房企蜂拥赴港高息融资富力绿城负债率超100

房企蜂拥赴港高息融资 富力绿城负债率超100%

房企蜂拥赴港高息融资 富力绿城负债率超100% 更新时间：2010-11-25 19:07:19 　　11月24日，新鸿基地产宣布将40亿美元票据安排在香港上市，引发市场强烈关注。　　随着国内融资收紧，以及限购、限外政策的持续，房地产企业在内地的融资通道陆续被堵，资金链日益紧张；而国际热钱汹涌，使得有条件的地产商纷纷转寻海外融资，在香港掀起了一波融资潮。　　不过，对大部分在香港上市的地产商来说，负债率已经高企，高昂的海外融资成本无疑是一把双刃剑，使其未来可能面临无法赎回债券的风险。　　内地房企蜂拥发债　　新鸿基地产11月24日发布公告称，已向香港联交所申请，把所有根据40亿美元债务工具计划发行的票据安排在交易所上市。票据将于本月26日起计的1年内发行。　　10月27日，新地透过其全资附属公司Sun Hung Kai Properties Limited厘定发行3亿美元的票据，其利息为4%，每半年支付一次。　　新地方面表示，有关票据已获穆廸和标准普尔分别给予A1及A的评级，为香港发展商中最高信贷评级。　　11月2日，中国海外也传出海外发债的消息，但至今仍未披露该笔债券融资的详情。据香港资本市场人士透露，中海的发债规模估计在5亿美元左右，利息为5.75%。　　标普预计，该拟发行债券的条款条件将与中国海外2012年到期的3亿美元优先无担保债券一致，中国海外将继续展示出有节制和灵活的财务管理。　　事实上，从10月下旬开始，内地房企就有多笔海外融资浮现。10月25日恒盛地产公告称，公司向渣打银行借贷1亿美元的商业贷款；人和商业11月3日公告，公司拟发行2016年到期的3亿美元13厘额外优先票据。　　对此，标普分析师符蓓称，虽然房地产行业遭受二次调控，但大部分开发商因之前销售较好，今年暂无资金压力，现今也是房企债券融资的好时机。　　“国内收紧信贷、暂缓上市房企再融资，美元的利率却相当低，有大量的海外资本想进入内地的房地产市场。”第一太平戴维斯董事长刘德扬表示。　　“国内钱要收紧，明年会更紧，国际上钱多，赶紧备足粮草，再战明年；明年，资金将成为行业的关键。”中海地产有关人士对记者说。　　摩根大通中国投行董事总经理龚方雄认为，当前，国际资本市场仍然非常看好中国房地产业长远的发展。国外投资内地房地产项目的钱今年大大增加了，这部分钱是投资在项目上、投给开发商，一呆至少是三年、五年以上。　　高息举债“双刃剑”　　据本报记者不完全统计，10月底至今的这一波海外融资潮，内地房企拟融资规模在50亿美元左右。而从年初至今，内地房企海外融资规模已超过200亿美元。　　但并非所有公司都能像新地和中海那样幸运，“4%、5.75%的低息贷款现在已经非常少见。”一投行人士对记者称，虽然在香港等海外交易所上市的企业还有配股和发债等更多选择，但融资成本已经非常之高。　　事实上，8%-13%的高息贷款，已经是今年内房股在港融资的普遍息率。今年5月楼市调控刚开始不久，花样年就已以14%的高昂息率发行美元债券，募集资金1.2亿美元；今年上半年，碧桂园、恒大等公司发债融资的利息，也高达12%、13%。其中，碧桂园的债券被标普和穆迪下调评级至负面。　　11月17日，花样年拟发行台湾存托凭证建议获董事会批准，公司将就建议发行台湾存托凭证委托存托银行。但截至昨日，台湾存托凭证的详细条款仍待敲定。香港资本市场预计此项融资的成本也不会低。　　“只有资信好的公司，评级级别高的债，利率才低；如果评级低，融资成本高，还有可能发不出去。”一家在香港上市的国有大型房企内部人士对记者表示，民营地产商发债还会更困难，因为他们上市时间不长，没有较长的可考察期，且这几年业绩波动较大。　　即使发债成功，高昂的利息及苛刻的条款，也可能让这些债券面临不能赎回的风险，遭遇债权人的清算。　　华高莱斯董事总经理公衍奎表示，内地房地产市场仍充斥着不明朗因素，而在优先票据的协议中，大多数条件对举债者都比较苛刻，如此高息举债，潜藏着巨大风险。　　2008年，高息举债的绿城集团，因为楼市下行销售不畅，一度遭到债权人的清算，幸得在2009年的市场回暖中解除了危机。　　富力绿城负债率超100%　　与2008年不同的是，此轮宏观调控针对楼市的力度更为严厉。　　包括万科、保利高管在内的业内人士均对本报记者表示，此次调控不会像以往那样草草收场，持续3年都有可能。　　调控措施中，信贷和利率成为重要的手段，房企融资通道全面紧缩。在此影响下，尽管2009年销售不错，房企自有资金充足，但自417新政以来，持续的调控令房企的负债率不断上升。　　中国指数研究院数据显示，截至三季报，房地产企业的资产负债率和净借贷比率，均处于2007年以来的高点。　　中海三季度业绩显示，其手持现金163.5亿元，净借贷水平为47.7%，比2009年底的22%上升了一倍多。　　富力、绿城的负债率更高。“富力地产负债率年内将升至120%，业内最高。”11月9日，瑞银研究报告称。绿城中报显示，其负债率也已高达100%。　　前述投行人士认为，在地产调控政策下，内地融资渠道已经非常闭塞，若政策持续，开发商资金缺口在不断加大，只能依靠快速销售回款，以偿还高息举债，熨平财务风险。相关文章：国际金属周四全线下行期铜价格跌近1%24日融资额增逾五成中信证券居首王洋：美元短期上升空间有限黄金概念股走弱荣华实业下跌7%最昂贵的苹果黄金概念股走弱荣华实业下跌7%美元得到良好的就业数据支持韩朝军事冲突震荡金融市场人民币升值压力暂缓关注指数能否站上年线关注指数能否站上年线

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