两老总被抓中报狂掉140%联信永益屋漏偏逢连夜雨

两老总被抓中报狂掉140%联信永益屋漏偏逢连夜雨 更新时间：2010-9-18 7:39:28 　　这是联信永益的多事之秋。

9月14日，北四环中路238号，北航柏彦大厦。联信永益就位于该大厦的8层，在大厦外看不见任何关于联信永益的标识，即便是到了8层，也没有巨幅的公司名称牌匾。公司里，依然一片忙碌的景象，表面上看与平素并未有什么不同。

公司董事长被刑拘之阴霾尚未散去，中期业绩大幅下滑又在联信永益的伤口上撒了一把盐。二级市场上，该股连续一个多月的羸弱走势也使得投资者心生怀疑、抱怨，因为他们所预期的“中小板高成长”在联信永益身上似乎不见了。

不过，接受记者采访的公司代总经理、董秘孙玉文说：“我们会把更大的努力放在业绩上，同时让公司负面新闻的影响降低到最小。”

业绩下滑居新股之首

孙玉文最近着实有些忙碌，代总经理的职务赋予其更多的责任，因为除了高管的人事风波外，联信永益正面临前所未有的业绩压力。

公司8月28日公布的中期业绩报告显示，2010年上半年公司基本每股收益-0.11元，每股净资产8.96元，摊薄净资产收益率-1.0981%，营业收入2.55亿元，归属于母公司所有者净利润-674.55万元，同比下降144.07%；利润总额-667.61万元，同比下降139.9%。

本周，记者利用Wind数据浏览器进行统计，这是自IPO重启以来，包括创业板、中小板以及主板在内的所有新股当中，成绩最差的一份答卷，其利润下降的幅度远远高于下降幅度第二的南国置业，居于新上市公司之首。

根据公开的资料显示，联信永益主营业务为行业应用软件开发、计算机信息系统集成和专业技术服务等IT服务，客户也主要集中在国内电信运营商、烟草企业、政府等部门。客户资源相对比较集中。

“我们已经多次解释过，上半年主营业务收入幅度下滑主要是因为公司的重点客户投资计划推后，导致公司部分项目延期。此外，公司主营业务成本较上年同期上升了6.48%，主要是公司目前在拓展北京以外地区的通信行业及烟草行业市场，新项目整体成本较高。”孙玉文如是解释业绩下滑。

不过，舆论似乎过分渲染了公司主营业务对大客户电信运营商的依赖，由此造成了毛利率系统性下滑的风险较大，但公司似乎对这种说法并不苟同。“我们与其他一些烟草、电力等客户也有合作。况且，公司所处的行业具有特殊性，三、四季度的情况会好一些。”孙玉文不愿预测全年业绩到底会有多大幅度的增减，但他对公司的主营业务依然有信心。

的确，公司所处的软件行业具备一定的特殊性，一般情况下，利润多在四季度集中体现。记者利用Wind数据浏览器统计发现，2009年，联信永益的净利润为4588万元，其中中期净利润只有1530.61万元，其余3000万元左右的利润都是在下半年实现的。

“我们不能‘掉链子’”

孙玉文可谓临危受命。与孙玉文的交谈中，记者能感受到他作为代总经理的压力。“这段时间，真的不希望公司的名字过多地出现在媒体上，最近一直在马不停蹄地维护公司的客户，想方设法地扭转公司业绩，因为要想客户不流失，我们自己首先不能‘掉链子’。”

联信永益2010年3月18日上市，在10个交易日后，当时的董事长陈俭即被刑拘，5个月后，第二任董事长彭小军又因涉嫌单位行贿罪被刑拘。短期内，管理层一连串的出事，对公司的持续发展是致命的打击。不过，孙玉文告诉记者，该事件发生后公司内部已经先后召开了员工会议，在想尽一切办法稳定公司员工情绪，降低社会影响。

记者注意到，自从管理层出事以后，就鲜有券商研究员关注。此前曾做过新股跟踪的大通证券分析师吴??在接受记者采访时说：“开始我不建议关注这家公司的原意是该公司并不具备炒作的题材，主营业务只是与新兴产业沾边而已，概念不足。但现在，其实公司高管出事未必是坏事，新任领导的赴任，可能会对公司有新的规划，寻找新的利润增长点。投资者可继续观望。”

二级市场上，该股自4月12日58.35元每股扶摇直下到7月19日24.82元的低点后，一蹶不振，短期的不利因素已经使得公司的股价疲软到“筋疲力尽”。华安证券财富管理中心总经理张兆伟表示：“目前公司走势疲软，主要是短期负面因素比较多，但这些因素都是短期影响，公司的基本面还可以。不过，现在公司亟待开发新的客户资源，以免对联通等大客户过分依赖，背负系统性的风险。”

“我们也很理解投资者的不满，但是发生的事情我们没有办法改变。要想投资者满意，客户不减订单，我们自己首先要稳住、要镇定，但最好的表现就是踏踏实实做好技术、在稳住老客户的基础上吸引新客户，从而保证业绩，这也是对投资者最好的回报了。”9月15日上午，孙玉文再次出差离京，他依然还在为改善公司的被动局面而四处奔走。他说，经历了那么多事情，他依然对公司未来有信心。

Q&A

Q=华夏理财

A=代总经理、董秘孙玉文

Q：公司中期业绩下滑的最主要原因是什么？

A：公司目前中期业绩下滑主要是季节性因素造成的，下游的一些主要客户投资项目减缓、投资规模缩小等等是中期业绩下滑的主要原因，不过，按照往年的情况，我们公司所处的行业，向来就是下半年的业绩会比上半年好。

Q：公司业绩下滑这么大，是否如市场所怀疑，在上市之前“做足”业绩，所以才导致上市以后业绩的大规模下滑？

A：公司上市之前都有监管部门进行严格的考核，一家公司上市以后面对的是众多的投资者，责任会更加重大，我们不可能因为想要上市而在业绩上对公司进行包装，毕竟大多数投资者看的都是业绩和公司的成长性。

Q：目前公司遭遇了管理层的“人事风波”，现在您对公司的前景怎么看？

A：发生的事情无法改变，我们现在做得就是平稳员工的情绪、客户的情绪以及通过改善业绩来平稳投资者的情绪，我们现在不想去打保票，说今年下半年业绩会有多少点的提升，但我们肯定会全力以赴，将目前的一些负面影响减少到最小，尽全力改善业绩。

看走眼

高成长成空中楼阁

齐鲁证券分析师林健晖曾经在公司上市之初撰写报告，指出公司营业收入稳定增长，预计2010、2011年每股收益可达到0.87，1.08元，他称赞公司具备竞争优势和成长性，认为该公司在二级市场的合理价格应该在34.66-41.59 元，而不料公司上市以后风云不断，中期业绩大幅下滑，林健晖所期待的高成长成了空中楼阁，目前公司的股价也只有28.3元。

再诊断

短期继续观望

国都证券分析师杜彤认为，公司中期业绩大跌眼镜让投资者感到失望。从二级市场的走势上看，该公司的形势非常不乐观，而且从公司所处的行业上看，毛利率也很低，主营业务没有太大的亮点。目前，公司股价的下跌除业绩上不具支撑以外，公司董事长刑拘事件也有一定的影响。其实，如果公司的订单稳定、客户稳定，如果公司竞争力充分，现在可能反而是买点，短期依然要以观望为主。

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