建筑行业二季度策略遵循政策逻辑关注细分龙头
建筑行业二季度策略：遵循政策逻辑关注细分龙头
建筑行业二季度策略：遵循政策逻辑关注细分龙头 更新时间：2011-4-9 10:45:12 建筑板块行情及估值。根据申万行业分类，建筑装饰行业包括建筑施工和装饰两个子行业。在以往一年中，建筑装饰板块涨幅达到11.28%，同期上证综指涨幅为-4.56%，前者走势基本要强于后者。 目前建筑板块PE为21.5x，PB为2.5x，从历史估值情况来看，目前处于相对低位，具有一定的安全边际。 固定资产投资整体增速趋于平稳，建筑板块内部细分子行业景气程度产生差异。2011年1-2月份固定资产投资增速为24.9%，同比下降1.7个百分点。我们认为随着4万亿投资项目逐步进入尾声，并且随着国家对于经济增长方式和经济结构的调整，固定资产投资增速会渐趋平稳，同时我们也发现在整体投资增速放缓的情况下，内部投资结构的变化会对相应细分子行业的景气度产生影响，而我们就要关注那些未来会超预期发展、处于高景气阶段的子行业进行投资机会的挖掘。 我们对建筑板块的投资策略主要概况为：投资策略1，遵循“调结构、促升级、增消费、保民生”政策逻辑，进行细分板块投资机会的分析；投资策略2、按照主题投资策略，主要关注国家长期规划、区域性投资主题以及事件性投资机会等；投资策略3、在市场已对房地产调控消化较为充分、保障房推出超预期的背景下，适当关注从“去房地产化”到“房地产化”的风格转换。 从细分子行业来看，根据我们的投资策略导向，我们认为可以重点关注水利工程建设、煤化工工程建设、钢结构，建筑装饰和园林以及保障房建设等子板块。 重点关注公司。我们建议投资可以关注在政策逻辑下有望迎来超预期发展的高景气子行业及其中的龙头公司以及具备多种主题交叉、业务具备多重驱动力的上市公司，并综合考虑估值及未来业绩增长，重点关注以下公司：安徽水利、东华科技、鸿路钢构、亚厦股份、棕榈园林和中材国际.
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