再度加息保险股离春天还远吗
再度加息 保险股离春天还远吗？
再度加息 保险股离春天还远吗？ 更新时间：2010-12-28 7:53:15 对于央行二度加息，多位市场人士认为，对于保险股来说总体上可称为利好。对于“闻加息保险股涨”的现象，似乎已是一种惯例。自2007年以来的12次加息中，保险股价有10次在公布后的两日内出现了同向的价格变动，其中有六次是加息后上涨，最近一次加息后保险指数当天大涨5.45%。 这次加息通道似乎已经打开，真的是投资保险股的好时机吗？ 加息催涨保险股 多位分析师和投资人士认为，加息周期的初期，正是保险股投资价值凸现的良机。海通证券分析师潘洪文认为，从利率周期和利差周期来看，目前处于加息初期。利差快速扩大，是投资保险股的最佳时期。他同时也认为，明年上半年，货币政策紧缩预期加大，受宏观政策风险加大影响，明年上半年股市震荡可能性较大。 不过一位保险公司投资人士则认为，年底资金面紧张，虽然加息会带来上涨行情，但行情高度和持续度很难预期。保险股的未来走势，可能并不会独立于大盘。 影响债券收益 加息的影响，在债券的投资收益上将产生直观的体现。以债券作为主要投资品种的保险资金，也将受到加息所带来的债券收益率波动的影响。 不过，一位保险公司投资部门负责人认为，这要区别增量和存量债券。一般而言，加息主要影响存量债券的投资收益，对增量投资则影响不大。不过，由于归入交易性金融资产类的债券投资占比在5%以内，因此加息对于存量债券的损失很小。 申银万国分析师孙婷认为，保险公司的存量债券资产已锁定了投资收益率，不受加息影响。所持的浮息资产和到期债券再投资的收益率将受到加息的正面影响，将有30%左右的新配置资产收益率提升。 有分析人士指出，保险公司负债平均久期远高于资产久期，需要不断投入新的债券投资与之相匹配，后续保费现金流产生的新生债券将随着加息而取得更高收益。一位分析师测算，根据保险资金投资结构计算，本次加息提高固定收益类投资回报率13BP，长期投资收益提高10BP以上。 在加息通道下，中短期债券成为保险公司比较重点配置的品种，而对于长债持相对谨慎态度。此次加息也使得协议存款收益率上升，多位分析师认为，保险公司的固定收益产品的投资环境显著改善。 利差扩大 孙婷认为，从经验看，保险公司的负债成本的调整滞后于基准利率调整，因此保险公司的利差将有扩大，预计2011年保险公司的利差将由2010年的0.7%~1.2%提升至1.5%~1.8%。 最近两个月，平安、泰康、生命人寿等公司上调了万能险结算利率，而民生人寿和新华人寿则早在八月便已上调，但国寿、太保、太平、人保寿险等公司尚未上调结算利率。不过从目前来看，主要保险公司的万能险利率仍低于三年期存款利率和五年期利率. 此外，本次加息后，传统保单准备金率调整有望在明年一季度由负转正。因此，有分析师认为，保险公司会因此减少保险准备金提取，从而将增加明后年的利润。相关文章：沪市每日交易提示欧洲央行上周购买11.2亿欧元国债经济学家称美联储购债规模不会超过6000亿美元JBS发行近24亿美元债券取消美上市计划关于加强保险公司中介业务管理的通知资金面骤然紧绷大银行加入借钱队伍12月28日券商晨会纪要12月28日券商晨会纪要期指本周或出现触底反弹行情幅度难以期待银河证券12月27日晨会纪要
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