华西都市报：权重一季度普跌四月风格转换将至

华西都市报：权重一季度普跌四月风格转换将至 更新时间：2010-4-2 0:56:40 　　虎年第一个季度股市交易转眼已经过去了，沪指在一季度下跌了168.04点，跌幅5.13%。去年年底多数机构强烈呼吁的跨年度创新高行情成为泡影；二十大机构对今年指数能涨到3800点、4200点、4500点的预测，或许这个时候来看连自己都觉得荒唐可笑，又要改变看法了；而多数投资者在一季度中“风格转换中”不断纠结，错过了不少赚钱机会。

八大看点

一季度下跌168点小盘股成大赢家

1、从指数看，一季度似乎没有赢家。1月11日瞬间碰到过3306点，比去年底3277点最多只涨了29点，绝少有人会在元旦刚过就清仓离场，随后便在调高银行存款准备金率后的下跌中被一网打尽，上影线长度为2009年以来最短。直至本周三沪指收于3109点，在经济居全球第一、欧美日本股市创18个月新高的情况下，中国股市竟比去年底跌幅超5%，实在令人汗颜。

2、买小盘股者成了创3500点新高的大赢家。今年以来，凡是买了中小板、创业板和主板中的中小盘股、高科技股和资产重组股者，则是赔了指数却赚了钱。不仅在3000点一线跑赢了春节前2月12日3018点时的市值，而且跑赢了去年底3277点时的市值，甚至跑赢了去年11月24日3361点和8月4日3478点时的市值。也就是在3000点位置上，自己实现了创3500点新高的梦想，捕捉到了常人不可思议的波澜壮阔的“春生”行情。

3、多数中小投资者不同程度跑赢了大盘。资金量小的中小投资者，一般是以买中小盘股为主，兼买一些看似安全边际高的大盘低价股，并且适当参与申购新股。一个季度下来，他们的市值与去年底3277点相比，虽然是持平或拉出小阳、小阴，但却赚了200多点指数，跑赢了大盘，同样应当心安理得，有所满足。因为，你获得了指数上相对安全的空间，获得了在低指数上换股和今后绝地反击的机会。

4、买大盘股的机构和投资者成了最大的输家。一季度指数跌5%左右，但是，大盘股跌得更惨。如工行从5.44元跌至4.98元，跌幅8.46%；中石油从13.82元跌至12.84元，跌幅7.09%；中石化从14.09元跌至11.73元，跌幅16.75%；平安从55.09元跌至50.4元，跌幅8.51%；万科从10.81元跌至9.5元，跌幅12.12%。在今年调结构、抑产能过剩、转变经济增长方式、高速扩容、再融资压力、流动性不足、贷款减少，以及调准备金率、加息和退出政策不确性下，无股本扩张能力、分红率低、股价呆滞的大盘股便日益沦为市场的“弃儿”，很少有翻身机会，大盘股和指数滞涨还将延续。

5、充分认识当今中国股市“一股四制”的现实。即主板中的大盘股，主板中的中小板股，中小板股，创业板股这“四制”独立共存，互不相干。“四制”股票由于政策倾斜度不同，股性不同，成长性不同，所以估值标准也不同。因此，不同资金和不同投资偏好的投资者应找准自己投资目标的定位，做适合自己特点的投资。参照目前美国股市道·琼斯30只大盘股20倍市盈率，罗素2000小盘股58市盈率的估值，目前中国20倍平均市盈率被低估，尤其是后“三制”中20倍至30倍市盈率的高成长性小盘股更有较大的提升空间，它们才是中国股市真正的获利机会所在。

6、神州泰岳股价盖过贵州茅台，激发了市场“抑大扬小，抑旧扬新”的新理念。前事之师，后事之鉴。透过一季度，展望二季度，若要实现赢者更赢，输者扭亏，首要任务是转变观念，即选股的第一准则是紧跟最新定为国家新发展战略的七大新兴产业的高科技股，尤其是小盘高科技股；通过持续高成长、高送转的中长线投资，获取超常规收益。高科技股不是强弩之末，而是刚刚风生水起。若不选高科技股，二季度乃至全年都将一无所获。

7、在指数窄幅整理中寻求个股突破的安全空间。在2900点-3100点箱体中，下有20倍平均市盈率的估值支撑，上有政策收紧、扩容和巨量套牢盘的压力，此箱体将维持较长时间。唯有抑大盘股、抑指数，做波段，放弃在指数上打阵地战，才能迫使大盘股扩容放缓，降低市场系统性风险。只有改为运用游击战、运动战、超限战，通过个股轮番突破，像宝光一个月翻倍、美利纸业一个月涨50%那样，不断取得“指数三千，个股三千三、三千六”的优异战绩，才是投资者获利避险的最佳途径。

8、抓住主线，分散持仓。二季度选股主线仍然是三条：高科技、区域振兴、资产重组。若集三者为一体，则更佳。同时要分散持仓，耐心等待主力的轮流放量拉升；并按“音乐喷泉”原理，有节奏地轮番运筹，以便在单位时间和有限空间里，提高运作效率，扩大投资收益。据《新快报》

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