中金公司医疗保健技术增长趋势未改
中金公司：医疗保健技术增长趋势未改
中金公司：医疗保健技术增长趋势未改 更新时间：2010-7-2 0:00:45 中金公司周四发布医疗保健行业研报：2010年1~5月，医药制造业延续了快速增长态势。制造业累计收入4149亿元，同比增长28%；实现利润总额429.9亿元，同比增长39%。从盈利能力看行业整体毛利率较1~2月下降1.2pp至31.1%，同时三项费用率下降1pp，销售利润率上升0.1pp达到10.4%，保持从2009年初以来持续向上态势。医药行业1~5月出口交货值达到371亿元，同比增长30.1%，继续保持强劲势头。 从子行业数据来看，1~5月生物制药表现最为抢眼，收入累计增长51%，利润总额累计增长75%，销售利润率提升2pp，收入和盈利能力同步提升。化学原料药盈利增长突出，收入累计增长23%，利润总额累计增长63%。兽药行业同样表现出色，收入累计增长33%，利润总额累计增长72%。 近期针对药价虚高问题，政府部门连续出台药品价格管理办法和治理商业贿赂等政策措施，引发医药股调整。在公立医院运行体制未进行改革情况下，单纯的价格管制和治理贿赂难取得实质性成效，但搞运动式的打压将对医院环节用药造成波动。新一轮降价政策即将出台以及严查商业贿赂的形势下，短期医药板块仍需消化政策性负面影响。中金相信行业需求仍然旺盛，提升医疗保障带来的需求释放效应持续存在，通过改革不断“健全、规范、发展”的战略方向明确，行业长期上升趋势并未改变。 研报指出，最近部分针对医院市场用药企业回调较大，主要是投资者担心政策导向。中金认为对相关政策解读不必过于悲观，站在产业结构调整角度看，医药行业仍然是政府鼓励发展领域，对创新扶持态度也未改变。恒瑞医药、康缘药业、天士力、双鹭药业等跌幅较大，值得关注。中小板、创业板新股是高成长群体，但估值高企，仍需在调整过程中寻求机会。药品降价、治理商业贿赂、税务检查等措施可能给行业发展带来短期不确定性。提示：本文属于研究报告栏目，仅为分析人士对一只股票的个人观点和看法，并非正式的新闻报道，东方财富网不保证其真实性和客观性，一切有关该股的有效信息，以沪深交易所的公告为准，敬请投资者注意风险。
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