六月投资策略：拥抱尽力变化 布局三大年夜主题

数据统计显示，新基建板块中整个5月份涨幅超过10%的不雅点股仅有6只，其中广电网络拔得头筹，属于通讯网络中的有线电视网，因为涉及中国广电网络的重组，而在5月末持续走高。

新基建我们继续看好，但选取的逻辑，则是补涨。敷衍整个5月份调整幅度较深，但根基面较好的公司，建议尽力关注。

本年是落实三年动作方案的第一年，未来相关革新步履有望连结加快破局节奏，深度和广度将超越之前，进一步引发企业活力。停止目前，我国已先后推出四批共210家混改试点，在电力、石油、铁路、平易近航、电信、军工等多个重要范畴开展混改试点。曩昔的混改内容综合化和多样化，以混改为平台综合推进其他方面的革新，整体引发了企业的活力。

2020年是国有企业革新在重要范畴和关键环节取得决定性结果的关键之年，国企革新三年动作正式启动实施，国企革新进入新阶段。

其中，招商银行、安然银行、新华保险、中国安然、中信证券则是各大年夜细分范畴的龙头，而宁波银行、常熟银行则是中小银行中的佼佼者，投资者可以重点关注。

从估值水平看，A股仍处于价值洼地，沪市的平均市盈率仅为13.4倍，深市的市盈率则为33.31倍。

5月22日，天下人平易近代表大年夜会揭幕，总理做政府工作陈诉说，没有提出整年经济增速具体方针，主要因为全球疫情和经贸形势不确定性很大年夜，我国成长面对一些难以预料的影响因素。如许做，有利于引导各方面集中精力抓好“六稳”、“六保”。“六保”是本年“六稳”工作的出力点。守住“六保”底线，就能稳住经济根基盘；以保促稳、稳中求进，就能为周全建成小康社会夯实根本。

市场短期看情绪，中期看政策，长期看估值，这在A股是一个共鸣。我们在4月初的二季度投资策略《优中选优，亦步亦趋》中，明确指出市场的机遇点在于紧盯低估值，纯内需，高价值，高股息；这一策略在4月、5月都有不错的适用性。通过市场的变化，我们以为6月行情将继续高位震荡，新基建、国资革新、金融股将存在交易性机遇。

我们通过流通市值筛选国资革新标的前50名，然落伍一步通过最近5个交易日市场表现，剔除涨幅超过15%，以及下跌个股，筛选出部门国资革新标的，或许下一阶段，我们等候的大年夜牛股已然在这个箩筐之内。

传统行业提质增效，改善业绩，可能是接下来资本市场最为眷注的事情。

据统计，截至5月28日收盘，两市股价超百元的个股数量已由年头的43只增至73只。股价超过50元的有235只。作为百元股的成员，多数业绩向好，一季报业绩盈利的64只百元股中，有42股归属净利润同比增长，占百元股的比例逾6成。在百元股中，信息手艺股成主力，占到四成以上。高价股增多，跳动外汇，这也是市场产生的尽力变化。

从宏不雅层面看，当前，表里部情况依旧巨大：从公共卫生层面，我国打赢了“抗疫”战争；从经济成长层面，复工复产取得重要希望，经济社会运行秩序加速恢复。但同时国际疫情连续伸张，世界经济下行风险加剧，不稳定不确定因素显著增多，各类风险交叉叠加。对此，总书记指出，面临严峻巨大的国际疫情和世界经济形势，我们要对峙底线思维，做好较长时间应对外部情况变化的思想准备和工作准备。这种底线思维，同样对A股影响深远。

这些涉及到国计平易近生的重点范畴，国资绝对控股，我们看到中国联通混改引入腾讯，国度电网组建英大年夜控股，本年旗下多只个股借助于“特高压”题材暴涨。

市场总在不竭变化，我们需要的是适应市场变化，并及时作出调整。只有当市场的逻辑，贴合我们本身的逻辑时，我们才气享受市场风口带来的利润，获得水涨船高的机遇。

政府工作陈诉提出，本年规划发行1万亿元抗疫出格国债，主要用于保就业、保根基平易近生、保市场主体，包含支持减税降费、减租降息、扩大年夜消费和投资等，强化公共财务属性，决不容许截留挪用。从政府工作陈诉中，我们可以到明确的政策指引：既要稳，又要保，还要高质量成长。这将把“新基建”提升到一个新的高度。

本年的政府工作陈诉指出，要“提升国资国企革新成效。实施国企革新三年动作。完善国资羁系体制，深化混淆所有制革新。根基完成剥离办社会职能息争决历史遗留问题。国企要聚焦主责主业，健全市场化谋划机制，提高核心竞争力。”专家阐发，本年在多数国企混改的阶段性任务完成的根本上，重点将转入市场化机制革新，充实发挥非国有股东的尽力作用。资本市场将成为混改深化的重要阵地。

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