股指国债

股指期货

A股主要指昨日震荡整理。两市股指午后下探，尾盘急速拉升。沪指上涨0.05%，深证成指上涨0.18%，创业板指上涨0.24%。四期指中，仅沪深300小幅收涨。海外层面，鲍威尔暗示12月加息放缓，隔夜美股大幅收涨。当前A股反弹动能增强，北向资金大幅净买入，沪深两市亦呈现放量上涨。随着地产三支箭的落地，市场资金做多偏好再度回升。此外政策主导的疫情的防控形式是催化本轮市场上⾏的重要因素。随着防疫措施不断精准细化，并且更匹配经济发展，叠加海外利空因素逐步落地，中⻓期 A 股亦有望底部上⾏。技术面上，价值股预期占优，可选择区间低配操作或轻仓介入多IH空IM合约。

美元/在岸人民币

周三晚间在岸人民币兑美元收报7.0879，较前一交易日升值689个基点。当日人民币兑美元中间价报7.1769，调升220个基点。昨日在美联储决策者12月会议静默期前的最后一次公开表态中，鲍威尔重申将继续为遏制高通胀而加息的立场，同时暗示，最快可能12月就放缓加息的步伐，并强调，美联储不希望加息破坏经济，联储官员希望避免过度紧缩。这一“鸽派”言论使得美元迅速回落。但总的来看，美联储仍处于升息通道中，只不过升息进度有所放缓。随着全球经济衰退的担忧加剧，美元的主导地位将继续维持下去，人民币汇率贬值压力尚存。重点关注本周美国11月就业数据。

国债期货

周三期债主力合约小幅回暖，上行约0.13%，DR007大幅上行至2.02%。昨日公布中国11月官方制造业PMI，低于预期。受国内疫情扩散面积增加影响，中国采购经理指数进一步回落。

但对债市的提振较为有效，不同期限的资金利率均不同程度的收紧，或对债市形成一定压制。当前债市或处于对利空敏感利多钝化的阶段，整体情绪较为谨慎。

周三央行在公开市场实现净投放1680亿元，隔夜利率DR001大幅上行至1.57%，资金面月末未见紧张，预计跨月资金供给基本平稳，但波动可能加大。从技术面上看，当前10年期国债收益率在2.91%附近，预计短期内收益率下行难度较大。操作上，债市仍在趋势性上行的调整中，预计期债主力合约仍以偏弱震荡为主，建议投资者保持谨慎看多。

美元指数

截至周四美元指数下跌0.78%，报105.98，美元兑日元跌0.39%，报138.05，欧元兑美元涨0.77%，报1.0407，英镑兑美元涨0.91%，报1.2059。昨日美联储主席鲍威尔在12月FOMC会议前最后一次公开演讲表态，整体基调偏鸽。鲍威尔表示美联储仍将以抑制通胀为目标来加息，然而他也提到不希望过度加息损害经济。而在鲍威尔讲话后，美国三大股指由跌转涨，国债收益率大幅下跌，2年期和10年期美国国债息差收窄至约-70个基点。而昨日公布的美国11月ADP就业数据则显示11月就业人数增加12.7万人，远不及预期的20万人及前值的23.9万人，为2021年1月以来的最低水平，同时工资增速也有所放缓。整体就业数据体现了美联储加息对经济的影响愈加明显，经济前景黯淡的情况下众多企业均放慢了招聘脚步，当就业市场需求下降时，劳动力缺口或将继续缩小，整体利好美国薪资增速放缓。近期市场或继续维持鸽派预期，美元指数在风险偏好回升的情况下或继续承压下行。

农产品

花生

供应方面，产区基层在减产背景下存在惜售心理，加上存在交通管制，短期内供应量偏紧。需求方面，受疫情影响，油厂到货量减少，花生油需求有所好转，花生粕受豆粕供应增加影响，价格预计继续偏弱运行，油厂榨利下降，对于花生需求有一定的抑制作用。总体来看，购销再度僵持，但是临近年末，油厂进入开机旺季，开机率上升，对价格有一定支撑。盘面上，花生2301合约低开高走，收涨0.46%。技术上，1小时MACD指标显示红色动能柱有所扩散。操作上，建议多单继续持有，止损10450元/吨，关注油厂需求恢复情况。

生猪

供应端来看，近期受雨雪天气影响，交通运输不畅，养殖端出栏有所减少，不过进入12月，规模企通常会集中放量出栏，供应端仍存在压力。需求端来看，寒潮来袭，南方气温有所降低，腌腊需求逐步开启，对消费需求有所提振，下游贸易商拿货积极性也有所提升，不过疫情对于堂食消费仍存在一定的抑制作用，后期需求能否持续恢复，增量能否跟上供应增量是影响猪价的重要因素。总体来看，目前供需格局偏松的格局略有缓解，支撑猪价。盘面上，生猪2301合约窄幅偏弱震荡，收跌0.19%。技术上，1小时MACD指标显示红色动能柱略有缩窄。操作上，建议暂以震荡思路看待。

白糖

洲际期货交易所（ICE）原糖期货周三小幅收高，因充沛的降雨料放缓巴西甘蔗收割进度及港口糖装运作业。交投最活跃的ICE 3月原糖期货合约收盘上涨0.1美分或0.50%，结算价每磅19.63美分。国内市场:我国10月份进口食糖52万吨，10月进口糖单月环比、同比均减少，短期供应压力相对减弱。近期新陈糖交换中，部分报价暂停，交投相对一般。2022/23年制糖期正式开启，截止10月底，本制糖期全国食糖销量为2万吨，产销率不到6%，国内各地疫情仍在持续，终端需求下滑明显，贸易商采购意愿不高，预计后市食糖销量仍无好转可能。春节备货需求尚未开启前，随着供应增加，短期糖价仍有回调可能。操作上，建议郑糖2301合约短期在5490-5650元/吨区间高抛低吸。

棉花

洲际交易所(ICE)棉花期货周三触及涨停，至近两周高位，受美元走弱和需求前景改善支撑。交投最活跃的ICE 3 月期棉上涨4美分或5.0%，结算价报84.61美分/磅。国内市场：近期籽棉收购价格表现持稳状态，折合皮棉成本大致在12500元/吨左右。疆内籽棉收购未见抢收现象。新棉公检速度加快，但依旧不及往年同期，加之受疫情管控影响，出疆运输受到限制。供应虽不紧张，但流通量依旧有限。10月底全国棉花周转库存总量约160.98万吨，环比减少1.43万吨，降幅0.88%。需求端。国内疫情局部封控影响纱企开机，产成品累库加速，短期纺企采购维持刚需、谨慎态度。操作上，建议郑棉主力2301合约短期在12500-13800元/吨区间高抛低吸。

苹果

从库存来看，今年苹果减产幅度低于前期预期，今年苹果冷库总量在840万吨左右，冷库入库量与去年同期变化不大，一方面是因为今年大果占比提升，弥补了往年数量减少的缺口。另外一方面是市场走货慢，地面果销售不畅。产区库存走货较上周缓慢，受终端市场成交不畅，加之果农挺价情绪高的影响，果农货流通受阻，多以客商自存发市场，外贸小果及电商订单均减少。总体上，西北部分产区受疫情管控影响，发货相对困难，加之终端需求低迷，产地走货仍缓慢为主。操作上，建议苹果2301合约短期暂且观望。

红枣

据 Mysteel 农产品调研数据统计，截止2022年11月24日本周36家红枣样本点物理库存在7040吨，增加430吨，环比增加6.51%，同比减少24.95%。本周样本库存量继续增加，经过在疆客商的陆续采购，外地客商收货不畅，买卖双方博弈价格。河北崔尔庄市场由于当地疫情反复管控升级，新货陆续到沧。不过已加工新货出现偏紧，支撑红枣市场。操作上，建议郑枣2301合约短期暂且观望为主。

豆一

隔夜豆一2301合约上涨了0.09%。从基本面来看，今年大豆油料扩种效果显著，东北大豆和南方大豆共同增产，新豆价格有所承压，且由于新豆蛋白含量差距较大，低蛋白大豆销售不佳。从需求端来看，疫情反复叠加下游豆制品企业需求疲软，货源流通不顺，东北部分产区大豆购销基本停滞；中粮储持续拍卖大豆，但成交寡淡市场消化偏慢，并且由于收购价格再度下调，部分粮库因库存已满而停收，市场底部支撑力度偏弱。盘面来看，豆一夜盘微幅上涨，不过中长期均线向下运行压制，预计短期内豆一以震荡偏弱走势为主，操作上建议逢高沽空。

豆二

隔夜豆二2301合约上涨了0.73%，近期美豆出口情况以及南美天气成为决定美豆价格运行的关键因素。出口方面，在美豆出口旺季，USDA最新公布的美豆出口检验量和销售量均表现一般，此外本年度美豆累计出口装船量为1694.88万吨，低于上一年度同期累计量1881.02万吨，出口指引力度偏弱。南美大豆方面，阿根廷的干旱天气继续限制大豆种植的推进，截至11月27日当周种植率仅为20%，而随着巴西迎来降雨天气，多家咨询机构继续维持1.5亿吨以上的巴西大豆产量预期；此外，阿根廷政府即将恢复“大豆美元”计划，阿根廷周二大豆销量较周一增长近一倍，对美豆和巴西大豆的出口有所利空。从国内来看，据粮油商务网统计数据显示，截至11月27日当周，大豆实际到港203.80万吨，较上周199.05万吨增加4.75万吨，大豆到港增加预期将逐步兑现。盘面来看，豆二夜盘有所下跌，预计短期内豆二维持震荡行情，建议暂时观望。

豆粕

周三美豆上涨了0.69%，美豆粕上涨了2.55%，隔夜豆粕2301合约上涨了0.72%。近期美豆出口情况以及南美天气成为决定美豆价格运行的关键因素。出口方面，在美豆出口旺季，USDA最新公布的美豆出口检验量和销售量均表现一般，此外本年度美豆累计出口装船量为1694.88万吨，低于上一年度同期累计量1881.02万吨，出口指引力度偏弱。南美大豆方面，阿根廷的干旱天气继续限制大豆种植的推进，截至11月27日当周种植率仅为20%，而随着巴西迎来降雨天气，多家咨询机构继续维持1.5亿吨以上的巴西大豆产量预期；此外，阿根廷政府即将恢复“大豆美元”计划，阿根廷周二大豆销量较周一增长近一倍，对美豆和巴西大豆的出口有所利空。从豆粕基本面来看，截至11月25日，豆粕库存为20.17万吨，较上周增加5.25万吨，增幅35.19%，同比去年减少41.39万吨，减幅67.24%。上周国内油厂开机率低于预期，不过大豆压榨量较上周大幅增加了44.84万吨，下游需求有所减少，并且随着进口大豆陆续到港，粕类偏紧库存或迎来转折点。盘面来看，豆粕夜盘继续收涨，基差高企使得豆粕价格相对抗跌，预计短期内豆粕仍维持高位震荡行情，建议暂时观望。

豆油

周三美豆上涨了0.69%，美豆油下跌了1.67%，隔夜豆油2301合约上涨了0.68%。油脂方面，受美原油库存下降以及美元疲软等消息的提振，油价呈反弹趋势，但出于市场对OPEC+维持产量政策不变的担忧，原油价格温和上涨。此外，由于俄乌局势逐步明朗，油脂供应担忧缓解，加上美联储再发鹰派言论，价格反弹乏力。从国内基本面来看，监测显示，截至11月29日，豆油港口库存52.15万吨，比上周同期减少1.40万吨，月环比减少5.55万吨，比上年同期减少19.40万吨。上周油厂开机率不及预期，压榨量大幅增加，下游正常提货，并且由于大豆到港增加逐步兑现，豆油库存减幅缩小，料进入恢复性增长阶段。盘面来看，豆油夜盘继续收涨，油脂市场情绪有所回暖，预计短期内豆油以震荡略偏强走势为主，操作上建议轻仓做多。

棕榈油

周三马棕上涨了0.02%，隔夜棕榈油2301合约上涨了0.35%。从基本面来看，据SPPOMA周三发布的数据显示，截至11月1-25日马来西亚棕榈油产量分别环比下降4.69%，多家机构公布产量数据持续下降验证了市场的减产预期，进而成为提振马棕价格反弹的重要因素之一。出口方面，ITS&AmSpec Agri最新公布数据显示，马棕11月出口量分别环比增加6%和1.7%，出口数据持续向好，市场等待印尼公布12月出口关税和专项税的具体消息，为马盘走强提供支撑。印尼方面，GAPKI报告整体利多，B40生物柴油赛道成功在望以及DMO比例下调传闻，均为近期棕榈油价格上涨提供支撑。国内方面，截至11月29日，食用棕榈油港口库存93.3万吨，周环比增加1.9万吨，月环比增加18.8万吨，同比增加37.85万吨。近期国内多地疫情再度反弹，油脂需求不确定性进一步限制价格回升；不过据商务部对外贸易司发布消息预计12月后棕榈油装船数和到港量均有明显回落，棕榈油的高库存或迎来拐点转而下降。盘面来看，棕榈油夜盘涨幅明显收窄，上方8700关口有明显压制，一小时MACD指标红柱有缩小趋势，预计短期内棕榈油维持震荡行情，建议暂时观望。

玉米

芝加哥期货交易所（CBOT）玉米期货周三下跌，因担忧出口需求。隔夜玉米2301合约收涨0.45%。黑海谷物出口协议如期延长，且巴西玉米出口量明显高于去年同期，挤占美玉米出口份额，美玉米市场价格走势偏弱，影响国内市场氛围。另外，对冲点全球市场公司（HedgePoint Global Markets）高级风险经理维克多·马丁斯汇编的海运数据显示，本月将将有4到6船巴西玉米运往中国，预计11月份巴西运往中国的玉米最高为36.8万吨，增加国内市场供应。国内方面，玉米种植成本增加，中储粮的高价开收支撑，种植户惜售，基层售粮进度略有偏慢，且国内寒潮来袭带来大面积雨雪天气，基层新粮上量困难，深加工和饲料企业库存较低，为满足正常生产需求，企业纷纷再度提高收购价格，对期货市场有所支撑。但疫情影响使得供给压力后移，叠加春节时间较早，加大了节后玉米价格回落的风险，限制玉米继续上涨的动力和空间。盘面来看，近期玉米高位有所回落，继续上涨动能较弱，短期有望维持高位震荡。

淀粉

隔夜淀粉2301合约收涨-0.16%。受疫情影响，山东及黑龙江两大产区发货不畅，本周淀粉库存小幅回升。截至11月30日玉米淀粉企业淀粉库存总量70.6万吨，较上周升高0.6万吨，增幅0.86%，月降幅4.47%；年同比增幅13.30%。不过，玉米原粮上量依旧困难，现货价格坚挺，成本支撑力度较强，提振企业挺价心态。淀粉现货价格整体稳中偏强运行，期价受其提振。盘面来看，受玉米走弱拖累，淀粉高位回落，短期观望。

鸡蛋

蛋鸡养殖成本持续偏高，成本支撑力度增强，提升期价底部支撑。且国内疫情有所抬头，终端囤货情绪增加，整体走货情况较好，各环节库存相对偏低，对蛋价有所支撑。不过，目前鸡蛋现货价格位于同期最高位，养殖利润持续向好，老鸡延淘情绪较强，新增雏鸡补栏情况有所回升，鸡蛋远期供应预期增加。叠加今年春节时间有所提前，待淘老鸡集中淘汰时间缩短，不利于产能的减少，或影响期价上涨高度。盘面来看，鸡蛋01合约高位有所震荡，在交割逻辑下，继续上涨压力较大，暂且观望。

菜粕

芝加哥期货交易所（CBOT）大豆期货周三收高，受对中国出口销售带动。隔夜菜粕2301合约收涨-0.10%。美豆收割基本结束，整体进度快于往年同期，出口压力增加。且目前预计11-12月我国大豆进口量可达到1800万吨左右，随着进口美豆到港量攀升，国内进口大豆和豆粕库存处于恢复性增长状态，短期粕类市场承压。菜粕方面，前期油厂开机率较低，菜粕产出有限，库存相对偏低，且豆菜粕价差较大，菜粕替代优势凸显，增加菜粕需求预期，对期价有所支撑。不过水产养殖步入淡季，菜粕整体需求季节性回落，需求端对价格支撑力度减弱。且加籽大量到港，油厂开机率大幅增加，菜粕库存有望快速回升。盘面来看，菜粕经历前期反弹后，近期走势较为震荡，暂且观望。

菜油

洲际交易所（ICE）油菜籽期货周三上涨至两周高位，受原油和欧洲油菜籽价格上涨的溢出效应提振。隔夜菜油2301合约收涨-0.18%。马来西亚棕榈油产量下降而出口提速，库存压力有望进一步下降。且印尼9月末棕榈油库存降至403万吨，回落至正常水平，来自印尼库存过剩的担忧情绪减弱，提振油脂市场。不过，黑海谷物出口协议如期延长，且加籽和美豆迎来加速出口季，国际市场短期供应压力增加。国内市场方面，中国粮油商务网数据显示，截止到48周末，国内进口油菜籽加工量为9.55万吨，较上周3.1万吨大幅增加，表明进口菜籽大量到港后，油厂开机率大幅回升，菜油供应如期增加。且国内疫情有所抬头，油脂需求受到制约。不过，盘面榨利徘徊于0值附近，或将影响后期买船积极性。盘面来看，隔夜菜油期价高开低走，关注60日均线支撑情况。

化工品

PTA

隔夜PTA震荡收涨。成本方面，当前PTA加工差上涨至406元/吨附近，加工利润回升。供应方面，国内PTA装置整体开工 负荷较前一交易日下降3.32%至70.24%。需求方面，聚酯行业开工负荷下跌1.28%至75.45%。短期国际原油价格上涨， 增强PTA成本支撑，预计期价偏强震荡。技术上，TA2301合约下方关注4950附近支撑，上方关注5250附近压力，建议区 间交易。

乙二醇

隔夜乙二醇震荡收涨。供应方面，当前乙二醇开工负荷稳定在51.52%;截至11月21日，华东主港地区MEG港口库存总量 81.93万吨，较上一统计周期降4.97万吨，主要港口库存持续去化。需求方面，聚酯行业开工负荷下跌1.28%至75.45%。 短期国际原油价格上涨，增强乙二醇成本支撑，预计期价偏强震荡。技术上，EG2301合约上方关注 4075附近压力，下方关注3700附近支撑，建议区间交易。

短纤

隔夜短纤震荡收涨。成本方面，目前短纤加工费下跌至916元/吨附近，加工利润回落。需求方面，短纤产销较前一交易日上 涨29.70%至88.59%，产销气氛大幅提升。短期聚酯原料价格上涨，增强短纤成本支撑，预计期价偏强震荡。技术上， PF2301合约下方关注6450附近支撑，上方关注7050附近压力，建议区间交易。

纸浆

隔夜纸浆震荡收涨。供应方面 ，本周纸浆主流港口样本库存量为 176.0 万吨，环比上涨1.5% ，主要港口转为累库。国际主 流市场的发运量有所恢复，纸浆近两月进口量同比均有回升。需求方面，周内防疫政策有所优化，纸厂产量小幅下滑，发运状况有所改善。技术上，SP2301合约上方关注7200附近压力，下方关注6600附近支撑，建议区间交易。

LLDPE

据统计，本周我国聚乙烯生产企业产能利用率报85.04%，较上周相比上涨2.98%；PE产量总计50.06万吨，较上周相比上涨1.08%。周内生产企业重启复工装置较多，产能利用率和供应压力回升。需求面，国内聚乙烯下游制品平均开工率较上周期相比下跌0.66%，其中农膜整体开工率较上周期下跌1.37%；PE管材开工率较上周期下跌0.17%；PE包装膜开工率较上周期下跌0.67%；PE中空开工率较上周下跌0.38%；PE注塑开工率较上周期下跌0.67%；PE拉丝开工率较上周期下跌0.22%。我国聚乙烯生产企业样本库存量报40.34万吨，较上期下跌1.28万吨，环比下跌3.08%，库存趋势维持跌势，本周市场成交尚可资源消化顺利，生产企业库存小幅下跌。油制线型利润报-727元/吨，+322元；煤制线性利润报-1890元/吨，+867元。显示利润都有所回升，但仍处于亏损状态，在一定程度上给聚乙烯带来成本支撑。夜盘L2301合约区间震荡，操作上建议投资者手中多单设好止盈，谨慎持有。

PP

据统计，本周我国聚丙烯产能利用率环比上升1.06%至81.86%，中石化产能利用率环比上升0.07%至77.66%；中国聚丙烯产量报60.10万吨，较上周期增加0.78万吨，涨幅1.31%。周内聚丙烯生产企业检修损失量减少，产量小幅回升。需求面，本周国内聚丙烯下游行业平均开工率较上周期上涨0.17%，其中塑编、PP注塑以及胶带母卷较上周持平，BOPP较上周上涨0.23%，PP管材较上周下降1.00%，PP无纺布较上周上涨0.13%，CPP较上周下降0.25%。中国聚丙烯生产企业库存报76.74万吨，较上期跌1.31万吨，环比跌1.67%，本周下游终端仅维持刚需采购，且受到公共卫生事件的影响，部分地区物流运输受阻，成交放量有限，库存呈现小幅下跌。油制PP利润报-1702.71元/吨，+482元；煤制PP利润报-639.67元/吨，-102元。显示油制PP利润有所修复，但PP生产企业仍处于亏损状态，在一定程度上对PP形成成本支撑。夜盘PP2301区间震荡，操作上建议投资者观望为宜。

PVC

据统计，本周PVC生产企业产能利用率环比下降0.39%在69.59%，同比减少8.70%；其中电石法环比减少1.35%在 65.50%，同比减13.54%，乙烯法环比增加2.95%在82.10%，同比增加7.33%。PVC产量报38.36万吨，环比下降0.95%，同比下降10.21%，本周期开工小幅下降导致产量减少。国内PVC社会库存在28.92万吨，环比减少5.12%，同比增加102.10%；其中华东地区在23.22万吨，环比减少5.53%，同比增加107.14%；华南地区在5.7万吨，环比减少3.39%，同比增加83.87%。周内下游刚需采购为主，订单跟进有限，库存受到上游到货不畅的影响总体呈现下跌趋势。中国东部外采电石型PVC生产企业毛利-736元/吨，环比增加164元/吨；华东乙烯法（外采氯乙烯企业样本）毛利0元/吨，较上周增加50元/吨，非一体化生产企业持续处于亏损状态。夜盘PVC2301窄幅波动，操作上建议投资者观望为宜。

EB

据统计，本周我国苯乙烯工厂产能利用率报72.92%，环比下降0.221%。苯乙烯工厂整体产量在26.78万吨，较上期下降0.07万吨，环比下降0.07%。本周期减产装置涉及产能较大导致产能小幅下跌。下游方面苯乙烯下游三大行业产能利用率涨跌均现，中国EPS产量约7.37万吨，环比减少0.75万吨，减幅9.24%，产能利用率约52.63%，环比下降5.35%，样本企业库存报2.45万吨，较上周增加0.24万吨，环比增加10.86%，显示终端需求欠佳；中国PS行业产量7.86万吨，行业产能利用率72.70%，较上周+4.31%，PS成品库存量报7.89万吨，行业产能利用率报72.93%，较上周上涨0.23%。库存小幅增加，显示需求基本平稳；中国ABS行业总产量为8.96万吨，产量较上周稳定，行业开工92.4%，较上周稳定，成品库存量报13.95万吨，环比增加0.25万吨，增幅1.82%，本周市场成交乏力，需求减少。中国苯乙烯工厂库存量报12.26万吨，较上一期增加0.09万吨，环比增加0.72%；本周受到天气以及公共卫生事件的限制，下游开工不畅，提货减弱，因此库存小幅增加。中国苯乙烯非一体化装置本周均利润为-51.15元/吨，较上周期增加64.75元/吨，环比增加55.87%，苯乙烯非一体化装置利润显示小幅修复。夜盘EB2301合约偏强震荡，操作上建议投资者观望为宜。

天然橡胶

近期东南亚主产区整体降雨量减少，对割胶工作影响减弱。国内产区天气良好，割胶工作开展正常，全乳与浓乳价差维持低位对全乳胶提产有一定刺激作用。近期进口货源有所增加，青岛地区天胶库存有小幅增加的趋势。需求方面，上周轮胎企业开工率环比增加，企业开工逐步恢复至常规水平，但轮胎企业成品库存继续增加，个别企业为控制库存增长而适度降低排产。夜盘ru2301合约减仓收涨，短线关注期价能否上破13050一线，不宜盲目追涨。

甲醇

近期恢复产能多于检修及减产产能，产量及产能利用率增加。内地成交尚可，企业库存小幅减少。港口方面，虽沿海区域短时封航影响船只卸货速度，但卸货总量增加，本周甲醇港口库存整体累库。需求方面，青海盐湖装置维持满负荷生产，甲醇制烯烃整体产能利用率提升；江苏区域个别装置负荷窄幅波动，江浙地区MTO装置产能利用率整体基本维稳运行。夜盘MA2301合约小幅收涨，短期建议在2585-2660区间交易。

尿素

近期国内尿素停车增多，产量小幅下降，本周预计有1-2家企业停车检修，总产量大概率减少，目前晋城企业复产和气头企业停车均不确定，产量预计窄幅波动。近期下游冬储补仓陆续启动，淡储以及东北接货量有所增加，企业生产积极性继续恢复，复合肥开工率将逐步提高，国内企业库存总库存量继续减少，但随着下游采购对于当前高价抵触增加，短期成交受影响。盘面上，UR2301合约短期关注2525附近支撑，建议在2525-2600区间交易。

纯碱

前期检修、减量的装置逐步恢复正常生产，纯碱企业产能利用率整体提升，近期订单支撑下，企业出货较为顺畅，库存整体减少并处于偏低水平。需求方面，下游需求相对稳定，原材料库存不高，对于预期偏谨慎态度，维持按需采购，贸易商出货不温不火，局部情绪改善，成交一般，短期预计震荡为主。夜盘SA2301合约增仓收涨，短线震荡偏多思路对待但不宜盲目追涨。

玻璃

近期2条产线陆续放水冷修，供应面呈现下滑趋势，本周预计有1条产线将放水冷修，随着计划外冷修增多，供应量或将延续下滑。上周浮法玻璃样本企业总库存小幅下降，华东、华中和华南处于去库状态，西南、西北和华北处于累库状态。目前深加工企业对浮法玻璃的刚需或较为稳定，考虑到年底下游存在赶工需求，华东、华南区域产销或可维持，预计库存维持稳定状态。夜盘FG2301合约小幅收涨，短期建议在1380-1410区间交易。

原油

国际原油期价呈现大幅回升，布伦特原油2月期货合约结算价报86.97美元/桶，涨幅3.2%；美国WTI原油1月期货合约报80.55美元/桶，涨幅3%。美联储主席鲍威尔表示，利率将进一步上升，最快于12月放缓加息步伐，提振市场风险情绪，美元指数出现回落。欧盟对俄罗斯实施石油制裁方案，俄罗斯起草法令禁止向俄油价格上限参与方出售石油，EIA美国原油库存创出三年多最大降幅，供应风险对油市有所支撑，全球经济衰退和能源需求放缓的忧虑情绪压制市场，欧盟尚未能就俄罗斯石油价格上限达成一致，消息人士称OPEC+会议可能维持现有产量政策，短线原油期价呈现宽幅震荡。技术上，SC2301合约企稳560区域，上方测试594区域压力，短线上海原油期价呈现震荡回升走势。操作上，建议短线交易为主。

燃料油

鲍威尔讲话巩固美联储放缓加息步伐预期，提振市场风险情绪，EIA美国原油库存创出三年多最大降幅，国际原油期价大幅回升；周二新加坡燃料油市场大幅回升，低硫与高硫燃料油价差升至253美元/吨。LU2301合约与FU2301合约价差为1986元/吨，较上一交易日回落13元/吨；国际原油震荡回升，低高硫期价价差小幅缩窄，燃料油期价呈现宽幅震荡。前20名持仓方面，FU2301合约多单减幅大于空单，净空单增加。技术上，FU2301合约考验2500区域支撑，上方测试10日均线压力，建议短线交易为主。LU2303合约考验4100区域支撑，上方测试20日均线压力，短线呈现宽幅震荡走势。操作上，短线交易为主。

沥青

鲍威尔讲话巩固美联储放缓加息步伐预期，提振市场风险情绪，EIA美国原油库存创出三年多最大降幅，国际原油期价大幅回升；国内主要沥青厂家开工小幅下降，厂家库存呈现增加；炼厂出货放缓，各品牌低价竞争明显，降温天气影响需求，东北、山东、华南等现货价格下跌。国际原油震荡回升，下游需求表现偏弱，短线沥青期价呈现震荡整理。前20名持仓方面，BU2306合约多空减仓，净多单呈现增加。技术上，BU2306合约期价考验3300区域支撑，上方测试3500区域压力，短线呈现区间震荡走势。操作上，短线交易为主。

LPG

鲍威尔讲话巩固美联储放缓加息步伐预期，提振市场风险情绪，EIA美国原油库存创出三年多最大降幅，国际原油期价大幅回升；华南液化气市场稳中上涨，主营炼厂及码头报价小幅上调，业者存观望心态，市场购销氛围清淡；沙特12月CP上调，进口气成本上升支撑期价，部分地区地区疫情影响需求和资源流通压制市场氛围；华南国产气价格小幅上涨，LPG2301合约期货较华南现货贴水为730元/吨左右，较宁波国产气贴水为460元/吨左右。LPG2301合约多单增幅大于空单，净空单出现回落。技术上，预计PG2301合约企稳4700区域支撑，上方测试40日均线压力，短期液化气期价呈现震荡回升走势，操作上，短线交易为主。

有色黑色

动力煤

动力煤市场稳定运行。产地由于疫情管控严格，道路防控检查严格，部分煤矿停止销售，煤矿有小幅累库。近期寒潮来袭，全国降温明显，零度线持续南移，终端用电需求上升。但迎峰度冬保供稳价仍是重点，电厂积极履行长协，虽然日耗回升但库存较为充足，补库需求一般；大秦线检修结束，港口库存回升，也起到一定保供作用，整体来看供需矛盾不突出。进口方面，沿海电厂招标活跃，但年底外矿产量基本完成，进口煤有供应收紧预期，煤价止跌。操作建议：观望。

锰硅

锰硅现货价格暂稳运行。原料端，锰矿报价上探；焦炭价格与运费齐涨，锰硅北方主产区即期生产成本增幅明显，厂家多处亏损边缘，挺价意愿强。降准全面落地，房地产利好政策再出，释放一定市场需求，叠加冬储预期，钢厂采购增加，锰硅市场信心回升，但基本面供需矛盾不突出，上涨空间有限，谨慎乐观。楼市利好政策对钢价提振有限，短期利多出尽后市场交易情绪将再次回归理性，产业链淡季弱势特征不改，原料需求仍然承压。技术上，SM2301合约震荡整理，一小时MACD指标显示红色动能柱持续收窄。操作上，建议以震荡思路对待。

硅铁

硅铁现货暂稳运行。原料端，兰炭价格下调，硅铁成本再度下移，同时现货支撑减弱；厂家利润修复，生产积极性提升，硅铁供应或将增加。需求方面，钢招价格上浮，厂家有挺价意愿，低价惜售。寒潮来袭，冬储预期再起，目前钢价上涨为主，钢厂对合金补库有所增加。宏观方面，降准全面落地，房地产利好政策频出，释放一定市场需求，黑色产业链利润或小幅修复，市场信心回升，但基本面供需矛盾不突出，上涨空间有限，谨慎乐观。技术上，SF2301合约震荡整理，一小时BOLL指标显示K线试探中轨，开口走平。操作上，硅铁受下游期钢和市场情绪影响波动较大，建议逢高短空。

焦煤

隔夜JM2301合约高开震荡，焦煤市场暂稳运行。近期矿区疫情反复，加上有煤矿发生安全事故，部分煤矿进行停减产，煤炭产销外运不畅，短期存在焦煤供需偏紧情况，线上竞拍情况转好，市场交易较为积极，煤企内库存下降；楼市利好举措频出，成材价格回升，焦钢企利润有所修复，叠加冬储预期，补库增加，洗煤厂精煤原煤库存均呈现减少，矿方看好12月补库窗口期。进口方面，国家能源集团加强口岸贸易业务合作，全力保供煤炭，蒙煤进口量有望提升。技术上，隔夜JM2301合约高开震荡，一小时BOLL指标显示K线在中上轨间运行。操作上，短线以偏强震荡思路对待。

焦炭

隔夜J2301合约高开震荡，焦炭市场暂稳运行。焦煤主产地疫情反复，焦煤供应收紧，煤价回升，焦企成本线上移。山西近期也疫情频发，部分焦企产销受限，亏损扩大，叠加区域性环保性限产影响，部分焦企开始主动停减产，焦炭供应呈现减少。下游方面，钢厂库存偏低，有补库需求，加上冬储预期和楼市提振，成材价格走强，利润有所修复，但产业端整体仍处弱势，利多出尽后市场情绪重回悲观，焦炭盘面午后大幅回落。短期来看，焦炭供需略紧，有上涨空间，中长期来看上方承压。技术上，隔夜J2301合约高开震荡，一小时BOLL指标显示K线重回中上轨，绿色动能柱收窄。操作上，短线以偏强震荡思路对待。

沪铜

隔夜沪铜2301高开震荡。鲍威尔表示美联储在12月加息幅度放缓至50基点，美元指数承压下跌；不过中国PMI数据表现不佳，市场对经济前景的担忧难消。基本面，上游铜矿进口供应增长，铜矿加工费TC上升，利润驱动下炼厂产量逐渐爬升；此外国内粗铜紧张局面仍存，但是出现边际改善态势。近期铜价高位回落，下游拿货有所好转，国内库存开始下降，现货升水企稳但是不高；LME注库存有小幅回升，现货升水低位，预计铜价上行动能不足。技术上，沪铜2301合约区间震荡运行。操作上，建议逢高轻仓做空。

沪镍

隔夜沪镍2301延续上涨。鲍威尔表示美联储在12月加息幅度放缓至50基点，美元指数承压下跌；不过中国PMI数据表现不佳，市场对经济前景的担忧难消。基本面，上游镍矿进口环比开始下降，但镍矿进口价格回落，原料端供应情况尚可，国内精镍产量维持较高水平。不过印尼计划征镍出口税，将导致进口成本上升。近期镍价走高，下游恐高情绪升温，不过市场到货不多，国内库存延续小幅下降；而LME库存增加明显，关注进口窗口能否打开。预计镍价短线上涨。技术上，NI2301合约持仓增量上涨，主流多头增仓更大。操作上，建议轻仓做多。

沪锡

隔夜沪锡2301小幅续涨。鲍威尔表示美联储在12月加息幅度放缓至50基点，美元指数承压下跌；不过中国PMI数据表现不佳，市场对经济前景的担忧难消。近期原料紧张矛盾开始显现，锡矿加工费逐渐下降；虽然当前国内炼厂生产基本恢复正产，精锡产量维持较高水平，但原料紧张对炼厂生产的影响可能增大。近期国内市场持续到货，且下游畏高少采，库存小幅增长趋势；不过LME库存持续下降，国内进口窗口保持关闭，预计锡价震荡调整。技术上，沪锡主力2301合约持仓减量，关注前高阻力。操作上，建议区间高抛低吸思路。

不锈钢

隔夜不锈钢2301小幅上涨。鲍威尔表示美联储在12月加息幅度放缓至50基点，美元指数承压下跌；不过中国PMI数据表现不佳，市场对经济前景的担忧难消。上游镍铁价格企稳，且进口环比回落，成本端存在支撑；国内不锈钢厂生产亏损情况加深，目前钢厂排产量仍处高位，供应持续释放，但后续减产可能性较大，也使得市场挺价意愿较高。近期市场资源到货量有所减少，而下游多按需采购为主，使得库存出现下降，现货升水持稳，预计不锈钢价格宽幅震荡。技术上，SS2301合约关注17000关口压力。操作上，建议区间震荡操作。

铁矿石

隔夜I2301合约高位整理，进口铁矿石现货报价下调。制造业PMI连续两月低于临界点，下行压力有所加大，市场情绪受挫。贸易商报盘积极性尚可，因市场询盘谨慎，出货情况较差，少数有投机操作，钢厂维持按需采购。短线行情或有反复，注意操作节奏。技术上，I2301合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA运行于0轴上方。操作上建议，日内短线交易，注意风险控制。

螺纹钢

隔夜RB2301合约窄幅整理，现货市场报价下调。近日房地产市场持续迎来政策性利好，对螺纹钢期货价格构成支撑，但昨日公布的11月份，制造业采购经理指数（PMI）为48.0%，比上月下降1.2个百分点，低于临界点，制造业生产经营景气水 平较上月有所下降。同时市场预期螺纹钢表观消费量将继续回落打压市场情绪。技术上，RB2301合约1小时MACD指标显 示DIFF与DEA向下调整。操作上建议，短线3800-3720区间高抛低买，止损30元/吨。

热卷

隔夜HC2301合约震荡偏强，现货市场报价下调。据数据显示，11月份，制造业采购经理指数（PMI）为48.0%，比上月下降1.2个百分点，整体上，制造业PMI连续两月低于临界点，下行压力有所加大。叠加今冬最强寒潮来袭，市场担忧热卷终端需求受影响。技术上，HC2301合约 1小时MACD指标显示DIFF与DEA仍运行于0轴上方。操作上建 议，日内短线交易，注意风险控制。

沪铝

宏观上，鲍威尔表示，放慢加息步伐是有意义的，美元指数走弱，有色提振。供应端，电解铝方面广西地区受政策鼓舞部分复产，四川地区恢复稳定，供应继续增加。需求端，上周铝下游加工龙头企业开工率环比下跌0.8个百分点，下游需求明显走弱加上疫情扰动，订单缩减；昨日现货市场交投一般，接货情绪较差。库存上，国内外均处低位，国内社库维持降库趋势，疫情扰动进出货受限，流通偏紧。总体上，近期不断受到国内外宏观利好刺激加上低库存下持续去库，夜盘AL2301合约涨幅1.62%。沪铝AL2301合约短期轻仓震荡偏多思路为主，注意操作节奏及风险控制。

沪锌

宏观上，鲍威尔表示，放慢加息步伐是有意义的，美元指数走弱，有色提振。供应上，国内锌精矿加工费仍向好，冶炼厂生产积极性较高加上接近年底有赶产计划，但疫情干扰原材料运输及生产，精炼锌产量增加幅度存不确定性。需求端，近期政策不断利好房地产，但消费淡季，镀锌开工持续下滑，合金企业受疫情及订单不佳开工受影响，昨日宁波锌出货速度较快，其余地区成交清淡。库存上，国内外偏低，国内疫情对运输的影响仍在。总体上，近期不断受到国内外宏观利好刺激加上低库存，沪锌期价提振。夜盘zn2301合约涨幅1.97%，沪锌zn2301合约短期轻仓震荡偏多思路为主，注意操作节奏及风险控制。

沪铅

宏观上，鲍威尔表示，放慢加息步伐是有意义的，美元指数走弱，有色提振。上周原生铅炼厂综合开工率持平，昨日下游入市询价接货积极性不佳，下游遇涨观望，入市仅刚需拿货补库；长单利润仍向好，部分再生铅炼厂有提产，但疫情扰动影响废电瓶运输，供应收紧，再生铅炼厂原料采购受限，增量有限，上周生产平稳，开工率略微下滑0.03个百分点，昨日再生铅现货价格积极跟涨，普遍上调25-50元/吨，下游接货积极性不佳，成交平平；铅蓄电池同样受到疫情影响生产及运输，各地消费差异明显，但总体上消费逐渐转淡。库存上，海内外低位。夜盘pb2301合约涨幅0.19%。沪铅pb2301合约短期轻仓震荡偏多思路为主，注意操作节奏及风险控制。

贵金属

夜盘沪市贵金属期价涨跌不一，沪金收跌，沪银收涨。公布的美联储的“褐皮书”显示，较上份褐皮书，利率和通货膨胀仍施压经济活动，许多人对前景表示了更大的不确定性或悲观情绪。鲍威尔在演讲中表示，利率将进一步上升，并存在较大不确定性，12月就会放慢加息步伐，同时表示不想过度紧缩，不会马上降息，将在安全的水平停止缩表。俄乌冲突加剧，避险需求仍在。操作上建议，日内短线交易，注意操作节奏与风险控制。

免责声明

本报告中的信息均来源于公开可获得资料，瑞达期货股份有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。本报告版权仅为我公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为瑞达期货股份有限公司研究院，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。

光学测量公司

影像式测量仪

ogp影像仪

上海光学影像测量机价格