虽然资金面的持续紧张令债市承压，但利率的不断上行却让货币基金收益颇丰。对此，东吴货币基金经理邵笛向记者表示，监管层着力“去杠杆”的态度，或将令资金面紧张的局面持续一段时间，而在美联储加息背景下，中国的利率上行短期内不会停止，企业的融资成本也在抬升，此时，货币基金可以通过配置短久期债券、积极参与银行存单和回购等货币市场工具来获得不菲的收益。“现在，对于货币基金来说，会是一次比较长的‘蜜月期’。”邵笛说。

数据显示，东吴货币B的近期收益始终维持在4％左右的高位，截至2017年5月11日年内收益已达1.40％，排名位列631只同类基金前四分之一（104/631）。“现金为王”背景下，各路资金尤其是机构资金蜂拥而至，目前该基金的规模已突破130亿元，较年初大幅增加150％左右，实现了业绩与规模的良性循环。

邵笛认为，虽然去年债市出现一波大幅度调整，但从近期政策持续发力来判断，前一波的“去杠杆”效果并未达到预期。虽然市场对于“去杠杆”的持续影响预期较为悲观，但事实上，“去杠杆”是一个动态过程，它依然会围绕着防控金融风险、维护金融安全这个主要宗旨运行，同时还会兼顾到经济运行的需要，因此，市场不应该对“去杠杆”抱有过于负面情绪，应当逐步适应当前这个杠杆动态出清的过程，虽然其间可能会有诸多不确定性冲击。

对于下一阶段的投资策略，邵笛表示，将会从两个方面进行操作：第一、考虑到资金面紧张且波动大的现状，债券配置控制久期，在控制利率风险与信用风险的同时追求投资收益；第二、积极参与资金紧张时点的各类资产配置，包括银行存款、存单、逆回购等，以充分享受利率高点时候的收益。

中国证券报

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