建筑材料东北水泥开始走强浮法玻璃小回落
建筑材料：东北水泥开始走强浮法玻璃小回落
建筑材料：东北水泥开始走强浮法玻璃小回落 更新时间：2010-5-15 0:00:06 水泥行业 上周价格延续前一周走势，继续向上攀升。主要体现在东北地区的长春和哈尔滨，上涨幅度较大，有20—40元/吨；中南地区的广州以及合肥市场也有上调，幅度5—10元/吨。以上地区价格上涨主要是市场需求拉动。 上周贵州市场价格出现下跌，高标号下跌幅度较大有30元/吨，低标号下调10元/吨。据了解，贵州市场由于受干旱影响，水泥需求有一定的下降；但最主要原因是受新增产能释放的冲击，贵阳、安顺、水城、毕节、遵义等地区水泥价格基本统一大幅度下跌。未来随着新增产能陆续投产，水泥价格将会继续下降。 动力煤价格上周有明显的上涨，集中在华东、华北、西北地区，我们跟踪的城市中：太原、兰州、银川、西宁有5—10元/吨的上涨，杭州、广州、西安涨幅在15-20元/吨，北京、合肥、郑州的涨幅达35—40元。据我们煤炭研究小组判断，随着用电高峰的逐渐到来，国内动力煤价格或将维持上涨态势。 今年水泥需求依然有望保持较快增长：虽然房地产调控政策严厉程度超预期，但我们依然认为以加大供应量作为平抑房价重要手段之一的调控政策对房地产开工不会构成较大负面影响，未来水泥需求不会受到明显抑制，而基建项目从建设周期上来看，2009年新开工的项目在2010年进入水泥需求的高峰期。另外，中央新疆工作会议也会在5月份召开，新疆区域振兴规划随后也会出台，届时新疆跨越式发展逐步进入实施阶段，将给未来3年新疆水泥上市公司带来实质性的业绩提升。 目前行业估值较低，较为充分地反映了市场对水泥需求的悲观预期，我们预计未来有向上修复的机会，因此虽然短期难有超额收益，但我们依然维持行业“增持”评级，重点配置品种选择顺序为：新疆水泥股、冀东水泥、亚泰集团、海螺水泥。 玻璃行业 上周全国大部分区域的市场价格稳定，部分地区有所调整。受天气影响发货，广州地区部分产品市场价格出现8—12元/重箱的下调，受此影响上海部分周边市场也出现了4—5元/重箱的下调。随着东北地区市场的启动，全国5月份玻璃市场需求已经完全处于增加的状态。玻璃价格的走势会取决于生产企业和流通领域的库存产品的有序转换，预计以维持当前价格为主应该是5月份市场变化的主旋律。 华北：北京市场需求开始启动，但是流通领域的信心不足，减缓进货速度。生产企业的库存基本上保持原有水平。但华北地区新建生产线较多，预计将来会冲击秦皇岛地区市场。 华南：近几天广州市场的出货状况波动变化比较明显，天气因素、市场需求因素交织在一起，市场运行受到较大的影响，出货不理想，厂家库存有些增长，厂家价格下调。 华东：受到世博会的影响目前的上海市场走势也不理想，整体的市场需求量有些减缓，厂家出货并不顺畅，库存有所增长，稳定价格的政策并未真正的实施，厂家价格在月初就已经回调。 东北：东北地区外埠玻璃进入开始减少。流通企业的库存正常出货，并准备从生产企业进货。市场需求有旺盛的势头。 华中：武汉地区本期市场价格基本稳定，没有变化。 西南：目前成都经济发展比较稳定，玻璃市场需求相对旺盛，价格水平一般。 纯碱价格上周部分地区呈止跌回稳的态势，部分地区有小幅反弹，上海中山化工市场重质纯碱报价为1380元/吨；重油价格上周呈高位小幅调整的态势，部分地区有25—50元/吨回调，目前约4700元/吨；工业用天然气价格保持稳定。 玻璃股中我们最看好南玻A：浮法玻璃毛利率即使出现小幅下降对其冲击也不大，因为股价的驱动力更多地来自LOW-E节能玻璃广阔的成长空间和光伏产业复苏带来的较大业绩弹性。建筑节能扶持政策出台或多晶硅价格明显反弹将是推动股价上行的强力催化剂。
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