徐霄大众证券报：政策口风收紧多重风险等待释放

徐霄大众证券报：政策口风收紧多重风险等待释放 更新时间：2010-8-31 2:32:50 　　继锂电池概念龙头股成飞集成被停牌之后，证监会、沪深交易所等陆续出台措施打击内幕交易，几乎是同时，宏观调控焦点——房地产调控也再度出现收紧迹象，国家发改委主任张平周四表示，下半年将进一步落实遏制部分城市住房价格过快上涨的措施，而外围市场方面，美国股市和原油持续下跌。昨日，业内人士在接受《大众证券报》采访时分析，种种迹象表明，较为抗跌的A股市场正在积聚越来越多的风险，近期可能出现一个较为剧烈震荡的释放期。

政策收紧瞄准投机

“有一些投机者一直在违反市场规律去暗箱操作，这不仅扰乱了市场，也对其他更广大的投资者极不公平。”国内某知名券商的宏观研究员X先生昨天再次接受《大众证券报》采访时表示，监管层在合适的时点出手打击内幕交易有利于市场的长期健康发展。

除了沪深交易所先后表态要打击内幕交易，本周还有消息传出，由证监会牵头，监察部、公安部、法制办、国资委等多部门已着手调研内幕交易综合防控体系建设，打击内幕交易有望从佛山照明、凯恩股份等上市公司层面扩大至基金、券商等全市场。

上海辰运投资管理公司执行董事曹一琛昨天向记者分析，内幕交易肯定要打击，但是由于这一盈利模式在现有的制度框架下还难以自发性绝迹，因此，当这次监管层再度举起监管大棒之后，市场参与各方再度有所顾忌，这与市场自身需要调整形成了共振，从而愈发让市场上攻乏力。

对于市场各方来说，房地产调控也正在令人产生新的忧虑，尤其是针对投资投机性购房。本周，国家发改委财政金融司司长徐林表示，我国计划实施一系列税收体制改革，包括优化增值税和营业税税收制度，扩大增值税征收范围；统筹企业税费负担，实施资源税改革；推进房产税改革；继续实施个人所得税改革。次日，国家发改委主任张平也表示，目前部分大中城市住房价格仍然过高，调控房地产市场的工作依然繁重，下半年国家将稳定房地产调控政策。

外围市场动荡不安

自从8月10日起，美国股市震荡下行，至今已经出现两波较为清晰的下跌，标普500指数从1129点最大跌至1041点，至今仍无止跌迹象。而早在8月6日，美元指数触底80.08之后出现反弹，本周最高已回升至83.56。尤其是日元兑美元自5月5日起持续升值至今，已经引起了日本政坛的高度关注。几乎与此同时，原油价格出现了一轮明显下跌趋势。10月原油期价从8月4日的83.4美元最大跌至8月25日的70.76美元。

尽管外围金融市场动荡不安，但A股相对仍处于强势。这种格局能否持续？

“外围市场走得非常不好，如果没有意外，美股极有可能会创出年内新低。”曹一琛向记者分析，和美股比较起来，A股要好很多，不仅8月可能无虞，而且年内再度跌破2300点的可能性也不大，但是，不论是A股，还是美股，即将来临的剧烈调整都不会改变一轮较大的上升趋势。

对于这一观点，X先生也颇为认同。“标普500指数有可能会跌破1000点整数关，从而打出一次恐慌盘。”X先生向记者预言，经过这次“打基础”之后，美股才会重拾升途，但这个时间点还不好过早推算。

多重风险等待释放

除了政策风险、外围市场风险之外，A股市场还面临着获利盘压力回吐风险和热钱外流的风险。

自从7月以来，虽然上证综指仅反弹10%左右，银行、石化等权重股几无反弹，但个股热点纷呈，锂电池龙头股成飞集成已经上涨达4倍左右，获利盘巨大。

而本周央行发布的7月新增外汇占款、FDI和贸易顺差数据显示，上个月海外热钱净流出约700亿元人民币，是连续第三个月净流出。此外，人民币兑美元不但未见升值，反而出现了贬值。

“此次汇改前，大量海外热钱涌入，赌的就是人民币升值，但现在来看，他们的预期是落空了，所以，热钱撤出在意料之中。”X先生认为，从他的调研来看，其实早在三周之前，大量的海外热钱就在撤出，从数额上看，7月撤出的资金量可能还不止700亿元。

宏源证券首席经济学家房四海对人民币升值有过这样一个精彩论断：“以前人民不值钱，所以人民币要升值，现在人民值钱了，所以人民币就不需要再升值了。”X先生对此深表认同，“由于国内的刘易斯拐点已经出现，所以从长期来看，人民币需要贬值，而不是升值。”

另外一个影响市场资金面的现象是：本周公开市场净回笼资金910亿元。管理层似有再度收紧货币意图。对于未来，曹一琛和X先生都认为，由于多重风险等待释放，9月上证指数有可能跌破2500点。“9月份，我们会精选个股，但仍然会控制好仓位，以应对可能来临的风险。当然，短期内不排除指数再次上摸2700点的可能。”曹一琛说。

锂电池概念股表现

代码简称本周涨幅%7月以来涨幅%收盘价中报EPS预测2010年EPS预测2011年EPS预测2012年EPS002056横店东磁34.3183.1227.010.310.700.961.2281000973佛塑股份10.9728.3015.370.090.210.410.6245000049德赛电池10.5859.0533.560.170.540.871.4164000541佛山照明10.0053.7018.260.080.270.380.5675002091江苏国泰8.8738.4530.820.280.640.821.0451600152维科精华7.2834.166.48-0.070.000.16000839中信国安4.0922.5013.500.110.290.390.7481600110中科英华4.0229.527.240.01000697*ST偏转3.8527.007.29002192路翔股份3.6338.1333.980.330.551.5527002176江特电机3.01108.7529.120.090.36600273华芳纺织1.4915.5615.000.480.700.8653600390金瑞科技1.3127.9513.870.070.190.430.5858600482风帆股份0.3517.9614.320.130.150.2566600884杉杉股份0.3124.7919.580.791.041.2957000100TCL集团0.255.333.950.050.150.190.2442002190成飞集成0.00212.1035.860.100.250.290.3396000762西藏矿业-0.0628.7532.830.030.220.320.4464002012凯恩股份-0.5910.2613.430.270.520.670.8957600076ST华光-0.8213.516.05-0.04600580卧龙电气-0.98-6.2516.200.310.630.861.1335000733振华科技-1.0729.1712.000.060.130.160.2094600139西部资源-1.1125.1725.810.150.510.670.9086002460赣锋锂业-1.3315.0068.080.280.440.620.7904000009中国宝安-1.6623.7210.610.170.410.560.7279300037新宙邦-1.856.6645.000.390.841.121.4914002407多氟多-2.5719.2349.660.320.881.231.6148000060中金岭南-2.6217.8515.250.630.890.9835300068南都电源-2.695.8427.170.160.781.071.3567000578盐湖集团-3.5636.2422.780.320.720.600.7044300014亿纬锂能-4.8521.8732.770.160.370.520.6515300073当升科技-6.62-3.0556.960.250.861.411.9858000001上证综指-1.198.85

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