估值缩水98%！“共享办公第一股”流血上市逾80家机构掉坑里了？

在以OFO单车、途歌汽车为代表的共享经济纷纷爆雷后，“共享办公”优客工场却在今年疫情下于近日“绕道”在美股“曲线”上市。

实际上，作为毛大庆的明星创业项目，优客工场成立初期，就获得了红杉资本、经纬中国、真格基金等头部股权机构的提前布局。没想到的是，等到在美国上市，优客工场的估值竟然缩水了98%。

绕道SPAC上市

11月18日，优客工场表示已经获得Orisun Acquisition Corp股东的批准，公司和特殊目的收购公司Orisun Acquisition Corp完成合并。这意味着早在2017年就称要上市的优客工场，在几番波折后，正式成功登陆美股。

SPAC属于借壳上市的创新融资方式。首先，设立特殊目的公司并将其上市，这个公司只有现金，没有实业和资产，主要目的就是投资并购欲上市的目标企业。若找到合适标的企业，经过尽职调查后，SPAC全体股东投票决定是否与之合并。若多数股东同意，那该企业将获得SPAC投资者存入托管账户中的资金，而SPAC投资者也将获得合并后公司的一部分股权作为回报。由于SPAC在合并前已经是上市公司，所以新公司自动成为相关市场的上市公司。

与优客工场合并的Orisun，就是一家专门收购其他需要上市公司的壳公司。

据优客工场披露的公告显示，优客工场分别在2020年8月18日和11月15日获得了合计19位投资者的支持协议以及不少于6650万美元的投资。

同时，优客工场提交给美国证券交易委员会的招股说明书显示，2017年、2018年、2019年前三季度，优客工场净亏损分别为3.73亿元、4.45亿元、5.73亿元；截至2017年、2018年、2019年9月底，优客工场负债总额达到18.26亿元、43.79亿元、31.22亿元。

估值跳水

值得注意的是，优客工场也是“联合办公”第一股。

我国共享办公的市场有多大？在未出现疫情的情况下，Frost&Sullivan数据显示，包括租赁收入和服务收入在内的中国共享办公空间市场规模从2013年的11.7亿元增加到2018年的174.1亿元，年复合增长率为71.7%，预计到2023年进一步增至1322.8亿元，年复合增长率为50%。

如此大的市场空间，受到不少股权机构的追捧。

据天眼查数据显示，优客工场成立于2015年4月，创立以来共融资20轮，早期投资者包括红杉资本中国、经纬中国、真格基金、创新工场等顶级机构，同时还获得了歌斐资产、创新工场、阳光100集团等机构的投资。

图片来源：天眼查

与此同时，从招股说明书来看，2019年以来，优客工场获得了超过80家投资机构的追捧。

一位投资了优客工场的股权人士告诉中证君，其是在2019年下半年参与投资的，目前也尚未退出。

不过，从优客工场上市后股价来看，20日报8.35美元/股，跌幅2.34%，最新总市值约4829万美元，约合人民币3亿元。然而，就在上市的前两天，11月16日，持股10%以上的股东GLAZER CAPITAL以10.2美元的价格，净卖出70万股。

需要指出的是，在2018年11月的一轮融资中，优客工场曾发布声明表示，此轮融资对公司的估值为30亿美元，较8月份C轮融资获得的18亿美元估值大幅增长。从2018年估值就超30亿美元到最新市值的4829万美元，估值缩水超98%。

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