李超：研究制定全市场推广注册制实施方案

中国证监会副主席李超昨日表示，经过科创板、创业板两个板块的试点，在全市场推行注册制的条件已逐步具备。证监会将加强科创板、创业板试点注册制各项制度规则运行情况的评估，深入总结试点经验，完善符合我国国情的注册制框架，研究制定全市场推广注册制实施方案。

李超昨日下午出席2020金融街论坛年会“资本市场基础制度与生态建设”分论坛，并在讲话中作出上述表示。

李超说，我国资本市场推行注册制改革，形成从科创板到创业板、再到全市场的“三步走”改革布局。目前，前两步改革已经落地实施，市场运行总体平稳，改革效果符合预期。

从科创板开市以来的运行情况看，以信息披露为核心的注册制有效实施，关键制度创新经受住了市场检验，助推科技创新的作用日渐显现，科创板较好地发挥了资本市场改革“试验田”的作用。自开市以来，科创板上市公司超过180家，IPO融资金额占同期A股的一半，有力推动了要素资源向科技创新领域集聚。目前，企业从受理申请到完成注册平均用时5个多月，审核注册效率明显提高；新股定价更加理性，定价效率明显提升，二级市场博弈更加充分；配套实施的并购重组、退市等制度安排也有利于提升资源配置效率，促进优胜劣汰。

创业板作为存量市场，试点注册制也取得了良好开局。今年8月24日创业板改革落地以来，注册制理念得到较好贯彻，在审企业顺利平移，新股发行上市等稳步推进，交易机制总体平稳，投资者适当性安排平稳过渡，各方反响积极。截至10月21日，创业板注册制下的上市公司已有38家，市值合计超过7000亿元。

李超表示，近两年来，试点注册制总体顺利，成效显现。注册制改革逐步凝聚了广泛共识，各类市场主体积极支持并适应注册制改革，市场活力不断激发；注册制实践做法得到认可，一系列体现中国特色和发展阶段的制度规则，经受住了市场实践的检验；同时，注册制生态系统逐步构建，优胜劣汰机制更加顺畅，各类主体更加归位尽责，法治保障更加坚实。

他指出，注册制是我国资本市场一项重大的改革探索，推进注册制改革，首先要做好发行制度和其他基础制度之间的协同改革，改革要具备系统性、全面性、协同性，改革效果不能只看发行上市环节，也要看其他基础制度的实施成效。

其次，要辩证看待注册制下新股供给和上市公司质量提高之间的关系。一方面，注册制带来了更多源头活水，特别是“硬科技”企业、创新创业企业有了更多的上市机会；另一方面，在把好上市公司入口的同时，改革也畅通了退出渠道，促进了优胜劣汰。

再者，要把握好融资端改革和投资端优化之间的平衡，要促进市场各参与主体的权责对等，只有每个环节都压实责任、履职尽责，注册制才能形神兼备。

李超说，经过科创板、创业板两个板块的试点，全市场推行注册制的条件逐步具备。下一步，证监会将坚定市场化、法治化改革方向，学习借鉴国际最佳实践，保持定力，循序渐进，扎实稳妥办好注册制改革这件大事。

他具体提到了以下三方面工作：

做好全市场注册制的改革准备。包括加强科创板、创业板试点注册制各项制度规则运行情况的评估，深入总结试点经验；在此基础上，广泛听取各方意见，完善符合我国国情的注册制框架，研究制定全市场推广注册制实施方案。

构建有利于注册制实施的监管体系。证监会将转变监管理念，优化涉及全市场各环节、涵盖各类市场主体的监管机制；加快监管职能转变，提高上市公司持续监管能力，强化中介机构的全流程监管，加大违法违规惩戒；同时，深入推进简政放权，推行权责清单制度。

系统推进基础制度改革。证监会将坚持以注册制改革为引领，补齐制度短板，稳步推进发行承销、交易、持续监管、退市、投资者保护等各环节关键制度创新，补齐制度短板，加快建立更加成熟更加定型的基础制度体系。

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汤丽柏琦

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