上半年新发基金规模直逼2015上半年大牛市！牛市来了还是见顶信号？

2020年上半场收官，短短半年时间，公募市场上新成立的基金规模突破一万亿，距2015上半年大牛市行情下新基金的发行份额仅一步之遥；上半年的新基金发行数量更是以667只压倒性的优势，将2015年同期的429只发行数据远远甩在身后。

理财不二牛整理了今年上半年发新规模前十的基金公司，其中，易方达、南方、广发成为上半年发新规模前三甲；另外，6家公募的新发基金首募规模超过400亿份。而万亿增量资金的背后是头部基金公司的批量发行，更少不了爆款权益类产品的助攻。这些基金建仓期的到来势必为股市、债市输送大量资金，那么，这些资金能否助推2020年下半场股市走牛呢？

新基金发行破万亿

万亿资金叩响新基金发行大门，今年新基金募集市场又火了。

根据数据，截至6月29日，今年上半年以来，公募新基金发行市场累计发行667只产品，新增规模1.056万亿份，均处于历史发行高位。

而从历史数据看，新基金发行市场也仅有2015上半年突破万亿大关，与今年上半年相差11.36亿份。若今日还有基金募集成立，这一差距还将持续缩小。从上图不难发现，早在2019下半年新基金发行就已经开始提前预热――2019下半年的新发基金募集规模为9505亿份，较2019上半年增长99.69%。

格上财富高级宏观分析师张婷指出，今年和2015上半年公募基金发行规模都出现大幅增加，但不同的是，今年公募基金认购规模主要集中在了历史业绩优异的爆款基金；2015年股票开户人数大增，而今年股票开户人数没有什么起色，甚至下降。“这意味着，今年A股市场的增量资金更多集中在了公私募以及境外资金为主的机构资金上，散户交易情绪没有明显起色。”

万亿增量资金的背后离不开权益类基金的规模贡献。数据显示，截至6月29日，今年以来已成立的股票型基金、混合型基金分别为128只、272只，占比总发行数量近六成，发行规模合计超7000亿、占比67.23%。

那么，哪些基金公司在上半年的发新力度更大呢？牛妹梳理上半年基金公司新基金发行情况发现，易方达基金以24只新发产品782.52万份的募集份额，成为上半年最吸金的基金公司。其中，单由明星基金经理陈皓管理的易方达均衡成长就有270亿份的募集体量，创下年内产品发行规模新高。

其次是南方基金，40只新发产品、募集规模达652.4万份。另外，广发、汇添富、华夏、银华、博时等公募的新发基金规模均在400万份以上。

牛市要来了？

通常情况下，牛市多是资金、基本面等因素共振的结果，而新发基金规模的大幅提升，有利于进一步为股市输送真金白银。那么，面对放量的基金发行市场，市场后续会如何走呢？

对于今年上半年新基金市场的大火，张婷从三大方面作出解读，“首先今年流动性十分充裕，尤其是1~4月份，各项利率大幅走低，推升了投资品的结构性通胀，比如茅台、一线城市房产以及优质的A股龙头个股；另一方面，很多优质的基金长期历史业绩十分亮眼，很多投资者通过选择优质的基金经理间接参与A股市场的投资；此外，在‘盈利弱复苏+流动性维持宽松’的背景下，权益类资产是性价比较高的选择。”

那么，如此火热的认购情绪能否催生下半场的A股牛市呢？

对此，某券商研究人员告诉牛妹，“上半年新基金发行能够破万亿只是2019年以来市场结构性行情下的一个结果，投资者热情高涨，出现了比较多的爆款产品，但总规模上看，权益类基金也就7000多亿，再除掉一些赎旧买新的份额，差不多四五千亿的规模，这个规模相对于整个市场来说还是一个普通的力量，无法说靠这些资金催生出一个牛市来。另一方面，2015下半年股市调整以来，上证指数、沪深300、上证50仍然处于调整通道当中，目前并没有确定性的右边出来。所以，这个时候还适宜谈确定性的牛市，只能说是一个结构性的行情，还是应该再耐心的观望一下。”

而对于爆款基金集中出现的情形，上述券商研究人员坦言，“爆款集中出现主要反映的是市场情绪指标。我们也做过这样的数据统计，在过去大部分的这样的现象出现以后，在随后的半年时间内，市场都是下跌的，哪怕是一个阶段性的调整。”

张婷则认为整体来看，结构性行情仍然会持续。“当前科技成长、医疗以及必须消费品的估值已经处于历史较高位置，未来的选股难度会相应加大，但在增量资金仍然较多的背景下，结构性机会仍会演绎。下半年仍面临一些不确定性，会对A股造成阶段性的扰动，投资者可以把握阶段性波动的机会进行操作，整体大方向是向上的。”

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