随着美股市场波动性的回升，对冲基金们铆足了马力加杠杆。

摩根大通报告显示，上周对冲基金总杠杆环比增加了1.34%，达到2014年以来最高水平。在各种策略类型的对冲基金中，只有可转债套利策略、优质固收策略和市场中立策略类基金的杠杆环比有所下降。

（图片来自摩根大通）

其中，股票多空策略对冲基金的总杠杆率增长0.98%，净敞口下降0.50%，总杠杆率和净杠杆率都接近2012年1月以来的最高水平。

股票市场中立策略对冲基金的总杠杆率下降0.14%，净敞口下降2.13%，总杠杆率也接近2012年1月以来最高水平，净杠杆率接近2012年1月以来的中位数。

另外，从对冲基金的股票类别偏好来看，上周对冲基金对金融股的买入量最大，信息科技类股票和材料类股票遭到了最大量抛售。值得注意的是，虽然油价持续上涨，但抛售能源类股票的趋势还是未能得到扭转。

（图片来自摩根大通）

美股持续近9年的大牛市，或许是滋生高杠杆的温床。而对冲基金高杠杆引发的担忧也不是最近才有的事情。

去年底美国金融稳定办公室的一份报告就曾指出，使用宏观策略及相对价值策略的顶级对冲基金杠杆率已经升高到了15倍。这些基金的资产规模合计超过8000亿美元，在业内大约占据了六分之一的份额。

该报告还警告称，当资产大户或中间人使用高杠杆或依赖短期贷款来为长期资产融资，大幅修正就会触发金融不稳定。

下图显示，2018年以来，波动性指数VIX一改此前波澜不惊的状态，开始回升和震荡：

光学测量仪器

flexpoint

仪器影像仪

上海仪器测量