两市成交额再度跌破万亿元规避高位题材股补跌风险

经过周三探底之后，周四大盘出现冲高回落的走势。13日上证综指微涨0.04%，收出阴十字星；相比之下，深市表现较弱，深证成指下跌0.13%，主要是受到中小创持续调整拖累，创业板指已六连阴。值得注意的是，13日两市成交额出现明显萎缩，沪市成交3872亿元，较周三萎缩935亿元；深市成交4943亿元，较周三减少1086亿元。沪深两市13日共成交8815亿元，创出近期新低。对此，业内人士认为，随着大盘出现调整，近来板块轮动明显加快，投资者应警惕高位题材股补跌风险。

量能萎缩发出调整信号

周四，股指盘中一度试图攻击短期均线，无奈量能不配合，使得多头攻势无功而返。截至收盘，沪市成交额只有3872亿元，这一成交额低于7月27日创出的4022亿元阶段地量。

沪指自7月13日创出3458.79点年内高点后，成交量也出现过快速萎缩。7月17日沪市成交4865亿元，7月27日沪市成交4022亿元。记者注意到，上述两个地量可以对应沪指阶段低点。那么，周四创出的3872亿元的新地量，可以认为是对应沪指阶段低点吗？

对此，海通证券一分析师告诉记者，短期大盘大幅缩量表明投资者谨慎心态占据了上风，短线热点的快速轮动也表明主力资金的一种浮躁心态。值得注意的是，本轮反弹以来，沪深两市在7月27日成交额跌破万亿之后，周四再度跌破万亿，很可能是市场发出大级别调整的信号。

市场降温波及科创板

近来，新股发行大幅提速，对二级市场构成了较大压力。两市成交额的快速萎缩表明，持续万亿的成交难以为继，无论是从前期强势股的补跌，还是从新股上市后的表现来看，市场降温信号明显。

以前期强势股君正集团为例，该股自7月20日启动以来，股价基本没有出现像样的调整。然而本周，该股出现了较大下跌。截至周四，该股本周跌幅超过12%。君正集团前期连续大涨，被一些投资者比作多头的“中军”，而本周以来，该股在调整之中仍然持续放量，这明显就是一种主力兑现的行为。再来看看光启技术，该股可以说是深市题材股的一个标杆，在经过连续几周的大涨之后，该股竟然出现连续跌停。

A股市场降温也影响到了新股上市以后的表现，特别是科创板。周四，凯赛生物大跌12.18%。该股周三刚刚上市，次日便大幅走低。此外，高潮股份本周以来下跌超过26%，该股上周五上市，本周连跌四天。周四上市的新股康希诺一度被市场给予厚望，然而该股13日也是高开低走，截至收盘，该股仅上涨87.45%，换手率达69.53%。记者注意到，科创50指数本周以来下跌3.84%，明显弱于上证综指。

耐心等待市场企稳

对于周四大盘持续调整，业内人士认为，短期大盘继续震荡整理的可能性较大，投资者应提防高位题材股补跌风险。

国泰君安证券高级经理薛先生告诉《大众证券报》记者，近期强势股补跌之风正在蔓延，主要集中在前期大幅上涨的医药板块之中。短期来看，虽然每天涨停家数不少，但把握起来难度很大，普通投资者还是应注意控制仓位，耐心等待大盘企稳，操作上应避免追涨题材股。

中原证券分析师杨震宇认为，A股估值经过前期持续攀升后并不便宜，各主要指数PE或PB已经处于历史较高水平。目前在外部风险持续存在的情况下，资金开始两头配置：一方面继续抱团取暖主线优质标的，如食品饮料、医药和半导体等；另一方面配置以金融、地产和基建为代表的低估值板块。

上海一私募基金研究员陈斌告诉记者，7月市场预期新增社融为1.86万亿元，实际新增1.69万亿元，低于预期，结合二季度复苏超预期以及央行货币政策执行报告重提宏观杠杆率来看，7月社融不及预期或意味着强宽松退出加速。宽信用的超预期回落或将引导市场下调此前对强政策以及经济复苏的乐观预期，资产价格预计也将随之调整。

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