605099共创草坪（当前股价25.19）

核心题材：家用轻工+体育产业+人造草行业

公司主要从事人造草坪的研发、生产和销售,是全球生产和销售规模Z大的人造草坪企业。人造草坪是将PE(聚乙烯)、PP(聚丙烯)等合成树脂制成人造草丝,再通过专业设备将其编织在底布上,并在背面涂上起固定作用的涂层使其具有天然草性能的制品。

操作逻辑：

2022年全球人造草坪的整体规模在4亿平方米左右，其中2亿平是运动草坪，2亿平是天然草坪。

运动草坪基本保持10%左右的增速，休闲草坪增速在20%左右，主要原因是人造草坪相比天然草坪容易收拾，不要修剪和施肥之类的，现在很多欧美家庭都选择人造草坪替代天然草坪。

2022受俄乌冲突影响，欧洲人造草坪领域的消费需求有所减弱，不过从23年一季度的情况来看，欧洲人造草坪的市场需求已经企稳回升。

共创草坪前期大幅调整主要还是担心海外衰退，不过从目前来看，欧美经济23年都是比较强劲的，共创草坪23年的收入利润表现有望好于市场预期。展望2025年，全球人造草坪销量有望达到6亿平方米，按照20%的市占率计算，共创草坪的销量有望达到1.2亿平方米，对应收入在50亿左右，按照18%的净利率计算，共创草坪25年的净利润在9亿左右。

按照20倍估值计算，共创草坪市值有望达到180亿，当前市值不到100亿，有接近翻倍空间，性价比还是比较不错的。

以上内容皆个人观点，仅供参考，不构成任何投资建议。

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