徐海洋日信证券：流动性将制约行情深度

徐海洋日信证券：流动性将制约行情深度 更新时间：2011-1-9 9:04:15 　　新年第一周，市场继续围绕年线位置震荡反复。虽然跨年因素消除后货币市场资金紧张局面明显缓解，但投资者畏难情绪仍然较浓，在稳定物价的货币政策目标下，流动性供应将成未来市场向纵深发展的重要制约。

央行2011年工作会议把稳定物价确定为一定时期内的主要任务之首，再次重申控制物价过快上涨的货币条件。与此前中央经济工作会议相比，调控物价问题被提到了更高的位置。从现实情况来看，货币扩张后需求拉动对上半年CPI的推升作用在逐步增强，美国就业、消费等数据稳步恢复，世界经济重现复苏趋势，为央行收紧流动性操作提供了操作腾挪空间。

流动性整体收紧、回落是可以预见的必然趋势，市场空间也必将因此而明显收缩。在春节前的时间段，我们认为市场仍处于区间震荡，上下两难的过程之中，部分主题化、结构化板块个股仍有表现机会。从资金角度来看，进入2011年后银行信贷快速释放，有媒体报道1月份新增信贷可能超过万亿大关，短期市场资金供应充足。限产措施消除后，实体经济增长动力有望得到恢复。从政策面观察，春节及“两会”前政策面超预期变化的可能性较小。市场有望在“流动性恢复”和“经济复苏”预期中重新寻找结构化机会。

操作上，建议投资者继续维持适当谨慎，控制持仓水平。在市场震荡中，可关注低估值、与经济联动特征较高的地产、银行、机械等二线蓝筹品种。同时，通胀预期主导的资源品及品牌消费，也可能有反复表现机会。

下周趋势看多

中期趋势看平

下周区间 2800-2950点

下周热点地产、机械

下周焦点权重股

17下半年股市行

启悦

基金收益率亏