中国广播网3000点上方多空分歧加大建议防御为主操作策略

中国广播网：3000点上方多空分歧加大建议防御为主操作策略

中国广播网：3000点上方多空分歧加大建议防御为主操作策略 更新时间：2011-4-13 10:40:07 　　据经济之声《收盘快评》报道，西部证券研发中心投资顾问张炜玲今天做客《收盘快评》节目，对今天的大盘作收盘快评。张炜玲认为，大盘在3000点附近调整是情理之中，宏观因素导致市场产生分歧，在目前市场震荡的局势下，投资者在操作上还是应该把握波段操作。

以下是节目实录：

主持人：首先请您对全天市场的运行情况做一个简单的评述。

张炜玲：今天大盘总体表现出冲高回落的一个走势。钢铁股上午走势相对强劲，在下午两点之后，钢铁股和有色股出现了一波跳水的行情。总体看，这跟昨天煤炭股的行情有一些相似，也显示出向前的市场上攻的动能有一定的匮乏表现。股指在3000点上方这种多空分歧加大，来自于市场的压力最主要现在还是对通胀的担忧有所上升。

周五即将公布一季度的一些经济数据，其中有关物价、工业、出口、投资、信贷等一些数据都会成为市场一个关注的焦点。从目前看，应该说通胀高企和经济增速下滑的一个矛盾使得市场对于这方面的担忧有上升。而且大家知道通胀无牛市，这对于宏观的分歧导致了指数震荡的风险。

另外一个因素也就是流动性的因素。四月份整体上还是处于政策的高压期，货币决策部门不断持续加息的紧缩政策也使得股票市场的资金量在逐渐的收紧，从上个礼拜成交量递减的趋势来看说明支撑市场上涨的资金并不是很充裕，目前市场上活跃的还是一些存量资金。对于市场的这种担忧增量资金目前来看并不会轻易的入市，所以显然当前的资金面是很难推动和支撑银行、地产等大盘蓝筹股的持续上涨。

还有一个因素，我们认为基金成本上升的因素也是对市场的估值形成了很明显的制约。在土地和劳动力成本上升之后，这种资金成本也是进入了一个上升的周期，企业的这种盈利环境可能也会受到一定的影响。所以在这样一个点位上来看，大盘在3000点附近进行调整也是情理之中，在3000点还是有进一步震荡整理的要求。

主持人：本轮上攻是蓝筹股的带动，而在今天继钢铁和电力出现冲高回落之后，几乎所有的蓝筹板块已经被轮流的炒过一遍了。在这块有很多的投资者也在关心一个问题，经过这种冲高之后，同期中小板、创业板也出现了深度的调整，那么会不会市场再次出现一种资金搬家的局面，出现另一种风格的转换，而从蓝筹股重新回归到这种中小板、创业板的板块当中去呢？

张炜玲：我觉得短期来看这种可能性不是很大。因为现在从市场的趋势来看，市场整体这一波蓝筹股有一定的表现的机会，我认为还是市场把蓝筹股作为了一个防御性的品种。市场目前在3000点附近震荡或者说对于分歧有所加大的原因，最主要就是大家对于宏观的分歧导致市场局势的不明。在这样的局势下，一个我们看到差别化的业绩：大盘股从年报的业绩来看表现比较好，而小盘股的业绩出现了比较大的情况。另外在估值上也是出现一定的差异：比如大盘股的估值比较低，小盘股的估值比较高。而且在整个市场处于紧缩通胀压力比较大或者说是政策压力比较大的背景下，总体来看投资者是采取了防御性的策略。防御性的策略主要以估值为优先，蓝筹股在这方面显然具有十分突出的优势。银行和地产还有几项基建类的个股他们的估值优势无论从历史的纵向，还是从目前市场横向的板块比较来看都是处于一个相对底部的位置。

所以在市场现在对于未来的趋势在宏观趋势上有很大分歧并不明确的一个背景下，我觉得市场整个操作策略还是以防御性为主。在以防御性为主的背景下，可能还是相对来说估值成为市场最为关注的一个焦点，蓝筹股的低估值的优势还会在未来的行情中有一定的表现。

主持人：正像你刚才说到的，就是大盘的业绩比较好，小盘出现一些业绩比较差的表现，估值上大盘是有一定的优势，小盘的估值比较高，但是有一个问题就是流动性，流动性是很难支持刚才你也提到了，银行、地产继续的有所表现，在这个大的背景之下，我们应该去怎么选择目前的投资品种。

张炜玲：在目前来看，由于估值对市场有一定的支撑，我觉得还是一个结构市的特征，投资者还是应该抓一些板块流动的特征比较明显、热点可能出现一个反复的轮动。所以在这样一个背景下，投资者应该关注一些短期有政策受益的板块。从短期来看，资源类的个股由于受益于原油价格上涨的产业链，那么可能上游的一些像化工、原油资源类的个股还会有一定的受益的空间。另外还可以关注一些政策鼓励的生产和生活性的服务型行业。

在目前市场震荡的局势下，投资者在操作上还是应该把握波段操作。我们从资金面的情况来看很难出现持续的上涨，更多的是一个板块的轮动，所以作为投资者，像银行地产业应该进行一个波段的操作。

主持人：今天我们看到了从消息面的角度来说，可能国际板业务的这种规则和技术准备工作已经完成这条消息，是不是对市场来说有也有一定压制的作用，像大股东是睦特殊金属株式会社的国际板概念股东睦股份出现了上涨，是不是跟这条消息也有关系？

张炜玲：市场国际板的因素相对来说是扩容的因素，我觉得市场目前的行情还是多多少少跟这个扩容的因素有一定的关联。当然我们说它不是现在制约大盘的最主要的因素。但是一个方面有国际板的因素有三板市场的即将开通。还有我们看到在主板市场有IPO不断的创业板和中小板的IPO不断的发行上市，还有4月份是限售股解禁高潮的来临。一面流动性在不断的收紧，而另一方面扩容的因素在不断的加大，资金的供求关系也是会出现一定的失衡。这些都会使得短期的资金面更显得捉襟见肘，对大盘的行情也会形成比较明显的制约。