券商评级 给予公司买入评级

券商评级 给予公司买入评级 更新时间：2010-1-21 15:03:28

东方宾馆　　评级：买入　　评级机构：广发证券　　在完成资产划转后，公司董事会、管理层进行了大换血。管理层年轻化、专业化，为公司实现单体酒店-酒店集团-大旅游集团的发展路径提供了管理保障。同时，公司预计2009年业绩约为-0.16元，大幅计提资产减值损失将减轻历史负担，为今后几年业绩健康增长奠定基础。　　长期来看，解决同业竞争、做强酒店主业是岭南集团入主后公司的必然目标。短期来看，由于公司2009年计提了大额资产减值损失，再加上2010年亚运的刺激，明年业绩有望大幅好转。在不考虑资产注入的情况下，预计2009-2011年每股收益分别为-0.16、0.16元和0.14元，给予买入评级。

江苏国泰　　评级：推荐　　评级机构：长城证券　　公司具备很好的运营机制、经营能力和产业结构。预计公司2009、2010年每股收益分别为0.62元和0.77元，2010年每股收益中贸易贡献0.40元，新材料业务贡献0.37元，目前股价基本合理，考虑到公司在锂电池电解液的龙头地位以及亚源公司的六氟磷酸锂业务可能带来超额收益，给予推荐评级。　　公司一直在优化业务结构，重点发展服装业务，特别是中高档服装贸易业务；另外，随着子公司华荣化工在扬子江国际化工工业园新厂区产能的投入使用，公司新材料业务比重有望显著提升，从而提升整体毛利率。新材料业务方面，公司IPO项目的投产将使锂电池电解液产能从2009年底的2500吨提升至5500吨。此外，公司投资的亚源公司拟投资8000多万建设300吨的六氟磷酸锂项目。六氟磷酸锂是电解液的原材料，制造难度很大。亚源公司不久就会中试，该项目的成功将为公司带来超额收益。

浙江医药　　评级：审慎推荐　　评级机构：第一创业证券　　VE是公司主要利润来源。在VE价格坚挺，需求稳定的情况下，公司充分享受着VE的高景气，2010年增长主要来自订单签订方式的改进。2009年初由于公司与客户签订了长单，公司并未充分享受VE上涨带来的超额利润。2010年公司与客户的订单不超过三个月，如果VE价格能保持目前高位，这样的签单方式相当于将VE 2010的均价较2009年提高10-20%。而VH、VA营收占比很少，预计VH、VA上涨还需时日。本芴醇与青蒿素通过FDA论证是为了配合诺华在南美的推广，并不会对公司业绩产生很大影响。制剂业务是公司未来的发展方向，但五年内仍是个原料药生产企业。　　预测公司2009、2010年每股收益为2.62元、3.2元，目前估值偏低，给予审慎推荐评级。公司最大风险是：因新厂家进入或现有厂家打破目前竞争格局而导致的VE价格下跌。

峨眉山A　　评级：推荐　　评级机构：中投证券　　公司预计2009年净利润同比增长258%-281%；每股收益约0.34-0.36元。游客人数快速恢复是公司2009年经营业绩大幅攀升的首要原因。同时，门票提价外，索道提价、金顶索道技改后乘坐率大幅增加、酒店业务创收能力提升、期间费用的有效控制等都是重要因素之一。2009年公司ROE将达到10%以上，为1998年以来新高。　　2010年公司将迎来量价齐升局面。2010年我国旅游行业将全面复苏，公司接待游客人数相对于2007年将有12%的增长。同时，2009年索道提价对于散客和团客分别仅执行5个月和2个月，预期2010年提价效应将充分体现，酒店业务的入住率和收入也将继续攀升。同时，2010年公司整合管委会旗下资产具有较强预期。目前旅游市场竞争已演变到路线之争。在管委会整合后，成乐线上的峨眉山和乐山大佛具有整合契机。而2007-2009年经营保证了公司的再融资资格。　　预测公司2009-2011年每股收益分别为0.35、0.52、0.66元。未来6-12个月目标价20元，维持推荐评级。

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