新快报：理性看待“五连阴”

新快报：理性看待“五连阴” 更新时间：2011-5-3 11:43:51 　　在美国、韩国等股市连创三年新高、人民币接连升值突破6.5关口之时，唯中国股市近一周却出现了“五连阴”。无须过多追寻大跌原因，而应理性面对。在我看来，年报公布完后的股市真是“遍地黄金”，值得“5·1”后重整河山，精耕细作。

1 标志着“春生”行情结束

今年“春生”行情如以去年底2808点为准，涨幅仅9.22%。只冲到3067点就一路杀跌。“五连阴”表明市场对3000点上方的恐惧，以及对未来缺乏信心。虽不能说3067点就是全年最高点，但至少是“春生”行情的终结点。

2 “罪魁祸首”乃是扩容过速

为什么2006年至2010年沪市日成交动辄两三千亿元，而今年1月至4月1200亿元至1300亿元是常态？股市血液到哪去了？首先被全流通稀释。2009年初股市流通市值只有5万亿元，而市场存量资金有3万亿元，现今股市因大小非解禁突增到21万多亿元，存量资金则降到1.3万亿元。其次是高速扩容仅去年就抽走了1.02万亿元，“五连阴”与证监会“简化新股申请程序、半年就可上市”、“尽早推出国际板”的利空消息密切相关。

3 超高价扩容严重伤害公众利益

去年市场平均市盈率20多倍时，中小创业板新股发行价市盈率大量是100倍至120倍，平均80倍以上。今年前四个月仍然高达61.5倍，最高120倍。一级市场的“水龙头”里放出来的就是大泡沫。

4 不能凭一季报断言成长性下降

近期市场出现怪现状：明明中小创业板年报平均增长近40%，但仅凭今年首季报同比减少、持平或者下降，就断言成长性衰退。其实，企业一季度都不会把业绩做得很高，主要是合理避税；而许多应收账款都要下半年到账；加上新上市公司募资还来不及产生效益，一季报成长性下降很正常。

5 箱体震荡格局并未改变

“五连阴”，使人担心再来一次6124点至1664点的雪崩，或像去年3186点至2319点的悬崖式跳水。我认为，2800点至3000点的箱体震荡架构并未改变。这是基于股市的估值、政府控制通胀的决心和能力、货币政策再度紧缩的有限性、美国量化宽松政策即将结束，及人民币不断升值的趋势得出的。箱底和箱顶，都是逐步买进或抛出的机会，未来箱体里还会走N遍，半仓操作颇适宜。

6 个股“春生”行情未结束

以3067点的股价为基准，凡是今年以来股价实际上没有到过这个点位、甚至大幅下挫的个股，往后仍有“春生”机会。创业板指数暴跌了28%；中小板综指暴跌了17.5%，大部分股票跌了30%至50%。尤其是今年有200只10送10以上的小盘高科技股，很多被错杀。后8个月，机会最大的将是新兴产业的中小盘含权股，或已宣布10送10后大幅贴权的，或尚未除权的，或者年报未送但有望在中报或年底送股的。

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