医药行业长期向好 龙头渐入价值区间

受新冠肺炎疫情影响，医药生物板块在上半年成为A股市场的高光行业。

细分市场迎来黄金成长期

“医药行业的长期成长逻辑并没有产生变化。”吴兴武阐发指出，这一轮行情是以2016年前后新一轮医改作为起点，医改内容包含仿制药一致性评价、立异药审批加快。在此布景下，仿制药的价钱受到压制，以立异药为主线的子行业的市场需求被激活，医药行业朝着比力健康的态势成长，这是这一轮行情的主线，到目前为止，并没有产生明明变化。

在细分范畴方面，他比力看好的是以下三个方面：一是立异药及财产链，二是医疗服务，三是医疗器械公司。其中，立异药能够提升患者在满足根基用药根本上的用药体验，政策一般也不会过多限制立异药的订价，因而立异药是医药企业长期成长的重要动力来历。别的，平易近营医疗服务机构能够提供更为差异化和优质的服务，也有较强的需求空间。

基于医药行业的长期发展性，广发基金将于10月13日布局第2只主动管理医药主题基金――广发医药健康混淆。拟任基金经理吴兴武暗示，本轮医药行情的长期逻辑没有产生变化，长期来看，立异药财产链、医疗服务、高端器械等细分行业中，优秀企业具有做大年夜、做强的空间和机遇。

“近期医药股呈现调整，一是因为医药股估值相对偏高，跳动财经，部门资金从医药板块切换到低估值板块；二是市场的流动性边际宽松程度比前几个月稍微收紧。”吴兴武以为，医药股估值偏高，背后的核心逻辑是基于医药大年夜市场容量、连续扩张的老龄化医药消费需求、各种龙头公司可连续发展的强预期以及连续立异带来的爆发性增长点。假如优质企业的长期逻辑没有产生重大年夜变化，跳动财经，好公司估值偏高或将是很长一段时间的常态。

行业长期向好逻辑不变

从市场需求来看，生齿结构老龄化是医药长期成长的重要支撑。吴兴武以为，我国生齿老龄化正加快形成，长期生齿结构支撑了医药行业的长期需求，中国居平易近有能力也有意愿为本身的健康买单，加上鼓励立异、仿制药一致性评价、带量采购、立异药审批等一系列政策支持，医疗行业长期成长的驱动力仍在连续。

“随着医改和审批政策慢慢推进，医药行业对产品质量要求越发严格，对研发投入慢慢加大年夜，对医保报销要求更严，对国产厂家更多倾斜，多重因素决定医药行业的竞争格式会慢慢清晰，市场份额进一步向龙头集中。” 吴兴武暗示，在原有范畴进口替代、新范畴立异收获放量以及国际市场开拓等三大年夜因素支持下，龙头企业的立异能力和渠道平台能力都在增强，具有较好的连续发展性。

尽量近期医药板块处于调整阶段，但吴兴武以为，拉长来看，以医药生物为代表、具有长期连续发展力的板块，调整之后可能会迎来新一波的上涨。

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