大数据板块14只概念股价值解析

大数据板块14只概念股价值解析：

拓尔思：技术变现和数据变现双轮驱动

类别：公司研究机构：国泰君安证券股份有限公司

首次覆盖给予“增持”评级，目标价66元：我们看好拓尔思在媒体、金融、企业、政府等大数据领域的增长前景，预测2015-2017年的EPS分别为0.3/0.45/0.72元，参考大数据行业相关公司估值，给予拓尔思15年PEG4倍估值，对应66元目标价，给予“增持”评级。

拓尔思在大数据领域的增长潜力被低估：市场认为拓尔思体量小、传统的电子政务领域增速放缓，并不看好拓尔思未来的增长潜力，但我们认为公司强化互联网金融安全/监管/征信布局、试水大数据运营商业模式、协助传统媒体打造新型互联网传媒集团将拉动整体业务步入快车道，理由：○1互联网安全/监管/征信行业爆发，凭借技术变现+客户资源+重大项目的承建经验，拓尔思有望领导互联网金融安全/监管/征信行业○2市场对拓尔思积极参与企业信息化建设的看法还单纯的停留在获得软件外包合同，但我们认为积极参与企业信息化建设将带来大数据运营增值服务商业模式，公司在B2B大数据领域有深厚的积累，外延扩张极大地增强了B2C领域大数据的竞争力，在挖掘分析企业信息化建设过程汇聚的B2B和B2C端的大数据，数据变现将拓展公司的大数据运营增值服务○3国家战略层面推动传统媒体向互联网转型，传统媒体在新技术新模式上投入持续加大，拓尔思做舆情监控起家，在媒体政府行业有着深厚的积累，拓尔思的媒体业务板块有望迎来新一轮的飞速增长。

催化剂：互联网个人征信牌照发放；数据运营项目落地。

核心风险：互联网金融安全/监管/征信启动缓慢；大数据运营无法落地

科华恒盛：投资备忘录签订，数据中心运营有望超预期

类别：公司研究机构：中国中投证券有限责任公司

公司昨日公告与自然人孙家凤签订《投资备忘录》，双方同意公司直接或者间接收购孙家凤实际控制的IDC相关业务公司及其关联公司的控股股权，并经双方同意，甲方未来将乙方持有剩余股权以公允价格全额或部分收购。孙家凤是众生网络的创始人之一，我们认为此次合作大概率将涉及孙家凤在众生网络的股权转让。此次合作有望加快公司数据中心运营业务的拓展，完善公司的业务布局。

投资要点：

众生网络是华东地区资源最多、用户规模最大的网络服务提供商。众生网络成立于2004年3月份，2007获得上海市地区的ISP许可证，2013年获得全国范围的ISP许可证。目前主要从事IDC业务，ISP业务，云应用及方案，数据中心集群等四大业务，网络资源覆盖上海、北京、江苏、浙江、山东、内蒙古、吉林、香港及美国等地，是华东地区资源最多、用户规模最大的网络服务提供商。

众生网络是国内数据中心运营运营领军企业。众生网络是中国电信、联通和移动在各地多个骨干机房的一级代理商，拥有超过10年的IDC运营经验。 2011年开始涉足自建数据中心业务，目前建成的数据中心包括浙江绍兴一期、上海宝山一期、山东日照一期、北京亦庄一期二期。在鄂尔多斯、延边及北京等多地有项目在建设中，公司总经理孙家凤在接受采访时介绍说预计在2015年6月将有4000个机柜投入正常运营。

合作一旦落实，数据中心运营业务有望超预期。公司目前已建成1000个机柜，初步规划今年底建成5000个机柜，明年底至少建成10000个机柜。如果与孙家凤的合作得到落实，公司的数据中心运营业务将超预期。

公司业务进展持续超预期，继续给予“强烈推荐”评级。公司管理层转换经营思路以来，明确将“积极寻找符合公司战略和提升综合实力的有价值投资项目及合作伙伴，通过并购和战略合作，快速完成产业战略布局。”无论是前期与张家口市政府签订首个地方政府级的智慧能源管理云平台系统，还是此次与孙家凤签订投资备忘录，均是对其发展理念的贯彻，且合作的项目持续超出市场预期，公司管理层的执行力得到充分体现。我们看好公司的三大业务布局，能源互联网龙头企业不断提速。鉴于此次合作的落定尚存在不确定性，我们维持前期的预测，预测公司2015~2017年EPS分别为0.82/1.08/1.43元，未来 6-12个月目标价到70元，对应2015~2017年PE85/64/49.

风险提示：高端电源进口替代不达预期；数据中心和光伏运营推进力度不达预期；增发预案未取得审批机关的批准；无法取得售电经营许可证

银之杰：互联网保险牌照获批，大数据+两张稀缺性牌照价值巨大

类别：公司研究机构：东吴证券股份有限公司

事件

6月24日，公司收到保监会《关于筹建易安财产保险股份有限公司的批复》，同意银之杰等7家公司共同发起设立易安保险，易安保险筹备组应当自收到批准筹建通知之日起1年内完成筹建工作。

投资要点

易安保险正式获批，A股唯一持有牌照的互联网保险标的：公司收到保监会正式批复，同意银之杰等7家公司共同发起设立财产保险公司，以互联网保险为特色开展筹建和经营。总注册资本10亿元，其中银之杰出资1.5亿，占比15%，为第一大股东。目前国内仅众安保险、易安保险两张互联网保险牌照，公司是A股唯一持有牌照的互联网保险标的，业务布局更加完善，互联网金融生态圈再下一城。

大数据+征信，互联网金融大数据平台与互联网保险协同发展：公司收购亿美软通后积累了大量的移动商务数据库，大数据布局领先。第一批获得稀缺性征信牌照，且在征信数据无偏性上优于其他竞争对手，产品正在逐步落地。定增29亿建设互联网金融大数据服务平台，进军精准营销。通过大数据+征信+超级支付的三大支柱，实现保险精准营销和风险定价，或将有效降低费用率和赔付率，带来利润空间。公司多方位的立体布局有望实现与互联网保险在产品设计、推广、销售、后台管理等方面的全面协同发展。

互联网保险+征信两张稀缺性牌照，未来空间广阔：国内目前仅两张互联网保险牌照，众安保险2015年5月刚刚拿到车险资格完善牌照业务范围，一级市场给予估值80亿美元；易安保险紧随众安保险，拿到国内第二张互联网保险牌照。银之杰作为主要发起股东之一，在首批获得稀缺性征信牌照后，再成为A股唯一持有牌照的互联网保险标的，继续看好未来空间。

盈利预测及投资建议

公司搭建多层次的互联网金融生态圈，大数据作为各层业务的基础布局领先，手握征信、互联网保险两张稀缺性牌照，在多个蓝海空间巨大，给予“推荐”评级：票联、征信、精准营销、P2P、互联网保险等业务均在积极布局中目前进展顺利，看好公司开拓新的业务领域和业务模式的能力。预计公司2015、2016年净利润1.07亿元、1.49亿元，对应EPS0.21、0.28元。目标市值600亿，对应每股114元。

风险提示：潜在竞争对手切入加剧竞争；新业务推广情况不及预期。