徐岚信息时报油价暴跌A股或现结构性分化

徐岚信息时报：油价暴跌A股或现结构性分化

徐岚信息时报：油价暴跌A股或现结构性分化 更新时间：2011-5-10 11:09:32 　　在经历了长达数月的疯狂上涨后，国际油价上周创下了有史以来最大的周跌幅——一周重挫近15%！在国际原油的引领下，几乎所有商品也跟随着上演高空跳水行情。然而，分析人士认为，2008年的历史不会简单重演，尤其是暴跌之后高盛等投行突然改口唱多，更为油价拐点论再添一抹悬疑色彩。

油价的暴跌也波及A股市场，本月大盘出现了大幅回调。尽管业内关于油价是否出现拐点并未达成一致，但分析人士认为，至少从短期来看其下跌趋势尚未见底，投资者或能从下游企业的利好中寻找短期机会。

高空跳水国际油价创最大单周跌幅

本·拉丹之死拉开了国际大宗商品市场狂跌的序幕。在每桶100美元上方持续了数月的国际油价轰然倒下，数据显示，纽约市场6月交货的轻质原油期货价格上周五收于每桶97.18美元，全周跌幅达到14.7%。伦敦市场6月交货的北海布伦特原油期货价格收于每桶109.13美元，全周跌幅为13.31%。由于上周的下跌过度，纽约原油期货昨日亚洲交易时段一度上涨2.2%至99.29美元，截至发稿时仍在百元上下徘徊，6个交易日累计下挫约12.4%。

事实上，作为大宗商品价格的风向标，原油价格今年以来走势可谓跌宕起伏。自2月下旬开始，利比亚局势动荡升级，直接促成了纽约商品交易所油价的一路飙升。2月21日，纽约商品交易所轻质原油期货价格以6%的涨幅拉开了上涨的序幕，并在一个星期后轻松回到百元时代，至此次暴跌之前，纽约原油期货已累计上涨达17%。然而，在美国宣布本·拉丹被击毙后，国际油价急转直下，迎来了连续五个交易日的下跌，创下以美元计价以来的单周跌幅最高纪录，直到昨日才有所反弹。

原油价格的高台跳水并不孤单，白银率先大幅回调并迅速传递到其他大宗商品，国际贵金属及有色金属等大宗商品价格一片惨淡。国际金价跌破每盎司1500美元，全周累计下跌4.2%，白银期货价格更累计重挫27.4%，国内商品市场也难独善其身，各品种跌声一片，仅有玉米、小麦逆市飘红。尽管昨日商品期货市场有所提振，但仍然未能收复上周五的跌幅。

大宗商品市场的跳水行情也引起了资金流向的大幅变动。迪拜股市已经跌至近3周以来的新低，而美国新兴市场投资基金研究公司上周五公布的报告显示，在截至5月4日的过去一周里，EPFR追踪的全球能源板块和大宗商品板块股票型基金分别被监测到10.6亿美元和14.7亿美元的资金净流出；大宗商品股基的资金赎回额创EPFR有记录以来的单周最高纪录，而能源股基也被监测到超过10亿美元的资金赎回。

准确命中高盛预言再度成真

国际油价的下跌引发了市场关于拐点的争议。包括中海油能源经济研究院研究员管清友在内的大部分能源专家均表示，此前国际原油上涨并没有受太多供需方面的影响，地缘政治基本面跌宕起伏的影响更为重要。拉丹死后，中东、北非产油区的地缘政治会迎来一个阶段性的缓和，美国在解决拉丹之后会加强对利比亚局势的控制，卡扎菲下台只是个时间问题，届时原油连带大宗商品市场会迎来又一轮的下跌。

然而，就在油价遭到血洗、市场忧心忡忡的敏感时刻，“前科”累累的高盛日前却突然空翻多。高盛在上周一份最新报告中表示，尽管油价近期大幅回调，且短期内可能继续下跌，但中长期来看，全球原油供求关系趋紧，油价在2012年之前有望重回甚至超过最近创下的每桶近115美元的高点。

令市场愕然的是，此时距高盛唱空油价还不到一个月。在国际大宗商品期货市场涨势正猛的4月初，高盛集团连续发出报告，向投资者发出减持多数商品头寸的警告，建议客户卖出手中持有的原油、铜、棉花和大豆等期货品种，并预计未来几个月布伦特原油期货将大幅回调近20美元。尽管当时的投资者并不相信，然而高盛的“乌鸦嘴”却再次应验，就在高盛发出报告不久后，国际原油竟终结连续7个交易日的上涨，随后大宗商品市场也迎来了一场众所周知的暴跌。

油价多方阵营日渐强大，华尔街多家投行也相继加入了唱多阵营。暴跌之后，众多国际知名投行集体唱多商品显得意味深长。尽管业内人士表示一个机构想控制油价并不是一件容易的事，但高盛心口不一的劣迹早已为人熟知。2008年，投资者正谈论原油能否上到150甚至200美元，而高盛也高调预测原油价格会在1~2年中达到每桶200美元，但原油自7月中旬却开始下跌，其背后正是大资金的高位翻空，即快速拉高油价吸引跟风盘追入之后撤离。此后市场才发现，高盛、摩根士丹利、瑞银等正是这轮大戏的超级庄家。据媒体披露，仅从事石油交易一项高盛2009年就净赚34亿美元。有分析人士认为，虽然高盛此次变脸不一定存在从中牟利的目的，但投行的观点有一定风向标作用，尤其像高盛那样的华尔街“枭雄”，投资者不可低估其在商品期货市场的作用。

投资指南油价回调催生短期结构性机会

尽管业内关于油价是否出现拐点并未达成一致，但至少从短期来看，其下跌趋势尚未见底。申银万国昨日研报表示，原油价格下跌对于经济增长有益而无害，同时能在一定程度上缓解通胀压力，改善中游毛利水平，因此油价下调对于A股市场影响偏正面，尤其对下游企业而言是一件好事。不过，近期大挫的有色金属和煤炭行业短期恐怕难以走出低谷。

航空板块

航空股上周末逆市起飞，多家券商发布行业研报，建议投资者关注油价和人民币升值的催化作用。国金证券昨日研报表示，由于近期需求增速出现明显回升，高铁出台减速政策，并且近期油价也出现大幅下跌，预计将刺激航空股反弹，近期存在一定交易性机会。而长江证券则认为，短期看油价跌破100高位和人民币升值加速预期，对航空股尤其南方航空有明显催化作用；如果5~6月淡季的需求增速能够符合预期，航空股将具备足够上涨动力。不过国金证券同时提醒，由于京沪高铁6月开通在即，航空业绩能否持续增长仍有一定不确定性，因此投资者也需关注高铁影响的风险。投资方面，国金证券建议风险偏好高的投资者可以适当参与这种交易性机会，依次为南方航空、中国国航和东方航空。长江证券则更看好南方航空，同时认为机场具备防御性，建议配置上海机场和深圳机场。

化纤板块

在油价下挫的带动下，棉花价格近阶段以来的下跌幅度也较大，从而使得棉花类上市公司一同进行了深幅调整。国金证券认为，棉价向下趋势形成，根据往年经验，底部确立时间最可能在今年第四季度。在棉价下跌过程中，对产业链上游和中游宜持谨慎态度，今年第四季度如果棉价如期筑底，则化纤板块和纺织制造类企业都存在介入机会，宜在毛利率上升前介入、毛利率达到高点后再撤出，建议关注粘胶短纤板块，如鲁泰A和华孚色纺。

1998年6月

g组动作

人工智能芯片