两股迎最大利好 机构推荐买入

两股迎最大利好 机构推荐买入 更新时间：2010-7-27 0:02:51 　　深圳能源：上半年营业收入大增

公司发布2010年上半年业绩快报：实现营业收入61.37亿元，同比增长44.5%；同时，实现归属于母公司所有者净利润8.76亿元，同比降15.86%。　　营业收入增长是因为公司电厂发电量同比大幅增加，主要原因在于：其一，上半年云贵、广西地区大范围干旱导致的西电送粤电量大幅下降甚至出现倒送电情况；其二，经济复苏促使社会用电需求回升；其三，公司主力燃煤电厂投运容量和时间比去年同期都有所增加，河源电厂#2机组去年下半年开始投运也为发电量增长作出贡献。归属于母公司所有者净利润较上年同期下降15.86%的主要原因则是上半年投资收益同比有较大幅度下降。　　公司未来发展方向明确，垃圾发电、风电、核电、LNG清洁能源、超超临界高效火电等新兴能源项目都符合国家产业振兴规划的要求。公司未来新增项目主要面向低碳能源项目，今年将有加纳安所固、满洲里风电、通辽义和拉塔风电共计56.95万千瓦机组投产，另外东部垃圾发电厂、滨海超超临界燃煤电厂、岭澳核电三期等大型新兴能源项目正在积极筹建。　　基于上述分析，预计公司2010-2012年EPS为0.84元、0.86元、0.90元，对应目前价格的动态市盈率大约为12倍、12倍和11倍，与电力板块平均整体估值相比低估，考虑到公司未来良好的发展，给予公司买入评级。 　　燕京啤酒：毛利率明显提升

上半年啤酒整体毛利率明显提升成为公司股价的最大利好。　　燕京啤酒2010年中期实现收入50.35亿元，同比增长2.88%；实现利润总额5.70亿元，同比增长19.33%；实现净利润3.99亿元，同比增长25.20%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润高达36.43%；每股收益为0.33元，高于之前预测的0.32元，同比增长25.20%；经营活动产生的现金流量净额为13.24亿元，同比增长了343.15%，折合每股经营活动产生的现金流量净额1.09元。　　虽然报告期内啤酒销量增长不理想，但同比原材料价格的下降导致公司毛利率同比显著改善。2010年上半年公司啤酒业务收入增速为3.2%，明显低于销量增速，显示出吨酒售价在上半年有所下滑；但上半年啤酒整体毛利率为43.24%，同比提升了3.12个百分点。究其原因，一是大麦及大麦芽成本比去年同期低，二是公司品牌结构持续改善，三是2010年初对在北京地区销售的10度清爽型啤酒出厂价上调了10%左右。　　我们预计2010、2011年每股收益为0.6441元和0.7542元，目前股价对应市盈率分别为31.2倍和26.6倍。随着气温上升，啤酒行业销量增速将会回升；另外啤酒属于日常消费品，劳动力价格的上涨有利于改善啤酒城乡消费不平衡的局面，提高行业增速。维持燕京啤酒目标价25元和买入评级。

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