新快报：中报行情即将揭幕暴跌市中的“埋伏战”

新快报：中报行情即将揭幕暴跌市中的“埋伏战” 更新时间：2010-7-5 0:05:43 　　A股的暴跌仍在延续，在持续的下跌和萎缩的成交量面前，任何关于估值的提法都显得有些单薄，市场的杀跌动能并不因为估值处于历史低位而有所衰减。正所谓“有人辞官归故里，有人星夜赶考场”。当恐慌的投资者已无从顾及估值、业绩等因素时，上市公司2010年中报也即将在未来的两个月中陆续披露，从业绩预告的情况来看，业绩增长的行业和公司并不在少数。借中报之机跃跃欲试的资金也不在少数，市场暴跌的背后，做多的力量也在酝酿和增长。

在2009年年报和2010年一季报双双完美收官之后，2010年中报开始浮出水面，众多上市公司业绩表现将会如何，又会带来多少惊喜？在中报业绩尚未全面披露之时，我们尚难以得出明确的结论。但截至6月28日，从已经披露业绩预告的684家公司来看，中期业绩预增、续盈或实现扭亏的预喜公司合计525家，占已公布中报预告公司的比例超过七成。

以历年的情况看，上市公司业绩整体保持稳定增长，中报业绩披露期间大都有精彩纷呈的行情出现，这种行情的出现往往具有“脉冲式”的特征，即伴随着各个主流板块、重点公司业绩的披露而出现此起彼伏的情况。迎接这种中报行情的机会需要投资者提前有所准备，从2010年中报业绩预告中，我们试图把握今年中报业绩的一些变化方向和趋势，以及可能出现的分化特征，为投资者打好“埋伏战”提供一些思路。

主流增长，仍需谨慎

统计数据显示，截至6月28日，沪深两市有684家上市公司公布了2010年中报业绩预告。其中，336家公司预增、49家公司预减、104家公司亏损、95家公司扭亏，94家公司续盈，另有6家公司上半年业绩不确定。从这些统计样本来看，中期业绩预增、续盈或实现扭亏的预喜公司合计525家，占已公布中报预告公司的比例超过70%。

与二级市场的萎靡不振并不协调的是，今年中报保持业绩高增长的公司仍可谓是一个庞大的群体：在上述披露业绩预报的684家公司中，业绩预增超过100%的公司达到了150家，另外，安纳达、徐工机械、风华高科等13家公司的预计增幅都高达10倍以上。

如何看待业绩预告中超过七成的公司“预喜”以及不少公司业绩同比超过100%的高增长？

东海证券一位分析师表示，在中期业绩数据没有全面披露之前，仅通过业绩预告还是很难判断上市公司今年中期业绩变化的整体情况。因为按照以往的经验，业绩预告往往带有“先报喜，后报忧”的倾向，而且占市场主流的大公司还没有正式披露中报数据，从业绩预告的情况来看，只能说情况初步看来并不坏，至于中期业绩是不是整体较快增长，还需要最后的正式数据。

“对于投资者来说，仔细辨析上市公司增长的因素是关键。”该分析师进一步表示：“以业绩预告中增长最多的安纳达和徐工机械为例，安纳达今年中报业绩预增126倍，主要原因是发行上市募集资金已经产生效益，另外一方面也得益于去年同期业绩较低，安纳达2009年中期业绩为0.0012元，因此今年盈利稍微增加则增幅将非常大。徐工机械则是因为去年下半年公司完成了定向增发购买资产，合并范围大幅增加导致公司经营规模和盈利能力大幅提升。”

五大行业，增长明显

相对于个股业绩变动因素复杂多样而言，行业的整体业绩变动多是基于行业经营环境的向好，从陆续的业绩预告来看，我们在统计数据中发现业绩预增的公司主要集中在机械设备、化工、电子元器件、有色金属、房地产这5个行业。

其中，机械设备业共有53家公司预增，包括12家预计增长幅度超过100%，9家公司预计扭亏。电子元器件行业共有28家公司业绩预增，10家公司预计扭亏，有16家公司预计业绩同比增长100%以上，可以看出电子元器件行业受行业复苏的影响明显。

地产行业今年中报业绩向好则是符合大多数投资人的预期，由于销售项目陆续进入结算期，房地产上市公司的业绩仍保持良好，虽然从今年开始房地产行业的政策性调控在加剧，但一方面上市房企具有较好的抗风险能力，另一方面前期销售情况较好，因此仍有20家上市房企中报业绩预增、8家预计扭亏。

有色金属行业也将是今年中期业绩披露潮中的一个亮点———受益于市场好转，有色金属行业作为强周期行业，整体经营情况有了较大的好转。已有19家有色金属行业上市公司预增、7家预报扭亏。以中国铝业为例，由于经济复苏和铝消费的回升，该公司预计上半年将实现盈利。另外，化工行业中共有37家公司预增，12家公司预计扭亏。

英大证券策略研究员郑罡认为，不管是分析行业业绩增长还是个股业绩增长，具体要看业绩是如何体现的。业绩体现的方式一般有两种：一种是二季度业绩的体现，一种是过年前收入延后的确认。郑罡表示：“中报出来后主要有两种情况，一种是高估值但业绩没那么好的，这样的股票可能会回落；另一种是业绩好的蓝筹股，从长期发展看，估值受到压制。但是，业绩如果不错的话会让不利因素有所缓解。”

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