新旧动能切换，A股市场在震荡中渐显新契机

周五A股市场在盘中一度大幅下跌。其中，创业板指在盘中一度跌幅逾2.6%。不过，得益于券商股、航运股等品种的活跃，上证综指在午市后有所回稳，从而稳住了市场人气，主要指数相继收出下影线，成交量进一步活跃，显示市场交易情绪尚可。

行业预期差引导资金减持医药板块

近几个交易日，A股市场一个显著的资金流向特征就是主流资金开始大手笔减持医药行业股，其中包括医疗器械板块龙头的迈瑞医疗，创新药龙头的康龙化成等。这一方面是因为医疗器械的集采政策导致相关产品价格急促下降，使得当前整个医药行业的预期出现了边际递减的态势。甚至有资金开始联想起未来的集采范围会否向体外诊断领域挺进，如此一来，整个医药板块的预期的确不佳。

另一方面也是此类个股在今年以来涨幅较大，均值回归的压力较大，部分机构资金也担心明年的增速会减弱，所以，先撤为敬。如此就使得无论是生物医药板块还是医疗器械板块，整齐划一地出现了调整走势。又由于医药产业的龙头品种是创业板指的核心权重股，所以，此类个股的下跌也就使得创业板指在周五的跌幅较大。

主流资金积极调仓酝酿新投资契机

不过，盘面显示，虽然医药板块成为周五创业板指、科创50指数下跌的主因，但是，在下跌、调整过程中，主流资金并非成建制的撤离市场，而是在利用行业预期差的变化进行积极的调仓。

体现在盘面中，主要有两个特征，一是成交量并未明显萎缩，沪深两市的成交金额达到8800亿元，超过周四的成交金额。而且，北上资金也是逆势净流入，为近期所罕见。这就从一个侧面说明了当前A股市场主流资金只是对部分行业的前景有了谨慎的预期。但对A股市场的运行趋势来说，仍然持有相对积极乐观的看法。因此，不仅是成交量持续活跃，而且增量资金还在加大建仓力度。

二是板块运行中出现了新的亮点。在医药板块急跌的同时，传统周期性行业出现了相对积极乐观的走势，比如，钢铁股的宝钢股份、玻璃行业的旗滨集团等个股均出现了主升浪的态势。而且，由于中国经济的复工、复产程度领先全球，所以，出口势头迅猛，从而带动着招商轮船等个股出现了强有力的回升走势。如此种种，就意味着A股市场只是部分行业个股因自身预期的改变而出现了调整走势。但就指数的运行趋势来说，仍然保持健康的态势。

更为重要的是，代表着中国经济发展方向或者代表着A股市场演绎方向的相关产业股在近期也明显有资金加仓的态势。一是券商股，新近上市的中金公司在周五再度涨停板，合并事宜已黄但股价走势依然强硬的国金证券在周五涨停板。这从一个侧面说明了主流资金对A股的前景的确有着较高的期待。二是芯片板块、计算机板块也出现了向上的拐点，芯片ETF、半导体ETF也出现了意欲突破的K线形态。看来，创新仍然是各路资金认可的未来产业热点演绎方向。

如此种种的资金流向特征，可以看出，A股市场的整体走势依然强硬，新生热点正在不断涌现。所以，不排除下周A股市场再度震荡前行的可能性。因此，在操作中，建议市场参与者跟随市场资金的转向、热点的演绎新方向而寻找新的投资契机。

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