李迅雷大胆预言：明年一月将加息大盘或站上4000点

李迅雷大胆预言：明年一月将加息大盘或站上4000点 更新时间：2010-12-20 8:20:23 　　“下次加息的时间点是在明年1月份，公布2010年12月CPI数据后。”国泰君安总经济师、首席经济学家李迅雷于昨日现身成都，对于加息时间和幅度做出了大胆预测。“我建议加息一次加到位，目前每次0.25%的幅度远远不够，应该加1%。”

据悉，李迅雷是在昨日举行的“国泰君安证券君弘财富俱乐部”成立仪式上做出上述预测的。该俱乐部主要聚焦30万到500万资产的客户群体，对客户群体实施分级服务和分类管理，目前已经吸引到超过1000名高端客户的加入。

2011年GDP或达到10%

据李迅雷预测，2011年四个季度GDP增速分别为9.3%、9.8%、10%、9.5%，即三季度为同比增速高点。从季调后环比增速看，2010年二季度为本轮低点，预计2011年二季度为短周期高点，主要理由在于目前经济增长的主要动力来源于存货回补，而存货投资通常在最开始的二、三个季度内贡献最大，之后的贡献将迅速回落，从而拉低经济增长。

对于明年GDP的构成，李迅雷认为，从消费增速保持稳定来看，预计2011年消费贡献GDP为5.3%，与2010年基本持平。虽然2011年投资增速将从24%降至20%，但考虑到存货投资的回补作用，预计资本形成贡献的GDP增速为4.8%，略低于2010年的5%；从出口增速下滑及顺下降来判断，预计2011年净出口贡献GDP为-0.5%，超过2010年的-0.2%。整体而言，预计2011年GDP增速为9.6%，略低于2010年的10.2%，但仍保持9%以上的较快增长。

据了解，韩国2009年M2占GDP为147%，日本为159%，而且，在日韩经济高增长期间，其M2/GDP的比例也只有100%左右，“假如按2011年政府工作报告中表示的可能15%的增长率，则未来10年的M2总规模将达到290万亿，为国内GDP的4倍”，李迅雷讲到，“这就意味着中国的M2规模在今后经济继续增长中将难以控制，”

按照李迅雷的测算方法，住宅房价总市值/GDP，日本在上个世纪90年代楼市泡沫破灭前为5倍左右，美国2007年次贷危机发生前为2.7倍，而目前中国已经接近3倍，若按城镇扩张速度计算，十年后住宅面积约增加50%，即市值将达到450万亿，名义GDP增速按10%计算，则房价上升两倍后总价值为GDP的4.6倍，已经接近日本楼市泡沫破灭前的峰值。

“所以我认为房地产泡沫会破灭，房价会下跌。”李迅雷表示，“但这一情况或许并不会在明年发生，明年房价会保持平稳的势头”。

A股依然是新兴市场

就A股市场而言，李迅雷表示，A股市场依然是一个新兴市场，尚有很多地方需要完善。“为何过去10年H股指数涨了6.7倍而上证指数只涨了36%？”李迅雷讲到，“答案是H股大部分公司都勤分红、不玩再融资，不玩重组、资产注入，故2009年的股息率为4%；而A股则大部分不分红，却热衷增发配股、资产重组、玩概念、换名字。也许是不同市场的股民偏好不同，结局也就不同了。因此，H股是成熟市场，而A股尚处于新兴市场阶段”。

除此之外，李迅雷表示，还有二个因素制约着A股的发展。第一是过高的市盈率，中国股市1992年的时候初步形成规模，那个时候平均市盈率规模50倍左右，过高市盈率会使得上市公司价值被人为拉高，因此已经会出现回落；第二是A股市场全流通问题没有解决，一直是给投资者造成很大的心理压力；上市公司治理水准比较低，容易出现诸多问题。

“在A股市场中，今年实际上出现的问题是大小盘股的分化现象，这个分化现象已经持续两年了，在过去历史上从未有过。”李迅雷表示，“我认为明年大盘将维持震荡格局，大幅上涨还比较难实现，而在明年下半年可能会出现一个机会，即大盘蓝筹股会有一定的表现。如果大盘股按照2009年的业绩计算，估值水平是18倍；如果说考虑到今年上市公司盈利增长30%，那么2011年动态市盈率应该是14倍左右。在A股市场中，市盈率最低在13倍左右，因此蓝筹股下跌空间不大，面临估值上升的机会。”

而具体到行业中，李迅雷认为，金融服务业、采集业、黑色金属、交通运输、汽车建材等都是属于历史的低位，明年盈利增长还是比较可观的。而从PEG观察，PEG小于1的行业是明显被低估的，如金融、金属、建材、家电等几个行业，在明年投资者可以进行适当的关注。

而在大盘点位上，李迅雷也做出了大胆预测：“明年考虑到盈利增长，估值水平达到13倍，对应的上证指数就是2600点，如果说明年估值水平达到20倍市盈率，对应上证指数就是4000点。”

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