2季度经济表现有韧性，料加拿大央行维持利率1.75%不变

2季度经济表现有韧性，料加拿大央行维持利率1.75%不变2季度经济表现有韧性，料加拿大央行维持利率1.75%不变2019年9月4日 星期三 21:02鉴于目前加拿大国内经济未受贸易战的明显影响，本周三加拿大央行有望维持关键贷款利率不变，在全球央行释放刺激政策信号的大趋势下，加拿大央行政策决策者将再一次逆势而上。

参加MNI调查的12名经济学家一直认为，加拿大央行行长斯蒂芬?普洛兹（Stephen Poloz ）将维持隔夜基准利率1.75%不变，该隔夜基准利率自去年10月加息以来一直维持在该水平。上一次降息还是在2015年，当时油价暴跌，一度威胁加拿大经济陷入衰退。

上周五发布的GDP数据显示2季度经济扩张3.7%，为两年来最高增速，也好于加拿大央行预期的2.3%，说明加拿大经济未受中美贸易摩擦及英国脱欧的负面影响。此外加拿大通胀表现也异常出色，通胀率持平于加拿大央行2%目标，失业率接近记录低位将带动工资显著增长。普洛兹在之前的声明中称，利率政策将取决于经济数据，释放降息信号有悖于此前的声明，10月份联邦大选在即，还可能令普洛兹意外卷入政治竞选行列。

MNI Pinch模型显示，在上周五加拿大2季度GDP发布后，9月份降息的几率自一周前的28%下降至7%。10月份降息的几率也由一周前的87%回落至61%。

CIBC经济学家安德鲁?格兰瑟姆（Andrew Grantham）在研究报告中称，“如果普洛兹想等到国内经济放缓或者风险升级的具体信号之后再采取行动，那么预期下周会明显维持温和基调的投资者可能要失望了。”

政策决策中可能仍会增加对贸易风险加剧的评论，7月份的政策声明中就加强了这方面的警告，但未直接表现温和立场。有投资者和经济学家认定，无论本周普洛兹是否释放信号，10月份都会有一次降息，因此加拿大出口有3/4都依赖于美国，全球经济放缓会拖累加拿大经济下行。此外，由于10月份会议在加拿大大选结束后几日进行，也增加了10月份行动的几率。按照加拿大法律，大选是在固定日期进行的。

-下半年经济增长或放缓

更重要的是，有信号显示下半年经济增长将会放缓，因此最新的GDP数据带来的乐观信心随之减弱。2季度家庭消费支出增幅为7年来最低，增幅为0.5%，由于汽车购买放缓–该信号说明消费者可能试图控制债务负担。随着贸易摩擦挥之不去，出口也不会再出现2季度的13%的增幅。去年年末油价大跌，阿尔伯塔政府勒令减产后，由石油产品出货量带动的出口增长也可能只是昙花一现。

加拿大央行7月份声明肯定了即使3季度经济增长放缓，维持一定程度的刺激政策是“合适的”，政策决策者将密切关注贸易和能源行业的进展。

即使未来几周美国总统特朗普对中国实行沉重的关税。普洛兹在7月份新闻发布会上曾表示他的选择并不明确。增加关税将使得经济增速放缓、同时抬升通胀。与美联储不同，实现2%通胀目标是加拿大央行的唯一职责。

普洛兹在7月份新闻发布会上谈到贸易战时，称“我认为，我们不能形成思维定势，认为中央银行能够解决贸易战问题”。“这将是一个非常困难的政策领域，我感觉市场并没有真正意识到它的复杂性。”

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