各国裂痕又现？欧元区通胀“上双”并再创新高

当地时间周一，欧洲统计局（Eurostat）公布了10月欧元区通胀的初步数据，10.7%的数据不仅突破“上双”的心理关口，也再度刷新欧元区成立以来的新高。

（来源：欧洲统计局）

最新的10月数据不仅盖过了此前9月通胀数据（+9.9%）一头，也远远超出数据发布前的市场预期（+9.8%）。至此，欧元区的通胀数据已经连续第12个月创出历史新高。根据10月的预估数据，能源（+41.9%）、食品及烟酒（+13.1%）依然是通胀上涨的两大元凶，同比涨幅也较上月提升。去除这两项的核心通胀数据依然达到5%，也是欧元区的历史新高。


(相关资料图)

（欧元区通胀率、核心通胀率，来源：Tradingeconomics）

从国别数据来看，多数欧元区国家的调和通胀率仍处于爬坡上行的状态。其中欧洲经济火车头德国的通胀问题在10月进一步恶化，同比增速预期进一步上升到11.6%；意大利和法国的通胀数据初值也进一步走高，其中意大利通胀率从9.4%跳涨至12.8%；西班牙的同比数据看上去下降，但主要是去年同期的基数影响，环比仍处于微幅上涨的状态。

（来源：欧洲统计局）

伴随着能源价格持续冲击欧洲，今天公布的欧元区三季度GDP环比增加0.2%。虽然比分析师们此前的预期（+0.1%）好上一些，但与二季度的数据（+0.8%）相比仍差了一大截。考虑到10月CPI数据进一步创出新高，欧元区经济即将/已经陷入衰退成为越来越广泛的共识，也令欧洲的货币政策陷入更为难的境地。区域之间的差异也令矛盾更加凸显。

荷兰央行行长Klaas Knot在周日曾表示，虽然欧元区的衰退正变得“越来越有可能”，但他依然支持在今年12月的政策会议上加息50或75个基点。

然而，意大利央行行长Ignazio Visco则在周一表示，经济前景恶化的状况可能会比现在预期得还要糟，因此利率正常化步伐过快的风险不应被低估。

截至上周四，欧洲央行已经在连续三次会议上加息200个基点。虽然拉加德仍表示后续将继续加息，不过市场分析政策通稿发现欧洲央行的政策焦点正开始往经济衰退转移。在通胀数据发布后，法巴银行经济学家Paul Hollingsworth也表示，今天通胀进一步走高引发了一个问题，即有关欧洲央行政策转向的讨论是否为时过早。

更令人忧心的是，持续高烧不退的通胀也使得“通胀螺旋”的压力陡增。举例而言，代表着220万产业工人的德国金属工业工会要求企业主给出年化8%的加薪。在刚刚过去的周末，该工会成员也发出警告，若要求得不到满足将会启动罢工。