各位朋友5月好，本期开始，民工只对自己持有主要投顾的业绩做一个点评，全市场偏股投顾业绩将每周在社交平台更新（如果我没忘记的话）。因为周度业绩统计是肯定要做的，月度的业绩统计又太费事，而且现在也有很多机构在统计全市场业绩，我也想节省一些时间。

先看下投顾业绩统计：

4月市场分化比较严重，看起来沪深300指数没怎么动，但创业板指数微跌、上证50微涨，半导体和科创50在4月呈现了极大的波动。所幸的是，虽然投顾组合跑输了大盘，但还是跑赢了偏股混合基金指数。也快到了投顾组合成立一周年了，目前的业绩，我还是比较满意的。

上个月我说了，你如果此前没研究过信创之类的行业，现在去接盘，很容易被割韭菜。这玩意儿现在是真没什么业绩支撑——一方面业绩中短期都无法证伪，说明可以继续瞎炒，另一方面这个东西没有基本面的支持，很容易一波把人挂在山顶上，大家现在分歧还是很大的。现在看来，不少基金经理确实已经被挂在了山顶上，短期我看不到信创芯片有什么创新高的可能了。

再说下组合持仓情况，重点看我主要持有的三个组合。

一、长跑老司基：

特点：选择了一些从业年限比较长、长期业绩较为稳定的资深基金经理，注重控制回撤，努力保持“跌的时候不比大盘跌得多、涨的时候能跟上”的一贯均衡风格，对估值有一定要求，总体看，配置上均衡略偏价值。

4月没有调仓，不过我关注到持仓的朱红裕新发了个基金，规模有所增加，希望朱老板抗住压力。目前老司基的表现仍然是符合我的预期的，因为本身这个组合对产品的下行风险要求就很高，波动率和最大回撤控制都很好，收益率曲线尽量做得很平滑，比较注重持有体验，而不是博取短期收益。上涨的时候跟得上，下跌的时候最大回撤只有沪深300指数的一半不到，还要什么自行车？

“长跑老司基”当前持有策略：可以继续逢跌加仓/定投

二、精选中生代：

特点：主要挖掘中生代以及新锐绩优基金经理，整体为均衡偏成长风格，力求涨时超越大盘，跌时不比大盘跌得多。

4月组合没有调仓，有几个在新能源仓位比较重的基金经理短期表现不好，也因为成长风格整体受压制。总体来说，组合在下行风险可控的基础上，如果未来成长风格回归，净值有望大幅修复。

“精选中生代”当前持有策略：可以继续逢跌加仓/定投

三、滚雪时代：

特点：主要投资于偏债混合基金以及纯债基金，以债券打底，保持相对低回撤、尽量降低波动，组合增厚收益主要来源于持仓中的权益仓位（股票、可转债），力争做到绝对收益。

4月没有调仓，我之前讲过，滚雪时代反而是今年风险收益比最高的组合，按照20%的中证800指数折算，今年还跑赢了不少基准。广发价值回报的基金经理张雪接下来有两个新发，这是一个观察的机会，固收+这个赛道，今年可能是上量的窗口期。

“滚雪时代”当前持有策略：可以一次性买入或者分批买入

最后照例聊下

后市展望

。AI行情终于退潮了，但中特股又开始蠢蠢欲动了，此前提到过，

市场没有主线（传媒一个板块暖不了场，芯片的拔估值在退潮），博弈思维之下，低估值板块反复轮动可能是常态。中特估行情的本质到底是中字头还是大盘价值风格，我觉得可以深入思考一下

。

在拐点出现之前，价值风格压倒成长风格，但如果未来拐点出现，大盘成长的估值修复行情也是可能的。不去猜未来是什么风格，均衡配置，右侧是当下可能挣钱的，左侧是未来可能挣钱的，两手都要抓，两手都要硬。

总体来说，市场的估值仍然不高，偏股混合基金指数年内收益率都快变成负数了，又回到起点了，怕什么？我的策略仍然是，保持定力，逢低加仓。

（风险提示：基金有风险，投资需谨慎。不作为投资依据。投顾机构不保证以上基金投顾组合策略一定盈利以及最低收益，也不做保本承诺。）

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