徐岚信息时报四大新政对股市影响几何

徐岚信息时报：四大新政对股市影响几何？

徐岚信息时报：四大新政对股市影响几何？ 更新时间：2010-10-28 7:28:16 　　近日，行业新政频出，先是阶梯电价的推出，紧接着北京、重庆相继对房地产施以重拳，车船税的推出对汽车行业又行刺激，昨日，汽柴油价格的再度上调，将政府这轮行业组合拳的效果推到顶峰。这些政策的相继推出，将对相应板块在二级市场上的表现造成何种影响？

油价上调影响五大板块

国家发改委近日决定，自10月26日起将汽油出厂价格每吨上调230元，柴油每吨上调220元，这已经是发改委年内第二次上调成品油价格。

油价上调，将对二级市场的五大板块造成较大影响。石油、化工直接受益。对中石油而言，85%以上原油可以自给，因此成品油价格上调产生的收入大部分都会成为公司利润；但中石化虽然公司受益于成品油价格上调产生的收入要大于中石油，但这部分收入大部分要弥补原油价格上涨所带来的成本上涨，因此难以产生实际利润，对公司业绩影响较小。昨日两巨头股价的不同表现也体现出了这一差异，中国石油逆市上涨0.96%，中国石化则下跌了0.54%。

航空业、汽车业负面影响最大。对于和加油涨幅息息相关的汽车交运行业来说，油价上涨带来的负面影响较大。交运业中，燃油费用占总成本30%且竞争激烈的航空业负面影响明显；而油价上升将会抑制汽车行业需求，也会对相关公司带来较大打击。

能源板块影响分化。对煤炭行业和新能源领域的上市公司而言，油价上涨将会对此类可替代能源带来利好，相关公司将会受益；但对于电力行业，特别是大唐发电、华能国际和华电国际等火力发电企业来说并不利，油价上涨会导致其发电成本上涨，进而压缩企业利润。

新车船税扶“小”抑“大”

10月25日提交审议的车船税法草案规定，对节约能源、使用新能源的车船可以减征或者免征车船税，

对高能耗、高污染的车船，可以按规定加收车船税。

对此，申银万国表示，车船税调整对轿车需求影响较小，且新增税负总体在车价中比重在1%左右，对购买大排量车消费者影响不大；目前汽车股整体PE在13倍左右，估值仍具安全边际，若4季度汽车需求好于预期，则部分主流公司业绩仍存上调空间。申银万国指出，从节能车补贴政策和车船税方案看，政府节能减排、鼓励小排量车发展目标明确。小排量的汽车和环保汽车需求的比重将增加，而大排量的豪华型轿车和SUV的需求将受到影响。上海汽车、江淮汽车、长安汽车、一汽夏利等因小排量乘用车占比较高，将成为受益者。

地产新政影响较大

日前，政府对房企再度打出组合拳，北京房企直接收取预售款将被禁止。北京统计局最新公布的统计

数据显示，这次北京新规涉及的资金逾千亿。同时，重庆也计划将对二套房收税。

北京中原地产市场研究部张大伟认为，在一般开发商，特别是一些中等开发商都会同时在一个或者多个城市开发多个项目，如果资金被锁定将使得其资金很难再闪转腾挪。“此举将使开发商的资金链断裂风险明显加大，盲目扩张的风险也会加剧。”

与禁止直接收取预售款对房企的打击相比，业界对于房地产税的影响则意见不一。复旦大学金融与资本市场研究中心主任谢百三教授认为，房产税很有可能会选对市场影响最小的方案，“对普通居民的原有财产不会造成什么伤害，已买了房的人都不用担心被征税，对房价的调控效果将较为有限。”

不过，也有业内人士持不同看法。财经评论员叶檀就认为， 按照目前的利率，加上房产税，未来买房每年成本在7%以上，除非房地产能够每年稳定上升10%以上，否则投资房地产就难以做到盈亏平衡，在这种情况下，多数投资者会知难而退。而瑞安集团主席罗康瑞日前也在公开场合表示，房产税的确是比较严厉的措施，肯定会影响房价。

从基金首批三季报来看，地产股遭遇低配。中投证券发布研报认为，随着靴子陆续落地，板块仍有反弹可能。国泰君安则表示，投资者可关注未来销量下滑时更愿意降价促量的一二线龙头企业，如万科A、保利地产、首开股份、荣盛发展、招商地产、深天健、建发股份、京投银泰、中弘地产、滨江集团等。

阶梯电价短期利好有限

按照国家发改委日前发布的通知，关于居民生活用电实行阶梯电价的意见征求阶段于10月21日结束，在进一步修改完善方案后印发指导各地。

国庆节后，电力板块迎来新一波行情，国投新集、九龙电力等个股9月30日以来的区间涨幅都在40%以上。对此，分析人士指出，阶梯电价方案显然是电力股上涨的催化剂，而解决同业竞争的资产重组，以及低估值也是电力股上升的潜力所在。

综合几大券商分析师的意见看来，阶梯电价将为电网类企业带来实质利好，但由于真正拥有电网资产的公司并不多，仅有文山电力和西昌电力两家，而且这两家公司的电网资产占比较小，利好影响有限；另一方面，由于只涉及对终端销售电价的调整，因此阶梯电价目前对于发电企业的影响不会太大。因此，短期内阶梯电价为上市公司实际带来的投资机会并不多。

不过，中证投资张志民认为，从中长期来看，销售电价上调或将成为上网电价上调的潜在动力，届时将对电力发电企业将构成直接利好。银河证券电力行业分析师邹序元也持相同观点，他同时表示，涉及地方电网业务的涪陵电力和郴电国际也有望因此受益。

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