中金公司彭文生：供应端复苏快于需求端通胀有望下行

6月22日，中金公司举办“走出疫情：机遇与挑战”中金宏观策略线上媒体见面会。会上，中金公司首席经济学家、研究部负责人彭文生表示，在疫情不出现大面积反弹的基准假设下，下半年全球经济渐进复苏，中国快于欧美，预计其间将伴随供给端复苏快于需求端、通胀下行的局面。

彭文生进一步解释，本轮经济复苏过程中，供给端复苏快于需求端，伴随两大现象。一是被动储蓄增加，前期经济实际运行过程中，供给复苏快于需求，由此出现被动储蓄、强制储蓄，疫情期间，被动储蓄增加，美国、英国等国家储蓄率大幅增加，消费者“有钱花不出去”。尤其是疫苗研制成功之前，人们还是出于谨慎心理。

二是疫情期间，债务增加不少。虽然流动性宽松缓解了企业及个人的资金压力，但无论企业还是个人的债务都是要还掉的，因此要尽量复工复产，另一方面减少资本支出。

他表示，从通胀走势来看，今年以来，在隔离期，必需品供应下降，需求不变，价格上涨；可选品供给需求都下降，价格不确定。在复苏期，必需品供给增加，需求不变，价格下跌；可选品供应上升，需求小幅增加，价格下降。总体表现为国内必需品通胀先升后降，可选品通胀率总体也明显下行。

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