华讯投资信贷量不确定股市更添焦虑
华讯投资：信贷量不确定股市更添焦虑
华讯投资：信贷量不确定股市更添焦虑 更新时间：2011-1-8 9:07:27 最新消息指出，今年的信贷投放并没有明确的目标，信贷的增长将主要参考经济增长情况和通胀水平，其中尤其以经济增长率为主要参考指标。另外，2011年一季度信贷指标已下达至各银行分行。业内人士普遍表示，在今年预期货币政策趋紧的大背景下，银行将希望尽早放贷，1月份的信贷投放量很可能破万亿元。另外，目前市场预计2011年银行新增信贷目标在7万亿——7.5万亿元，2010年前11个月新增信贷规模达7.44万亿元，预计当年新增信贷规模在7.5万亿——8万亿元的水平。
华讯投资分析师陈晓慧分析看来，前期市场关于12月新增信贷量总额有较大争议，少则在2000亿以下，多则同11月差不多，在5000亿左右，这也使得市场预计全年信贷规模在7.5-8万亿之间。从商业银行的放贷规律来看，4个季度前高后低，单季度每个月份也是前高后低，因而，1月信贷量恐达万亿以上并不为过。如央行不制定今年的信贷目标，只是通过窗口指导或是行政命令给予商业银行信贷量，市场将更加不解。通过控通胀的成效来决定信贷量看似灵活，却难以达到稳健货币政策的功效，适当从紧的货币政策虽然是当下各界的共识，但如果还在7万亿以上，则即使短期遏制了通胀，未来的通胀压力将不会散去。因为，通货膨胀本身就是一个货币宽松问题。现在市场上缺的不是资金，而是资金的投资方向，除了房市、股市等几个投资领域，实体经济并没有获得太多资金青睐，如今的国进民退更是让这种担忧蔓延，诸如钢铁、煤炭等行业本来是资金密集型行业，民资被挤出之后，将参与何物？近期茅台价格飞涨，不仅仅是产品的稀缺，也有全民投机的缘故。这个问题不得不深思。另外，统计局最新公布的检测数据显示，当下食品价格又出现持续反弹，春节临近，市场并不奢望食品价格能回落，保持当下状态即可。至于非食品价格，国际原油等大宗商品价格继续维持高位，本季度进口铁矿石价格也被迫提高1成左右，这都直接吞噬相关中、下游工业企业的利润，提价是唯一选择，从而加剧通胀压力。
总之，今年经济增长水平将维持在7-8%的较高水平，通胀水平高点恐怕出现在年中，而这也直接决定了下半年的信贷量水平，毕竟，到那时，除了控制通胀，房地产调控有无些许成效，也已透彻。最后，对于股市而言，流动性就是一个助推器，不明确信贷目标，将似“犹抱琵琶半遮面”，增加了不确定性。
就目前盘面而言，我们以7月低点、4、11月高点做黄金分割，目前所处点位2750-2860区间一带正是50%及61.8%的关键区域，这个区间堆积了众多筹码，短期之内有非常强的支撑，投资者不必过于悲观。
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