俄媒：上证指数创下一年最大涨幅 是什么拉动中国股市？

财经 股票俄媒：上证指数创下一年最大涨幅 是什么拉动中国股市？俄媒：上证指数创下一年最大涨幅 是什么拉动中国股市？2020年7月9日 星期四 21:27作者： 列昂尼德 ?科瓦契奇

据俄罗斯卫星通讯社sputniknews报道，上证指数创下近一年最大涨幅。沪深300指数大涨5.7%，成交量几乎是近期平均水平的两倍。中国媒体写道，平稳牛市已经到来，有必要积极投资股市。但是，中国股市还很年轻，由此引出一个问题，即其走势能在多大程度上客观反映经济的实际情况。

中国股市的回升可谓出人意料且令人印象深刻，至少自2019年2月以来没有出现过这种涨势。许多金融公司的股票一日涨幅达到最高的10%（法律规定，为避免市场过度波动和投机行为，股价每日涨跌受到限制）。最终300家公司中有280家以强劲增长结束了这一交易日。如此涨势也拉动了香港市场：恒生指数上涨了3.8%。

股市为何突然反弹，乍看客观原因并不明显。中国媒体写道，中国政府宣布的支持经济复苏措施使投资者信心倍增。这些措施的确在很大程度上具有创新性，且应当发挥效用。但这些措施早在一个多月前的两会期间就已出台，因此，不能用突如其来的利好消息来解释中国投资者的活跃。

相反，西方媒体则联想到中国2015年股灾前出现的投机性增长，吓唬投资者称风暴即将来临。就好像现在和2015年一样，中国媒体正在人为地炒热大陆股市，以便让人们拿出积蓄投资赚钱。西方媒体认为，这种策略应能短暂提高居民（因疫情减少的）收入，并刺激消费，从而整体上提振经济。但是，《金融时报》分析师看到中国股市的保证金交易迅速增加，警告称，由于股市走势与中国经济的客观状况不符，最后不可避免会出现暴跌。

一方面，中国股市确实很年轻，并不总能完全跟上实体经济。例如，去年中国经济虽然放缓但仍在稳定增长，股市却因中美贸易战而出现混乱。现在经济萎缩了，而市场却在增长。国投信达（北京）投资基金集团有限公司首席经济学家何晓宇向卫星通讯社表示，但与2015年不同的是，当前总体情况已经完全不同。

“今年的情况非常特殊，根据预期疫情对全世界经济和股市的影响都非常大。那么导致中国股市往上走的原因主要还是政策的推动。由于疫情的爆发对经济产生巨大冲击，股市一度处于暴跌状态，那么中国政府也陆续出台了相关政策，以稳住股票市场。随后我们也一直在积极进行股市的宣导，包括周一刚刚发生的井喷式增长，其实都是政策引导的结果。另外，随着疫情态势的发展，中国防控疫情效果显著，也逐渐显示出了中国制度的优势，导致中国成为全球资金的避风港。再加上我们的政策对外资持非常大的欢迎程度，也取消过去过于严苛的限制，落实了一些相关优惠待遇，所以在股市前期还没有爆发前，其实很多外资就在抄底。当然还有一个微观原因就是大家居家隔离，闲来无事炒炒股票赚点钱，我想这可能也是一个因素。因此在这一背景下，股市上涨是中国抗击疫情对经济的打击、政府和企业以及市场整体应对措施综合在一起的积极成果，是政府有意推动股市往上走。就与2015年股灾的区别而言，首先指数点不同，另外当时提倡全民皆股，并且风险控制准备不足，再加上杠杆加得非常厉害，存在很多的违规行为，可以说与当前情况还是不一样的。”

2015年股市的狂热主要为不专业股民所致。当时有媒体报道称，只有12%的投资者接受了高等专业教育，绝大多数股民在没有其他投资选择的情况下投资股市。长期以来，除银行存款（利息仅能填补物价增长）外，房地产市场一直都是人们的主要储蓄投资方式。但2011年至2012年中国政府开始采取积极措施为房地产市场降温并抑制投机活动。因此，人们开始将储蓄从房地产市场转移到股票市场。非专业投资者的狂热促使市场在短时间内增长，随后股市暴跌了三分之一以上完全合乎逻辑。从荷兰的郁金香热到2017年的比特币价格暴涨，所有国家都在发生类似的进程。中国已经吸取了教训。专家何晓宇说，现在的股民更加专业。

“虽然此次情况与2015年不同，但是是否会演绎成出同样的结果，我认为这是需要我们警惕的。如果是说再次形成全民皆股的状态，变成全民性运动，大家都把焦点投向股市而不是发展实体经济、提高上市公司质量，那么后期若是不严格控制风险，不排除有可能发生和2015年一样的股灾危机。不过根据目前的情况，两次外部环境背景不同，再加上我们吸取了股灾的经验，股民心态变得更加成熟，而且灾年老百姓的资产也没那么充裕，管理监管也更加严格，所以情况还是与过去不同的。只是若是风险防范不力，那么确实也有可能造成相同的结果。”

还有一个重要区别是，如今中国股市正在变得更加国际化。在全球经济危机的背景下，再加上一些西方国家，尤其是美国的新冠肺炎确诊病例急剧增加，从危机中复苏的前景变得越来越模糊。在这种背景下，中国抗疫取得了成果，可能引发第二波疫情的北京近期疫情也已及时遏止。这激发了市场对国际投资者的信心，这些投资者也会为中国股市的增长做出贡献。

agi

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