上市公司也炒股：门派众多风格各异

随着股市的扩容以及监管措施的完善，A股投资者的风格也为之一变。在庞大而复杂的投资者队伍中，有一个较为特殊的群体――上市公司。

截至今年三季度末，沪深两市共有461家公司持有其他上市公司股权。上海证券报记者梳理今年三季报中涉及的上市公司投资股票的信息发现，这个群体也是各有主张，形成了不同的投资逻辑及风格：有的喜欢“大白马”，长线投资；有的喜欢稳赚不赔，天天打新；更有的只买同行公司，因为深知行业冷暖及估值高低。

价投派：白药带头买“白马”

典型公司：云南白药、七匹狼、国脉科技

近年来，A股市场股票走势呈现分化态势，在绩差股、问题股日渐边缘化的同时，业绩稳定增长、分红回报高的蓝筹白马股则愈发受到投资者青睐。一些上市公司也顺应趋势将白马股作为重点投资对象，以期获得长期稳定回报。

自从产业及投资大佬陈发树入驻后，云南白药隐约披上了陈发树的炒股风格，公司今年在证券投资方面配置了一个“核心白马组合”。

据披露，截至9月末，云南白药重点持有的股票标的包括小米集团、伊利股份、贵州茅台、腾讯控股等。需要指出的是，上述个股均是公司在今年新进买入并不断加仓的。其中，公司在今年上半年买入近3亿元小米集团股份的基础上，又在第三季度大举加仓，至9月末持仓市值已达18.09亿元，其中包括4.76亿元的投资浮盈。此外，公司还在第三季度大举建仓伊利股份、贵州茅台，三季度末持股市值分别为7.39亿元和6.63亿元。云南白药对于白马股的追捧可见一斑。

无独有偶。七匹狼截至9月末的持仓组合也是以蓝筹白马为主，且同样持有贵州茅台和腾讯控股，另持有数千万元的中国神华和中国平安。不过，与云南白药大举买入不同，七匹狼第三季度还对部分持仓标的进行了减持，如已清仓套现格力电器。

与之类似，国脉科技最新持仓标的也多是绩优白马股，且标的大同小异，同样包括小米集团、格力电器、伊利股份等。

保守派：“打新”稳赚不赔

典型公司：西山煤电、皖能电力

根据三季报中披露的证券投资情况和前十大流通股东名单，截至今年三季度末，沪深两市共有461家公司持有其他上市公司股权。而从交易活跃度来看，今年以来持有或交易股票数量超过5只的接近50家。

不过，持有或交易证券数量的多寡并不代表相关上市公司投资热情的高低。例如，西山煤电三季报显示，公司前三季度持有或交易证券标的数量超过50只。但是，仔细研究其投资明细可以发现，西山煤电主要参与的是风险低、收益较为稳定的“打新”交易。记者注意到，西山煤电在“打新”交易上比较执着，且绝不恋战，只追求确定而稳定的收益。

规避高风险、将闲置资金用于“打新”的上市公司不在少数。皖能电力三季报也显示，除长期持有华安证券等3家公司股权外，公司在证券投资方面的主要精力也是投在“打新”上，其中对立昂微、若羽臣等新股尚未在三季度末卖出套现。

炒熟派：知根知底买同行

典型公司：上峰水泥、长江电力

不同于操作相对简单、几近无风险的“打新”交易，通过二级市场买卖股票则需更多思量，一些上市公司遂将知根知底的产业同行作为首选投资标的。

典型案例当属上峰水泥。公司三季报中所列示的证券投资名单显示，在其持有或交易的10只股票中，有6只都是产业同行，包括天山股份、祁连山、万年青、塔牌集团等，而这6只个股也是给其带来盈利最多的标的。

由于处于同一行业，上峰水泥对上述个股买卖时点拿捏得十分准确。例如对天山股份，上峰水泥今年以来通过低买高卖，至三季度末清空持股时赚取了8606万元的收益。此外，其投资的祁连山、万年青报告期损益也分别达到5110万元和4015万元，炒股所获收益显著提振了整体业绩表现。

对于抄底同行，不得不提海螺水泥。凭借着精准的投资眼光和良好的行业预判，海螺水泥早年曾通过低位抄底同行股票赚取了高额收益。如今来看，上峰水泥“继承”了海螺水泥的衣钵，在对同行股票买卖上同样展现了非凡的实力。

与此相比，长江电力近年来对上市同行的投资力度也不断加大。根据三季报所披露信息，长江电力截至9月末所重点持有的9家上市公司中，有8家都是电力能源企业。不同于上峰水泥通过精准买卖赚取短期收益，长江电力对产业同行的投资更倾向于战略性配置，不仅买入规模大，持股周期也较长。

对于电力企业，带给投资者的普遍印象是经营稳定但发展想象力不足，但长江电力通过真金白银的投资，表达了对所处产业发展前景的看好。

炒短派：逐热点快进快出

典型公司：金安国纪、海德股份、正虹科技

对于投资标的的选择，有公司偏爱熟悉的同行，也有公司喜欢“跨界”选股。

例如，主要从事电子行业基础材料覆铜板研发、生产、销售的金安国纪，今年以来便大举买入医药股和影视股。截至9月末，公司第一大持仓标的为九州通，后者是国内医药流通领域的领军企业。此外，江中药业、东阳光药也是金安国纪重点配置的对象。

海德股份则对科技股的投资颇有兴趣，今年以来曾交易过广电网络、掌趣科技、顺络电子、赛为智能等个股。不过，公司在股票操作上讲究快进快出，很少长期持有，至三季度末重点持有标的仅剩下顺网科技和游族网络。

不同于海德股份，正虹科技则专注投资传统资源类个股，且同样采取快进快出“战术”。今年以来，公司主要交易标的包括紫金矿业、盛屯矿业、中钨高新、赤峰黄金、兴业矿业等。

昔日股王：辉煌战绩不再

典型公司：兰州黄河

过往数年，曾有很多上市公司通过证券投资赚取了不菲收益，甚至在个别年份超过了其主业所创造的利润。

有着“西北股王”之称的兰州黄河，早年曾因股票投资大赚，被股民戏称为“被啤酒耽误了的炒股大师”，且公司一直将炒股作为“第二主业”。就在2019年度，公司还凭借着证券投资收益助力整体业绩实现扭亏。

不过，兰州黄河今年前三季度的炒股成绩却不太乐观。三季报显示，公司今年大举买入的个股白云山、泰晶科技都处于浮亏状态，而这也进一步拖累了公司整体业绩表现：今年前三季度公司净利润亏损2021万元，但扣非净利润仅亏损785万元。

事实上，曾经“痴迷”炒股的上市公司不止兰州黄河一家。上海莱士多年前也曾砸巨资进入股票市场，在短期尝到甜头后又进一步加大投资金额。然而，在2018年，受累于市场低迷，上海莱士在证券投资方面出现了巨额亏损。

经此阵痛后，上海莱士宣布不再参与新的证券投资，原有的证券投资也将在未来适当的时机逐步实现退出，此后将不再进行证券投资。最新三季报显示，上海莱士所持证券标的仅剩万丰奥威，且在今年实施了小幅减持，最新持股数量已降至3996.08万股。

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