德国8月份ZEW将强化试探性欧元前景
德国8月份ZEW将强化试探性欧元前景
德国8月份ZEW将强化试探性欧元前景德国8月份ZEW将强化试探性欧元前景2018年8月15日 星期三 11:58在一系列逊预期的数据发布后，近几周欧元区经济增长前景担忧有所增加。周二德国发布了8月份ZEW调查报告?德国作为欧元区最大的经济体–将有助于解释近期欧元区颓势是否会持续。约300家德国机构投资者参加的该月度调查，就当期国内和国际经济环境以及未来6个月信心发表了看法。
7月份，现状环境指数连续第6个月下降，而经济信心指数下跌至近6年低位-24.7，远低于历史平均水平23.2。8月份平均预期指数则预计现状环境指数还将下降0.3，经济信心指数将上升3.5。
现状环境意外上升和经济信心意外下降。
对近10年的实际结果和平均历史预测进行了统计对比，结果显示市场往往倾向于低估现状环境，而高估经济信心（总数各达到了7次）。7次低估现状环境指数的平均差额为6.5个基点，而7次高估经济信心的平均差额也出奇对称的为6.5。因此，我们的分析师认为现状环境很可能高出8月份市场预期，而经济信心将低于市场预期。
经济信心依然低迷
虽然8月份经济信心将会上扬，容克和特朗普会晤后欧美贸易冲突降温提供了一定帮助，但该经济信心指数仍将维持在2012年8月以来的最低水平。此外，未来几个月还有众多因素将继续抑制信心上扬，这其中包括持续的英国脱欧不确定性、意大利预算担忧和持续的中美贸易纷争。
现状环境改善体现了德国经济健康
虽然2018年现状环境指数出现恶化，预计8月份将进一步下降，但该指数仍高于序列平均水平-6.5。这体现了德国经济基本面的健康。信贷环境乐观、失业率降至记录低位、订单数相对强劲将继续支持私人消费和投资。与此同时，外部因素依然支持增长，2018 年上半年出口同比增长3.9%。然而，虽然美国继续在考察对进口汽车实施贸易限制的可能，德国出口不免处于紧张?因为汽车出口在2017年总出口份额中所占份额最大（占出口总额的1/5）。
8月份 Sentix预示现状环境或意外上扬
公布较为及时的德国Sentix经济景气指数8月份小幅上扬，其中现状环境和预期两个分项指数带动了总体信心上扬。其中现状环境指数经过持续几个月下行后，8月份出现反弹。这预示本月ZEW的现状指数也可能会意外上行，也有望摆脱近期的下行趋势。
–但DAX下滑则预示下降
然而，与ZEW现状环境密切相关的DAX指数，8月份仍在下降，由于投资者信心继续受负面的国际事件影响，这些负面因素包括美国宣布对俄罗斯进行新一轮制裁，以及土耳其经济危机对欧洲各大银行的冲击。因此，由于ZEW比Sentix时间较晚，可能涵盖最新的事件影响，因此现状环境指数意外上升的可能性依然有限。
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