最近的基金考试是

7月29日-30日

的专场考试，考前几页纸一直都是大家最爱的冲刺资料，必须安排上~

今天分享的就是希赛

股权投资基金30分高频知识点

，大家赶紧打印出来背去吧！

一、常用的估值方法

二、投资协议主要条款

估值条款：是投资协议中最重要的条款之一，因为它直接影响着

“控制权”和“收益权”

两个问题；

投资前估值+投资=投资后估值

估值调整条款：是对之前的估值进行调整，在股权投资汇总比较常见的安排包括对赌安排，即在一定期限之后如果企业

未能完成一定指标

，投资者会获得一定补偿，以弥补其由于企业的实际价值降低所受的损失

优先认购权条款：是指目标公司

未来发行新的股份或者可转换债券

时，股权投资基金将其按持股比例获得

同等条件下的优先认购权利

第一拒绝权条款：是指目标公司在

其他股东欲对外出售股权

时，作为老股东的股权投资基金在同等条件下有

优先购买权

随售权条款：又称

共同出售权

，是指目标公司的其

他股东欲对外出售股权

时，股权投资基金有权以其持股比例为基础，以

同等条件参与该出售交易

反摊薄条款：也称为

反稀释条款

，本质上是一种价格保护机制，适用于后轮融资为

降价融资时

，用于保护前轮投资者利益的条款

完全棘轮条款

：前轮投资者过去投入的资金所换取的股权全部按新的最低价格重新计算，增加的部分由创始股东无偿或以象征性的价格向前轮投资者转让，

最大限度的保护了前轮投资者

加权平均条款：A=B×（C+D）/（C+E）

其中，A为前轮投资者 经过反稀释补偿调整后的每股新价格；B为前轮投资者在前轮融资时支付的每股价格；C为新发行前公司的总股数；D为如果没有降价融资，后轮投资者在后轮投入的全部投资价款原本能够购买的股权数量；E为当前发生降价融资，后轮投资者在后轮投入的全部投资价款实际购买的股权数量

例：某公司在融资前，企业家持股数量为40000股，前轮投资者以每股2元的价格购买了15000股，后轮投资者以每股1元的价格购买了10000股。

在完全棘轮条款下，企业家需向前轮投资者补偿的股票数量为15000×2÷1-15000=

15000股

在加权平均条款下，经反稀释调整后，前轮投资者应使用的每股价格为2×（55000+5000）/（55000+10000）=1.846元

企业家需向前轮投资者补偿的股票数量为15000×2÷1.846-15000=

1251股

文案编辑：唐琳

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