供不应求+核心原料短缺 分散染料掀起涨价潮 行业龙头市盈率不足10倍

行情上看，这22只股的股价自8月以来平均上涨6.36%，大年夜幅跑赢同期大年夜盘。其中，安诺其自8月以来，股价上涨31.62%。根据安诺其披露的半年报显示，上半年净利润为0.73亿元，同比减少34.57%。业绩下滑原因主要在于受全球新冠疫情影响，染料市场需求下滑。恒力石化、恒逸石化、建新股份、荣盛石化、锦鸡股份和桐昆股份的股价自8月以来均上涨超10%。

根据业浑家士阐发，此波价钱上涨行情，并不全由原质料间苯二胺激发。一是受疫情影响，上半年本应是染料行业的传统旺季，但却呈现旺季不旺的现象。大年夜部门染料企业吃亏，压力巨大年夜，市场存在触底反弹情绪。二是6―7月份，分散染料价钱降至近几年的低点，各大年夜商家纷纷备货，导致浙江龙盛和闰土等大年夜型生产厂家库存水平处于历史新低。且受上半年吃亏影响，小规模的厂家一直处于停产和半停产状态，分散染料供应大年夜幅减少。

浙江龙盛公司是全球染料和间苯二胺/二酚龙头，染料市场全球市占率第一，在多个国度设有代办署理机构和工场。国信证券以为，公司作为染料行业全球龙头，当前拥有30万吨染料产能和10万吨助剂产能，在资金、渠道方面具有极强的行业门槛。下半年染料将受益于纺织行业改善，间苯二酚将受益于汽车轮胎橡胶需求回暖。

从估值来看，与分散染料相联系关系的这22只股中，有18只股的滚动市盈率低于30倍。其中浙江龙盛和闰土股份的滚动市盈率别离为9.99和12.39。闰土股份主要从事纺织染料、印染助剂和化工原料的研发、生产和贩卖。公司染料年总产能近21万吨，其中分散染料产能11万吨，活性染料产能8万吨，其他染料产能近2万吨，染料产品贩卖市场占有率稳居海内染料市场份额前二位。半年报数据显示，上半年净利润同比减少54.64%。

受疫情影响，本年染料价钱长期处于历史地位，分散染料价钱处于近3年的低点。但分散染料自8月份以来走出了一波反转行情。

上游原质料吃紧，支撑分散染料涨价。自2019年“3・21”江苏天嘉宜爆炸事故之后，海内生产间苯二胺的厂家就剩下浙江龙盛和四川红光。四川红光因宁静管理存在紧张问题，已于7月份停产。目前，仅剩浙江龙盛具备稳定供给间苯二胺的能力，报价由6万/吨上涨至7万/吨。

以分散黑ECT300%为例，6月份低谷期，分散黑ECT300%的大年夜品牌出厂均价为23.5元/公斤，8月份价钱上升至28元/公斤。9月份再次提价，分散黑ECT300%的大年夜品牌出厂价为32元/公斤。自7月份价钱呈现回升到现在，分散染料价钱两个月上涨36%。

进入金九银十，化工品涨价已成定局。加上海外疫情逐渐好转，海表里对化工原料的需求将会同步提升，尤其是纺织服装财产链有望超预期恢复。因此，跳动财经，分散染料的利好行情或将连续。

最新业绩数据显示，上半年染料行业受疫情影响紧张，业绩广泛下滑，处于吃亏状态。这22只股中，只有7股上半年净利润实现同比增长。其中荣盛石化的净利润增长幅度最大年夜，同比增长206.55%，实现业绩翻倍。业绩增长主要受益于浙石化一期项目的高效稳定以及PTA的本钱上风带来的盈利触底反弹。

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