建材行业承前启后东成西就
建材行业：承前启后 东成西就
建材行业：承前启后 东成西就 更新时间：2010-12-8 7:06:49 水泥行业：需求的不确定和供给的确定。我们在假设地产投资增长10-20%基础上，测算水泥需求增长在6%-9%，1000万套的保障房建设将使需求超预期、建材下乡若提前铺开也是超预期因素之一；而供给增长在3-5%，大部分集中在上半年投产。我们需求的核心逻辑是保障房保障下，水泥表现可以脱离地产表现，这在日本经验中看到过；供给的确定性来自于38号文对新增生产线的限制审批，其效果将要在2011-2012年显现。各大企业从节能限电对价格冲击的效果上学到了供给的重要性。 限电结束之后的观察：7月份开始华东中南等陆续进入节能限电，由此带来价格暴涨，那么结束之后呢？一种情况是产能供给跟上之后价格回到原来水平；另一种情况供需关系其实比想象中好，而且企业有意识的控制供给来达到维持价格的目的，价格回落幅度可控。我们认为由于股价对此并无过度反应，至少估值上未大幅提升。如果是后种情况则将来市场表现将超出预期。 水泥投资策略：上半年就值得建仓！由于水泥价格从高位恢复需要一个过程，上半年或者说一季度的业绩同比增长会非常抢眼；本轮地产调控从10月份开始，我们认为通胀环境下销量很难再持续萎缩两个季度以上，预计到明年一季度之后销量会开始见底回升；适度紧缩流动性下，有业绩支撑的水泥是周期类股中最好的投资标的之一；短期内东部的供给逻辑更加强烈，中期内西部仍是战略性标的。推荐海螺、塔牌、天山、祁连山。 新兴产业相关子行业开启未来长期上升空间。进入四季度后，各行业、各地区“十二五规划”陆续出台，和建材相关的主题有节能、光伏、循环经济等，主要集中在节能玻璃、太阳能玻璃、复合材料、石膏板等方面。相关企业有南玻A、金刚玻璃、中航三鑫、北新建材等。我们同时长期看好家装水管行业龙头伟星新材的发展前景。相关文章：建材行业：承前启后东成西就钢铁业复产预期强烈结构机会凸显保障房建设带来投资良机四公司业绩或超预期水泥股是否提前迎来春天水泥股是否提前迎来春天传亚马逊推付费流媒体挑战Netflix最新实力券商推荐个股建材行业：超预期因素在于政策红利发改委相关人士：成品油定价改革方案尚未确定建材行业：超预期因素在于政策红利
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