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科大讯飞2015年增发股票的价格是多少钱风险投资资金是从何而来的？科大讯飞2015年增发股票的价格是多少钱时下，科技界最为炙手可热的概念莫过于人工智能，包括BAT、华为、小米、搜狗等科技企业都在不遗余力地争抢这一高地。而其中，被称为“人工智能第一股”的科大讯飞则更是重点中的重点，科技界奉若神明，投资者趋之若鹜。最高时，其市值一度超过千亿，名副其实的科技黑马。

不过，就在上周五，科大讯飞发布了2018年年度财报，虽然营收和盈利都取得了相当不错的成绩，但投资者却对此并不感冒。

根据财报，科大讯飞2018年实现营收79.17亿元，同比增长45.41%；归属于上市公司股东的净利润5.42亿元，同比增长24.71%；归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润2.66亿元，同比下降25.83%；经营活动产生的现金流量净额11.48亿元，同比增加216.53%。

业绩发布当天，深证成指涨了1.27%，科大讯飞却逆势下跌了0.28%。

原因何在？分析认为，尽管科大讯飞2018年营收大幅上升，但净利润增幅却仅仅刚超过营收增速的一半，政府补助又占了净利润的一半，扣非后的净利润比2017年下滑了四分之一。

但从数据本身来看，一家标榜人工智能的高科技企业竟在市场大好的情况下，净利润下跌四分之一，实在有些匪夷所思，股价的下跌也就不足为奇了。

实际上，如果仅仅因为这一份财报就否定科大讯飞的前景与现状，难免有失偏颇，但如果看了科大讯飞的盈利之路，我们就会得出与投资者撤离相同的结论——科大讯飞的未来在哪里？

1999年12月30日，刘庆峰在合肥成立了科大讯飞，在招徕投资时，IDG资本创始董事长熊晓鸽甩下一句，“看起来很热闹就是不挣钱”来评论科大讯飞的商业模式，也正是这句话，成为了科大讯飞一直挥之不去的阴影。

一直以来，科大讯飞的商业模式是“平台+赛道”，所谓“平台”即为全行业提供人工智能能力，令开发者可以在讯飞的开放平台上简单便捷地使用其AI能力。赛道，则是在教育、医疗、司法等行业提供产品、服务与解决方案。

一位长期跟踪人工智能行业的投资人曾表示，科大讯飞的主要优势在教育行业，在医疗、金融等行业还尚未建立起绝对领先的优势。

“语音开放平台”想象空间巨大，2015年6月，京东和科大讯飞合作推出智能音箱叮咚，比阿里和小米整整早了两年。

但先发却并未给科大讯飞带来多少优势，其在京东商城的销量，受到小米和百度的威胁；天猫商城也看不见它的踪影，被天猫精灵和小爱同学占领。

就在去年12月份，京东推出自己的智能硬件品牌“京鱼座”，已经甩开科大讯飞开始单干。财报数据显示，2018年上半年，开放平台收入占科大讯飞总营收的比重为9.7%。

实际上，科大讯飞的业务结构主要分为三类：向客户提供通用的语音合成软件；为不同行业的客户提供定制化的语音合成服务；信息工程及运维服务，可以理解为提供软硬件的集成服务。

但这其中，含金量较低的信息工程收入始终是公司收入的重要组成部分，2017年，这块业务收入仍然占比20%左右。

而更可悲的是，科大讯飞行业应用横跨多个行业，服务多为单一行业解决方案，很难实现规模化复制。也就是说：科大讯飞没有找到真正的核心产品，更不要谈基于此建立竞争优势。

就在这种情况下，科大讯飞在2018年竟然实现了千亿市值的记录，这对于扣非后净利润只有3.59亿元的上市公司来说，堪称奇迹，市盈率超过200倍。

但科大讯飞的真实前景如何？

创新工场CEO李开复在一次演讲中表示，语音是所有AI技术中最不成熟的，这或许解释了科大讯飞所面临的的技术困境。

“相较于视觉技术，语音技术目前确实商业落地的场景有限。”一位科大讯飞员工曾悲观地表示。

这或许是科大讯飞未来一段时间不得不面对的行业天花板。

风险投资资金是从何而来的？LP，可能是高净值人群、企业、母基金等等根据清科集团2017年中国创业投资机构100强名单，深创投、红杉资本、IDG资本名列前三甲，具体如下：

我们分别以红杉资本为例来说明他们的资金来自于哪里

1、红杉资本创始人沈南鹏

2、红杉资本是中国最早的风投机构之一，几乎投资了一半互联网企业，投资的企业有京东、今日头条、360、中通快递、华大基因等等

3、无锡红杉兴业股权投资合伙企业（有限合伙）是红杉资本2010年成立的投资基金，他的投资人来自三个方面：高净值自然人，企业、母基金

第一、高净值自然人，投资份额都是1000万起步的，现金，红杉资本作为顶级投资机构，投资门槛只怕要比这高得多。这只基金的自然人名单如下：

第二、是企业直接作为投资人，有些实业企业也会参与股权投资事业中来，进行多元化投资，比如红杉资本的这只基金就有义乌市恒盛纺织有限公司：

第三、母基金，比如国内顶级的母基金歌斐资产和诺亚财富，当然他们作为财富管理公司背后已经是一大批高净值人群已经把财富交由他们打理，歌斐资产和诺亚财富代为理财，再次做为母基金投资到这些顶级风投基金中去，红杉资本的这只基金就有歌斐资产作为母基金投资的：

风投的资金大多来自高净值人群、企业、母基金，当然还有一些政府基金，这里不展开讲述，以后后机会再讲。

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