环球观速讯丨市场主线在这里！沪指再上3100点，六大机构这样看后市

市场震荡之际，本周A股沪指再度收复3100点关口，北向资金的持续买入也为市场进一步修复提供了积极助力。对于后市整体行情，当前机构人士仍然持较为乐观态度，认为A股全面修复行情依然处于政策驱动的上半场，只是短期修复节奏有所放缓，但市场主线已日益清晰。配置方面，地产链、医药、银行、数字经济、新能源等方向更值得关注。


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影响后市投资大事件

1-10月份工业企业利润结构继续改善

国家统计局11月27日公布数据显示，1-10月份，全国规模以上工业企业营业收入同比增长7.6%，继续保持较快增长。受工业生产者出厂价格同比由涨转降等因素影响，企业营收增速较1-9月份有所放缓；全国规模以上工业企业实现利润总额69768.2亿元，同比下降3%，降幅较1-9月份扩大0.7个百分点。

36地先行启动实施个人养老金制度

11月25日，人力资源社会保障部会同财政部和国家税务总局发布通知，宣布个人养老金制度在北京、上海、广州、西安、成都等36个先行城市或地区启动实施。通知明确，先行城市或地区符合条件的群众可自愿参加个人养老金。按照规定，参加人需要开立个人养老金账户和个人养老金资金账户，账户里的资金可购买符合规定的理财产品、储蓄存款、商业养老保险和公募基金等，年缴费上限为12000元。

央行降准0.25个百分点

中国人民银行11月25日宣布，将于12月5日全面下调金融机构存款准备金率0.25个百分点（不含已执行5%存款准备金率的金融机构），本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率由此前的8.1%降至7.8%，释放长期资金约5000亿元。

机构后市投资观点

中信证券：市场主线逐渐清晰

当前A股全面修复行情依然处于政策驱动的上半场，只是短期修复节奏有所放缓。市场主线日益清晰，市场风格已明显从前三季度的聚焦高景气赛道切换至低位困境反转品种。建议均衡配置以下三条主线：一是和新冠相关的疫苗、特效药、消费医疗器械、医药流通等细分行业；二是地产开发商，地产产业链上的建材、家电，以及优质银行、保险；三是港股（互联网、创新药）和贵金属。

海通证券：关注数字经济和低碳经济

当前稳增长政策仍在加码，10月以来的年内第二波行情仍在途中。看得更长远一些，周期视角下A股当前的性价比很高，未来A股和多数行业的估值均有较大的提升空间；从权益资产回报率均值回归的角度看，A股未来也有较大的上涨空间。配置上，高景气成长中数字经济和低碳经济更值得关注：数字经济方面，智慧城市的建设有望成为重要催化剂；低碳经济方面，关注风电光伏、储能和新能源车智能化。

安信证券：短期环境利于大盘估值修复

12月将至，短期市场环境有利于大盘价值的估值修复。当前处于市场处于蓄势阶段，国内疫情如果能有效控制，基本面预期则得到反转，冬日里的“小阳春”值得期待。短期建议超配地产（链）、医药、银行、汽车零部件、以计算机（信创）为代表的数字经济、以储能为代表的绿电产业链等行业。主题投资关注国企央企。

万家基金：关注军工、农林牧渔和地产

当前经济仍处于复苏阶段，市场经过前期调整后，风险已经得到大幅释放，之前一些不敢布局的行业或者个股慢慢回到合理估值。市场真正底部在哪里不好预测，可能还会有尾部风险，但不必过度担忧和恐慌。接下来依然注重性价比，关注军工、农林牧渔、地产三个板块的机会。

农银汇理基金：新一轮宽信用窗口正在打开

随着央行降准落地，新一轮宽信用的窗口正在打开。稳增长政策不断推进利好权益市场，有望加速市场底部形成。从结构上来看，降准为地产行业纾困带来更多资金支持，地产链有望迎来预期修复。中期来看，前期调整至合理估值水平的成长方向仍是市场配置主线，包括新能源、光伏、军工为代表的高端制造方向。

汇丰晋信基金：当前是一个很好的投资时点

如果用风险溢价和波动率模型来刻画整个市场，可以看到当前市场的风险溢价又回到4月份水平，但波动率比4月份更低。现在是一个很好的投资时点。对应到具体投资机会，首先建议优选新能源行业作为核心资产方向进行重点配置，其次优选TMT行业里的计算机；周期方面，随着房地产政策的完善，也会关注煤炭、电解铝、钢铁等强周期行业；价值行业投资方向中，优选券商行业。