡。技术上，TA2305合约上方关注5200附近压力，下方关注4850附近支撑，建议区间交易。

乙二醇

隔夜乙二醇震荡收涨。供应方面，当前乙二醇开工负荷较前一交易日喜爱的0.10%至52.98%;截至12月5日，华东主港地区MEG港口库存总量84.93吨，较上一统计周期减少4.54万吨，主要港口库存持续去化。需求方面，聚酯行业开工负荷较前一交易日下跌0.36%至72.83%。短期国际原油上涨提振成本支撑，叠加终端负荷提升，预计期价偏强震荡。技术上，EG2301合约上方关注 4100附近压力，下方关注3700附近支撑，建议区间交易。

短纤

隔夜短纤震荡收涨。成本方面，目前短纤加工费上涨至1149元/吨附近，加工利润上升。需求方面，短纤产销较前一交易日下跌3.70%至55.73%，产销气氛回落。短期聚酯原料价格上涨，增强短纤成本支撑，叠加终端负荷提升，短纤产销回暖，期价偏强震荡。技术上， PF2302合约下方关注6500附近支撑，上方关注7150附近压力，建议区间交易。

纸浆

隔夜纸浆震荡收跌。供应方面 ，本周纸浆主流港口样本库存量为 177.0 万吨，环比上涨0.8%，主要港口转为累库。 10月纸浆进口量同比增速放缓，海外供应端修复不及预期。需求方面，10月欧洲纸浆港口库存大幅累库，鹰派加息政策对全球经济的抑制逐步显现，后市欧美市场纸浆需求下行压力增大。国内方面，原料浆价高位运行，生产成本难以下降，叠加部分地区受疫情影响物流不畅，纸厂整体运行规模变化不大，多维持刚需。技术上，SP2301合约上方关注7500附近压力，下方关注6950附近支撑，建议区间交易。

LLDPE

据统计，上周我国聚乙烯生产企业产能利用率报85.86%，较上周相比下跌0.71%；PE产量总计50.77万吨，较上周相比减少2.05%，本周有临时停车装置，产量小幅回落。需求面，国内聚乙烯下游制品平均开工率较上周期相比上涨0.22%，其中农膜整体开工率较上周期下跌0.23%；PE管材开工率较上周期下跌0.17%；PE包装膜开工率较上周期上涨0.37%；PE中空开工率较上周上涨0.29%；PE注塑开工率较上周期上涨0.71%；PE拉丝开工率较上周期下跌0.11%。周内受到各地防疫政策整理，物流逐渐恢复，下游开工小幅好转。我国聚乙烯生产企业样本库存量报43.81万吨，较上期上涨6.22万吨，环比上涨16.55%，库存趋势由跌转涨，周内市场成交减弱叠加部分停车装置开车，供应增加，生产企业库存大幅上涨。油制线型利润报110元/吨，+760元；煤制线性利润报-1905元/吨，-650元。显示油制线性利润不再亏损，而媒制线利润受到冬季煤炭价格上涨的影响，煤制利润呈现大幅下跌，仍处于亏损状态。夜盘L2301合约小幅回落，操作上建议投资者观望为宜。

PP

据统计，上周我国聚丙烯产能利用率环比下降2.49%至78.66%，中石化产能利用率环比上升2.58%至81.26%；中国聚丙烯产量报57.75万吨，较上周期减少1.83万吨，跌幅3.07%。周内聚丙烯生产企业检修损失量增加，产量持续回落。需求面，本周国内聚丙烯下游行业平均开工率较上周期上涨0.81%，较去年同期低0.23%，其中BOPP、PP管材、胶带母卷以及CPP较上周持平，塑编较上周下降0.50%，PP注塑较上周下降0.10%，PP无纺布较上周上涨6.80%。总体开工呈现小幅上升，本周下游企业订单减少，且随着天气转冷，需求减弱，下游商家拿货积极性不高。中国聚丙烯总库存量报71.33万吨，较上期跌3.71万吨，环比跌4.94%，周初交投重心上移，贸易商出货好转叠加周内检修装置较多，总库存量小幅下跌。油制PP利润报-1245.31元/吨，+259元；煤制PP利润报-707.67元/吨，-82元。显示油制PP利润有所修复，但PP生产企业仍处于亏损状态，在一定程度上对PP形成成本支撑。夜盘PP2301整体震荡回落，操作上建议投资者观望为宜。

PVC

据统计，上周PVC生产企业产能利用率环比增加0.88%在71.16%，同比减少4.32%；其中电石法环比增加0.67%在68.59%，同比减10.39%，乙烯法环比增加1.64%在80.10%，同比增加16.58%；PVC总产量报39.36万吨，环比增加1.33%，同比下降4.96%。本周期多个生产企业开工环比提升，产量回升。国内PVC社会库存在24.42万吨，环比减少2.20%，同比增加72.09%；其中华东地区在19.42万吨，环比减少2.75%，同比增加76.55%；华南地区在5万吨，环比减少0.00%，同比增加56.74%。周内下游刚需采购为主，订单跟进有限，库存受到上游到货不畅的影响总体呈现下跌趋势。中国PVC东部电石法企业生产成本在6583元/吨，环比下降6.08%；毛利约为-483元/吨，环比增加476元/吨；乙烯法（外采氯乙烯企业样本）成本报6200元/吨，较上周持平；毛利约为5元/吨，较上周增加50元/吨。PVC生产成本受原料电石价格下调叠加液氯价格到铁较多的影响，本周PVC生产企业成本下降明显，利润回升。上周PVC2305合约小幅反弹，操作上建议投资者短期内偏多震荡思路对待。

EB

据统计，上周我国苯乙烯工厂产能利用率报67.92%，环比下降2.78%。苯乙烯工厂整体产量在24.94万吨，较上期下降1.02万吨，环比下降3.94%。本周期有临时检修装置，导致产能小幅下跌。下游方面苯乙烯下游三大行业产能利用率上涨为主，中国EPS产量约7.59万吨，环比增加0.13万吨，增幅1.74%，产能利用率约54.17%，环比提升0.88%，样本企业库存报2.64万吨，较上周减少0.04万吨，环比减少1.49%，库存小幅去库；中国PS行业产量8.27万吨，行业产能利用率75.02%，较上周+0.47%，PS成品库存量报7.53万吨，较上周增加0.22万吨，增幅3.01%，库存增加，显示需求基本平稳；中国ABS行业总产量为9.75万吨，产量较上周增加0.7，行业开工96.7%，较上周增加3.3%，成品库存量报14.07万吨，环比减少0.68万吨，减幅4.61%，本周市场抄底入市，石化厂库存减少。中国苯乙烯工厂库存量报14.07万吨，较上一期增加0.23万吨，环比增加1.64%；本周有部分北方货源流入华东地区导致库存小幅增加。中国苯乙烯非一体化装置本周均利润为125.09元/吨，较上周期增加291.84元/吨，环比增加175.02%，苯乙烯非一体化装置理论亏损修复，转亏为盈，趋势上行。夜盘EB2301合约小幅反弹，操作上建议投资者短期内偏多震荡思路对待。

原油

国际原油期价出现反弹，布伦特原油2月期货合约结算价报77.99美元/桶，涨幅2.5%；美国WTI原油1月期货合约报73.17美元/桶，涨幅3%。美联储于本周举行利率会议，市场预计加息50个基点，美元指数出小幅回升。欧盟正式禁止进口俄罗斯海运石油，OPEC+会议维持减产200万桶/日的产量政策，普京表示俄罗斯将出台油价上限反制法令，供应风险对油市有所支撑，全球经济衰退和能源需求放缓的忧虑情绪压制市场，美加重要输油管道Keystone尚未恢复运行，短线原油期价呈现宽幅整理。技术上，SC2302合约企稳500区域支撑，上方测试530区域压力，短线上海原油期价呈现震荡反弹走势。操作上，建议短线交易为主。

燃料油

美加重要输油管道Keystone尚未恢复运行，俄罗斯表示不排除主动减产的可能性，国际原油期价出现反弹；周五新加坡燃料油市场涨跌互现，低硫与高硫燃料油价差回落至192美元/吨。LU2305合约与FU2305合约价差为1082元/吨，较上一交易日上升7元/吨；国际原油触底反弹，低高硫期价价差缩窄，燃料油期价呈现宽幅整理。前20名持仓方面，FU2305合约空单增幅大于多单，净空单呈现增加。技术上，FU2305合约考验2400区域支撑，上方测试10日均线压力，建议短线交易为主。LU2303合约考验3600区域支撑，上方反抽3800区域压力，短线呈现宽幅整理走势。操作上，短线交易为主。

沥青

美加重要输油管道Keystone尚未恢复运行，俄罗斯表示不排除主动减产的可能性，国际原油期价出现反弹；国内主要沥青厂家开工下降，厂家库存呈现增加；北方地区冬储价格陆续出台，山东部分炼厂复产沥青，降温天气影响需求；中石化炼厂价格下调，华东、山东、华南等地区现货价格下跌。国际原油超跌反弹，下游需求放缓，短线沥青期价呈现震荡整理。前20名持仓方面，BU2306合约空单增幅大于多单，净空单呈现增加。技术上，BU2306合约期价考验3300区域支撑，上方测试20日均线压力，短线呈现震荡整理走势。操作上，短线交易为主。

LPG

美加重要输油管道Keystone尚未恢复运行，俄罗斯表示不排除主动减产的可能性，国际原油期价出现反弹；华南液化气市场稳中有跌，主营炼厂持稳为主，码头报价局部小幅下调，市场购销表现平淡；外盘液化气回落，需求表现偏弱压制市场，进口气成本对期价有所支撑；华南国产气价格持平，LPG2301合约期货较华南现货贴水为1214元/吨左右，较宁波国产气贴水为874元/吨左右。LPG2301合约多空增仓，净空单小幅回落。技术上，预计PG2301合约考验4400区域支撑，上方反抽4650区域压力，短期液化气期价呈现宽幅整理走势，操作上，短线交易为主。

天然橡胶

近期东南亚主产区整体降雨量下降，对割胶工作影响减弱。国内云南产区现已全面停割，海南产区也将逐步进入停割期，近期进口货源有所增加，青岛地区天胶库存延续增加且累库幅度扩大。需求方面，上周轮胎企业开工率环比小幅提升，部分企业检修后开工恢复，但也有部分企业因库存压力攀升而适当调整开工。目前山东轮胎样本企业成品库存环比继续增加，据悉1月份各轮胎企业将陆续安排春节假期，短期提前储备春节库存或对开工率形成支撑。夜盘ru2305合约增仓收跌，短线关注12760附近支撑，日内震荡偏空思路对待。

甲醇

近期国内甲醇检修及减产涉及产能多于恢复涉及产能，产量及产能利用率下降。新疆地区运力有所恢复，企业出货好转，前期积累订单逐步执行，整体库存有所减少。港口方面，虽主流区域提货缩减，但受天气影响，沿海区域部分时间封航影响船只卸货速度，上周甲醇港口库存窄幅去库。需求方面，青海盐湖装置及江苏盛虹装置停车，上周甲醇制烯烃整体产能利用率下降。夜盘MA2301合约减仓收涨，短期建议在2430-2560区间交易。

尿素

近期国内尿素装置检修增加，产量小幅下降，前期停车的企业部分仍在恢复，但气制企业停车逐步增加，供应端预计维持相对稳定。近期下游冬储补仓，淡储以及东北接货量有所增加，企业生产积极性较好。随着12月份进入年前发运高峰期，经销商提货积极性提升，复合肥开工率预计将继续提高，但下游采购对于当前高价抵触增加将影响短期成交。盘面上，UR2301合约短期建议震荡偏多思路对待但不宜盲目追涨。

纯碱

近期个别企业停车或故障，纯碱企业产能利用率下降，但短期暂无新增检修计划，预计整体开工重心上移。近期个别地区运输受影响，库存整体小幅增加，但在订单支撑下，企业出货较为顺畅，库存预计维持平稳。需求方面，下游需求相对稳定，原材料库存不高，对于预期偏谨慎态度，维持按需采购，贸易商出货不温不火，局部情绪改善，成交一般，短期预计震荡为主。夜盘SA2305合约小幅收跌，短线关注2620附近支撑，震荡思路对待。

玻璃

近期1条产线放水冷修，但前期点火产线开始出玻璃，周度产量小幅增加，本周有1条产线计划放水，供应面或有下滑可能。上周浮法玻璃样本企业整体小幅累库，但地区间差异较大。北方地区受需求萎缩影响，整体库存趋势仍累库为主；华东、华南地区年底赶工，货源消化较快，后期关注“冬储”进程。夜盘FG2305合约增仓收跌，短期建议在1530-1570区间交易。

有色黑色

动力煤

动力煤市场稳定运行。原料方面，疫情防控措施优化，煤炭外运好转，矿区拉运车辆增多，部分产区汽运周效率明显提升，煤矿产销有序恢复。港口方面，大秦线运量恢复，港口发挥保供功能，近期耗电需求攀升，煤价探涨，电厂对市场煤接受度不高，积极拉运长协，厂内库存重回新高，港口市场成交活跃度不高。需求方面，寒潮影响多地，低温持续，居民用电需求有明显增长，非电企业近期由于防疫管控放宽也有望增加部分采购。总体而言，供需情况有所改善。进口方面，人民币兑美元回落升值，进口煤成本下降，沿海电厂持续招标，但低价低卡煤国际需求较强，外矿挺价。操作建议：观望。

锰硅

锰硅现货价格暂稳运行。成本方面，锰矿市场询单增加，成交较好，矿价上探，冶金焦三轮提涨落地，焦炭仍有续涨预期，锰硅成本线上移，锰硅现货成交虽有提振但利润情况较差，厂家生产积极性不高，开工率回落，供给减少。需求方面，河钢定价提振市场信心，宏观利多持续跟进，钢材成交好转，成材价格反弹，市场持续强预期。但目前盘面已行至钢招价格区间，续涨阻力较大。后续宏观宽松稳经济节奏仍将持续，锰硅受成本支撑下方空间不大，上方也受制于钢招价格，整体来看预计持续区间震荡。技术上，受上周五夜盘黑色板块整体强势拉涨影响，SM2301合约高开后探底回升，持续震荡，一小时MACD指标显示红色动能柱收窄。操作上，建议仍以区间震荡思路对待，虽然冬储预期对需求价格有一定支撑，但整数关口7700较难突破。

硅铁

硅铁现货暂稳运行。成本端，兰炭下调后持稳，厂家利润修复，同时现货价格支撑减弱。临近年末，硅铁厂家提产意愿不高，且春节前停产检修也将进一步降低开工率和产量。需求方面，主流钢招定价释放需求，且目前处于冬储补库周期，盘面资金情绪升温，厂家成交好转，硅铁报价上探。下游来看，全国防疫措施持续优化，各地有序恢复生产，钢材成交好转，市场持续强预期，目前硅铁受宏观面刺激影响较大，终端弱势暂无明显反弹迹象，随着炉料成本上行，钢价虽有上涨但盈利仍不佳，需关注后续下游利润修复情况。技术上，受上周五夜盘黑色板块整体强势拉涨影响，SF2301合约高开后探底回升，持续震荡，一小时MACD指标显示红色动能柱收窄。操作上，近月合约可尝试逢高短空，关注8700附近压力。

焦煤

隔夜JM2305合约宽幅震荡，焦煤市场偏强运行。部分主产区煤矿到年底生产任务提前完成，焦煤有供应缩减预期，下游补库积极，矿区库存下探。下游方面，虽然防控措施持续优化，部分地区煤炭运输仍受影响，焦企采购有一定困难。上周焦炭三轮提涨落地，焦企利润修复，但由于炉料成本也在上升，焦企仍处亏损，有四轮提涨意愿。短期内冬储和月中经济会议炒作逻辑较强，加上宏观稳经济的宽松政策利好焦煤，预计盘面持续走强；中期来看市场回归理性后，仍需面对基本面矛盾不突出的弱现实格局。技术上，隔夜JM2305合约宽幅震荡，一小时BOLL指标显示开口扩大，K线试探上轨后震荡。操作上，建议偏强震荡思路对待。

焦炭

隔夜J2301合约低开震荡，焦炭市场稳中偏强运行。焦煤有供应收紧预期，煤矿出货顺利，库存下探，煤价坚挺，焦企入炉成本上行，虽然焦炭三轮提涨落地，但焦企仍面临一定亏损，有待涨意愿。部分地区管控影响仍存，物流不畅，焦企原料库存持续减少，限制产量。下游方面，宏观频出稳经济宽松政策，交易情绪提振，终端需求预期好转，少部分高炉复产，钢厂开工整体持稳，有催货现象。短期内冬储和月中经济会议炒作逻辑较强，加上宏观稳经济的宽松政策利好黑色，预计盘面将震荡偏强。但钢厂利润低位，成材表需下滑，整体延续弱现实强预期格局，目前盘面已突破今年6月以来高位，需警惕因过分透支乐观情绪回调。技术上，隔夜J2301合约低开震荡，一小时MACD指标显示开红色动能柱收窄。操作上，短线以区间震荡思路对待，参考2920-3020。

沪铜

隔夜沪铜2301震荡续跌。美国11月生产者通胀数据略高于预期，美元指数小幅回升；而中国防疫措施逐渐优化，以及欧美央行预计放缓加息，利好市场情绪。基本面，上游铜矿进口供应增长，铜矿加工费TC上升，但冷料供应紧张继续加剧，且部分炼厂进行检修，导致实际产量低于预期。近期铜价逐渐走高，国内下游恐高情绪升温，现货升水回落，不过库存低位也使得挺价意愿较强；而LME注销仓单增长明显，库存有下降趋势，预计铜价震荡偏强。技术上，沪铜2301合约持仓减量承压回落，1小时MACD死叉向下。操作上，建议暂时观望。

沪镍

隔夜沪镍2301高开震荡。美国11月生产者通胀数据略高于预期，美元指数小幅回升；而中国防疫措施逐渐优化，以及欧美央行预计放缓加息，利好市场情绪。基本面，上游镍矿进口环比开始下降，但镍矿进口价格回落，原料端供应情况尚可，国内精镍产量保持平稳。印尼计划征收镍矿出口税，引发原料成本上升担忧。近期下游存在恐高情绪，不过市场到货不多，国内库存延续小幅下降，现货升水较为坚挺；而LME注销仓单增加，库存亦有所下降。预计镍价表现强势。技术上，NI2301合约1小时MACD高位死叉，关注5日均线支撑。操作上，建议逢回调轻仓做多。

沪锡

隔夜沪锡2301止跌回升。美国续请失业金人数显著高于预期，且美联储议息临近，美元指数承压运行；而中国防疫措施逐渐优化，提振市场风险情绪。近期原料紧张矛盾开始显现，锡矿加工费逐渐下降；虽然当前国内炼厂生产基本恢复正产，精锡产量维持较高水平，但原料紧张对炼厂生产的影响可能增大。近期国内市场持续到货，且下游畏高少采，库存呈现增长趋势；不过LME注销仓单增加，库存持续下降，国内进口窗口保持关闭，预计锡价震荡偏强。技术上，沪锡主力2301合约持仓增量大幅回落，主流空头增仓较大。操作上，建议谨慎观望。

不锈钢

隔夜不锈钢2301小幅上涨。美国续请失业金人数显著高于预期，且美联储议息临近，美元指数承压运行；而中国防疫措施逐渐优化，提振市场风险情绪。上游镍铁价格企稳，且进口环比回落，成本端存在支撑；国内不锈钢厂生产亏损情况加深，目前钢厂排产量开始下降，且后续减产可能性较大，市场到货量或将逐渐减少，也使得市场挺价意愿较高。近期下游多按需采购为主，不过资源集中到货，使得库存出现回升，整体资源消化情况尚可，现货升水持稳，预计不锈钢价格震荡上涨。技术上，SS2301合约主流空头减仓略大。操作上，建议逢回调轻仓做多。

铁矿石

隔夜I2305合约承压回落，进口铁矿石现货市场报价下调。本期澳巴铁矿石发运量减少，而到港量提升，整体上铁矿石现货供应仍相对宽松，只是宏观利好消息持续作用，市场预期较好。短线行情仍有反复，注意操作节奏。技术上，I2305合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴上方。操 作上建议，日内短线交易，注意风险控制。

螺纹钢

隔夜RB2305合约高位整理，现货市场报价继续上调。本期螺纹钢周度产量小幅回升，随着钢价反弹对开工意愿有刺激作用；库存量则止跌回升，由于气温下降，终端需求萎缩；只是国内房地产行业利好政策提升未来钢材需求增加预期。技术上，RB2305合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴上方。操作上建议，多单继续持有，下破3900则止盈出场。

热卷

隔夜HC2305合约冲高回调，现货市场报价继续上调。供应端，本期热卷周度产量继续提升，主要增幅地区是中南、华北、华东地区，其中华北、华东地区部分钢厂复产后上周恢复正常生产，供给增量；需求端，厂内库存与社会库 存继续小幅下滑，年底赶工及刚需释放；最后，国内宏观面整体向好，对热卷期价仍有支撑作用。技术上，HC2305 合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴上方。操作上建议，4000附近择机短多，止损参考3950。

沪铝

宏观上，本周全球市场将迎来各国央行公布货币政策决议；国内疫情防控新十条逐步落实，市场对消费重振信心，中国经济增速预期持续回升。供应端，电解铝投产、复产稳步进行，供应小幅抬升趋势。需求端，淡季终端停工量大，订单缩减，需求低迷持续冲击企业生产积极性，本周国内铝下游加工龙头企业周开工率环比继续下跌0.7个百分点，铝棒加工费近期一度降至0，防疫政策优化后，疫情扰动因素减少，但仍处消费淡季加上春节较早，需求低迷将维持；库存上，国内外均处低位。总体上，随着疫情防控的优化落实，在途铝锭到库后累库预期不变，加上供强需弱，沪铝期价回调，夜盘AL2301合约跌幅1.61%。沪铝AL2301合约短期轻仓震荡偏空思路为主，注意操作节奏及风险控制。

沪锌

宏观上，本周全球市场将迎来各国央行公布货币政策决议；国内疫情防控新十条逐步落实，市场对消费重振信心，中国经济增速预期持续回升。供应上，国外仍需关注欧洲复产情况，国内锌精矿加工费仍向好，冶炼厂生产积极性高，很多地区冶炼厂追产及提产，12月产量有望达到年内最高产量，且1月份过年期间仅有少数再生炼厂存在放假停产计划。需求端，近期政策不断利好房地产，但消费淡季，镀锌开工持续下滑。库存上，国内外偏低，近期国内社库小幅累库，国内疫情对运输的影响处于初步消除时期，供应端增量未完全体现到库存，低库存加上宏观不断利好支撑锌价，后期社库累库幅度若加大，警惕期锌价格回落，本周迎来美联储加息会议，资金偏谨慎，夜盘zn2301合约涨幅0.59%。沪锌zn2301合约短期轻仓震荡思路为主，注意操作节奏及风险控制。

沪铅

宏观上，本周全球市场将迎来各国央行公布货币政策决议；国内疫情防控新十条逐步落实，市场对消费重振信心，中国经济增速预期持续回升。全球铅精矿供应偏紧、国内进口量下滑，铅精矿加工费持续走低。原生铅方面，冶炼厂疫情影响解除后恢复生产，加上部分大型企业全年产销量完成，不做冲量生产，产量变化不大，近期下游询价接货情绪差；废电池货源偏紧采购困难，价格坚挺，再生铅炼厂成本上涨，利润空间压缩，部分炼厂逐步减产，再生铅产量下移；铅蓄电池更换需求下落，终端消费低迷，周度开工率续降。库存上，海内外低位，国内封控缓解，物流恢复通畅加上交割日转运的铅锭，社会库存累库。本周迎来美联储加息会议，资金偏谨慎。夜盘pb2301合约跌幅0.19%。沪铅pb2301合约短期轻仓震荡思路为主，注意操作节奏及风险控制。

贵金属

夜盘沪市贵金属期价小幅收跌，沪银跌幅更大。本周全球市场将迎来各国央行公布货币政策决议，在会议前贵金属走势较动荡，市场预期美联储12月加息50BP至4.25%-4.50%区间的概率仍占比较大，同时市场还关注在美联储货币政策决议上，终端利率是否会超预期上调，调整幅度较大则会对贵金属期价造成压力。操作上建议，日内交易为主，注意操作节奏与风险控制

免责声明

本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

光学测量公司

影像仪测量

光学测量仪