为救希腊多次破例欧央行或开始收购国债

为救希腊多次“破例”欧央行或开始收购国债

为救希腊多次“破例”欧央行或开始收购国债 更新时间：2010-5-6 23:59:59 　　标准普尔上月底将希腊长期主权信用评级降为ＢＢ＋级，而根据欧洲央行现行抵押政策，抵押债券的最低信用评级为ＢＢＢ＋级，仍然比希腊评级高出一个级别。德意志银行的策略师4日则指出，从当前经济增长及通缩前景来看，欧洲央行很有可能会采取某种量化宽松措施。 　　欧洲央行将于北京时间6日晚公布最新议息决策

记者 朱周良

相比过去几次议息会议，欧洲央行周四召开的例会受到市场更加广泛的关注。面对希腊债务危机可能“传染”到更多欧元区国家的切实威胁，特里谢执掌的欧洲央行不能不在政策制定中纳入更多审慎考虑，包括出台新措施来帮助希腊等国渡过难关。

市场普遍预计，欧洲央行周四依然会维持利率在1.0%的历史低点不变，并将在今年余下时间都按兵不动。如果决策者认为有必要，不排除央行会出台更多的宽松措施来缓解希腊等国的债务困境，比如重启已暂停的一些特别流动性机制，甚至是宣布收购国债。

或恢复低息贷款

事实上，在过去的几个月中，随着希腊等国债务形势持续恶化，原本一副“坚守央行信誉”脸孔的欧洲央行已悄然松动立场，为希腊等面临暂时困境的国家提供了种种融资便利。

本周一，欧洲央行再次宣布，将暂时放宽要求，接受希腊政府发行或担保的债券作为借贷抵押品。这意味着该行将对希腊采取特殊政策，豁免其不受贷款抵押品最低门槛的限制。换句话说，央行将接受所有希腊政府债券作为抵押品，而不受其评级限制。

这已是欧洲央行一个月来第二次放宽借贷抵押品规定。就在今年1月，特里谢还信誓旦旦地表示，欧洲央行“不会因为某一个国家”而改变抵押政策。

标准普尔上月底将希腊长期主权信用评级降为ＢＢ＋级，而根据欧洲央行现行抵押政策，抵押债券的最低信用评级为ＢＢＢ＋级，仍然比希腊评级高出一个级别。

尽管欧洲央行一再强调，上述调整并非为了救助希腊，但事实情况是，如果欧洲央行不改变现行政策，希腊政府债券将无法作为抵押品向欧洲央行借贷，这对于急需钱用的希腊无疑是雪上加霜。

有业内人士预期，欧洲央行可能会在6日的议息会议上宣布更多临时流动性举措，以缓和欧元区一些国家的资金压力。比如，央行可以重新恢复6个月、12个月期的低息贷款，或是加大以固定优惠利率提供融资的力度。

欧央行考虑收购国债

在希腊危机升级之前，欧洲央行其实已在逐步撤出在危机中启动的部分紧急融资措施，比如，央行已逐步结束6个月和12个月期的无限制贷款操作，并从4月28日起将3个月期融资操作的利率恢复到危机前的浮动机制。不过，现在看来，面对突如其来的变故，央行可能需要“开开倒车”。

欧洲央行本身也并未把话说死。特里谢上月表示，取消部分非常规应急措施对基准利率并无指示作用，央行将继续以有利的条件向欧元区银行系统注入流动性。

如果出台紧急融资措施的办法还不能奏效，或者是债务危机进一步扩散。业界预计，央行可能将贷款抵押品豁免的范围扩大到更多国家，比如葡萄牙、西班牙等。

在更紧急的情况下，不排除央行可能首次启动收购国债的计划。按照目前的法律，欧洲央行不能直接从政府手中购买国债，但可以在二级市场购买。

苏格兰皇家银行的分析师5日指出，如果欧洲债市问题“扩散”的风险持续存在，欧洲央行可能开始收购政府债券。该行指出，最快在本周，央行就可能宣布收购国债。

德意志银行的策略师4日则指出，从当前经济增长及通缩前景来看，欧洲央行很有可能会采取某种量化宽松措施。

加息要到明年一季度？

债务危机带来的阴影，让当前市场所有的注意力都集中在欧洲央行准备再为希腊提供多少支援。相比之下，大家对于6日例会的利率决策并不太感兴趣，后者似乎也不会有太多意外。各界普遍预计，欧洲央行周四将宣布，维持利率在1%的纪录低位不变。

最新的一项调查显示，近80位分析师和经济学家一致预计，央行将在6日宣布维持利率不变。大多数受访者都认为，央行在今年年内不会加息。

调查显示，仅有不到四分之一的受访者认为，央行会在年底前加息。多数人都预计，欧元区利率在2011年前都会维持不变，到明年第一季度可能升至1.25%。对于2011年，业内人士预计，欧洲央行可能每个季度加息25基点，并在2011年底时将利率上调至2.0%。

经济复苏缓慢，加上通胀压力温和，都为特里谢维持低利率创造了条件。

欧盟委员会5日称，预计欧元区16国经济今年将增长0.9%，高于此前预计的0.7%。2011年则有望增长1.5%。不过，欧盟委员会警告称，主权债券的发行问题可能会殃及依然脆弱的欧盟银行业。欧盟还预计，希腊经济今、明两年将分别萎缩3%和0.5%。

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