（原标题：A股2016年先抑后扬跌12%）

2016年A股行情收官，尽管沪指昨日缩量围绕3100点窄幅震荡收红，但本周仍为连续5周回调。全年来看，三大股指受年初熔断影响跌幅较大，但3月份后走出了震荡反弹行情。展望2017年，机构和分析人士认为行情将好于2016年，改革深化和盈利改善将催生投资机会。

>>金融护盘

收官日缩量收红

2016年A股收官日，沪指继续围绕3100点展开窄幅震荡整理，不过在早盘大蓝筹推动、尾盘金融股护盘下，沪指全天基本处于3100点上方。不过量能缩减严重，资金节前观望情绪明显。

昨日，上证综指收盘涨0.24%报3103.64点；深证成指涨0.17%报10177.14点；创业板指涨0.14%报1962.06点。

节前效应以及持续下跌后的弱市心态下，“喝酒吃药”再现，两板块涨幅居前，其中控股股东混改的云南白药涨停引领医药股迎来久违的上涨。摘帽行情再度上演，*ST中特等七股涨停。股权转让、高送转、次新股等板块则深度回调，军工、房地产冲高回落。

大同证券分析师刘云峰昨日向大众证券报和财信网记者表示，目前资金流动性有所改善，但元旦后春节前或再趋紧张，成为干扰市场的重要因素之一。而节前效应下的存量博弈使得市场难以合力向上，短线盘整难免继续。

>>先抑后扬

沪指全年跌逾12%

本周是2016年的最后交易周，资金面偏紧、节前效应以及债市信用危机余波，使得整体呈震荡下行格局，主要围绕3100点展开争夺，权重股护盘较为明显，沪指在该处有一定支撑。本周上证综指跌0.21%，深成指跌0.22%，创业板跌0.13%，均为连续5周回调。

而回首2016年，全球主要市场相比，A股市场三大主要指数表现惨淡。2016年，上证综指下跌12.31%，深证成指跌19.64%，创业板指大跌27.71%。

周边亚太主要市场上，日本、韩国股市虽然表现并不佳但仍为上涨，最弱的我国香港恒指今年也上涨0.39%。而截至昨日下午5点，法国、德国、英国主要股指全年涨幅在11%-16%。截至29日收盘，美国三大指数上涨8%-14%。

不过A股今年下跌主要由于年初的熔断，1月份沪指创下了2638点的阶段低点，2月份起开启反弹行情，尤其是6月份后沪指从3000点附近持续震荡向上到11月时最高摸至3300点。全年走势上，沪指先抑后扬。

期间，美联储加息、英国脱欧公投、美国大选成为扰动A股的海外因素，而中国经济企稳、改革推进(包括供给侧改革和国企改革)、深港通开通等给A股市场注入了信心，同时尽管近年新股发行数量较多节奏较快但因为新规对市场冲击不大。此外重要股东减持、险资举牌、债市危机等对A股市场也造成了影响。

改革催生机会

展望2017年，多数市场人士和机构认为市场机会整体好于2016年。

记者梳理了申万宏源等十多家主流券商明年A股策略观点，其基本认为2017年将整体好于2016年，主要源自改革推进与经济企稳带来盈利改善。最乐观的海通证券认为2017年将“从震荡市走向牛市”。

国泰君安预计，2017年沪指将在2800点到3500点核心区间震荡。招商证券预计的主体区间为2900点-3800点。

刘云峰认为，2017年春节过后，流动性紧张状况将逐渐缓解，同时债券市场的去杠杆过程并未结束，以十年期国债收益率和金融债收益率为代表的无风险利率将进入低位波动阶段，有利于股市。同时养老金等长线资金入市也会带来更多增量资金。

就明年一季度来看，刘云峰判断A股仍处于机会酝酿阶段，存在结构性的博弈机会，风险偏好有望逐步企稳回升，可从改革和盈利企稳的角度寻找投资机会。前者重点关注农业供给侧改革、混改特征的国企改革，后者关注军工、大消费。

刘云峰进一步分析，企业盈利方面，中上游 行业的盈利仍在逐步改善，周期和中游制造业是本轮企业盈利改善的核心部门。因此更看好低估值板块，主要也以受益于供给侧改革和混合所有制改革的蓝筹和国企为主。

(原标题：A股2016年先抑后扬跌12%)

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