上市券商2019年业绩增长超预期

36家上市券商2019年12月收官业绩已经发布，根据统计，36家券商去年12月单月合计实现营业收入353.13亿元，环比增长137.78%，合计实现净利润135.55亿元，环比增长174%。而根据近期已有多家券商发布2019年业绩快报或预报：上市券商2019年普遍实现业绩高增长，其中尤以头部券商表现抢眼。

4券商12月净利破10亿元

2019年12月市场主要股指表现强劲，交投活跃度明显提升，因此券商12月自营、经纪及两融收入均同比显著增长。根据上市券商发布的业绩预告，2019年12月券商收官业绩表现亮眼：36家券商2019年12月单月合计实现营业收入353.13亿元，环比增长137.78%，合计实现净利润135.55亿元，环比增长174%。去年12月营收方面，36家券商中除太平洋证券外均实现环比营收正增长，其中21家券商营业收入环比增长超过100%。营收排名来看：中信证券营收39.9亿元，排名第一；国泰君安28.91亿元，华泰证券22.89亿元、海通证券22.37亿元、申万宏源19.88亿元，排名二到五位。从环比数据来看，太平洋证券成为唯一一家营收环比下滑的上市券商，去年12月营收1.87亿元，环比下滑20.57%。

去年12月净利润方面：36家上市券商中，除国海证券外，全部实现盈利，另有5家净利润环比下滑，其余净利润均实现环比上涨，有24家环比涨幅超过100%。中信证券以净利润14.57亿元排名第一，另外，华泰证券、招商证券、海通证券三家券商的的净利润也超10亿元，去年12月分别实现净利润11.19亿元、10.75亿元、10.19亿元。国海证券成36家上市券商中唯一一家亏损券商，亏损额达6851.66万元，环比下滑1527.07%。

券商2019年业绩普遍高增长

而从上市券商已公布的2019年各月经营数据，预计2019年可比34家上市券商营收合计3734亿元，同比增长41%，预计实现净利润1054亿元，同比增长82%，实现超预期增长。

而截至1月20日晚间，已经有16家上市券商预告了2019年度业绩，券商业绩普遍实现高增长，除太平洋证券扭亏以外，还有6家券商预计净利润增长超100%。其中头部券商表现尤为抢眼：2019年营收方面，中信证券实现营收431.77亿元，其营收数据超出目前营收第二位中信建投近300亿元，稳居上市券商营收业绩榜首。而营收增长最快的券商则被财通证券取得，其在2019年实现营收49.4亿元，较上年同比增长超过50%。而2019年净利润方面：中信证券同样夺得头名，2019年其实现净利润122.88亿元，而紧随其后的是广发证券，预计去年其实现净利润71.59-75.89亿元，预计同比增长超60%，中信建投则以55.02亿元暂时位居第三位。而净利润增速方面，兴业证券预计实现净利润15-18亿元，同比增长13.63-16.63亿元，同比增长超过1000%，兴业证券表示：去年业绩增长归因于证券投资业务取得良好收益，经纪业务收入实现恢复性增长。

券商行情正在酝酿

渤海证券分析师认为，券商板块上涨的驱动因素主要包括资本市场改革、流动性以及A股市场上涨带动的属性。在资本市场深化改革进程中，以上因素都将得到兑现。短期来看，有利于券商板块估值的提升。长期来看，政策的落地以及市场情绪的高涨将显著拉动券商板块基本面增长。维持对行业的长期看好，龙头券商凭借雄厚的资本实力和风控能力，在资本市场深化改革的政策红利下将最直接受益。建议关注优质龙头券商的投资价值。

信达证券分析师也指出，1月19日央行展开2000亿逆回购，四日累计投放1.1万亿元，呵护市场流动性，经济企稳。券商行情两个条件正在酝酿，建议加大券商股配置。

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