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营收下跌24.92%，净利润却不降反升，上涨近4倍。此事发生在三晖电气（002857.SZ）2018年半年报上。

8月14晚间披露的三晖电气半年报显示，2018年上半年，三晖电气营收为4832.11万元，同比下降24.92%；净利润为239.29万元，同比大增379.71%。

营收的下跌使得三晖电气客户单一且依赖程度较高的风险显露无疑。三晖电气称，营收下降是受季节性（产品交付验收确认基本集中在下半年，尤其集中在第四季度）及广东电网有限责任公司省级计量检定中心项目9275万元合同下半年交付的影响。并且，三晖电气主要客户为国家电网公司、南方电网公司下属的各电力企业。由于两大电网公司在产业链中处于核心位置，居于强势地位，具有较强的议价能力，导致行业内服务与产品提供商经常处于劣势地位，定价、议价能力较弱。三晖电气业务发展受两大电网公司政策影响较大。两大电网能够影响三晖电气产品的市场需求、销售模式。

三晖电气2018年上半年净利润暴涨的秘密则是：政府上市奖励。三晖电气于2017年3月23日登陆深交所。对此，郑州市政府对三晖电气成功上市给予了210万元的奖励。该奖励下发日起在2018年上半年，故直接导致三晖电气净利润大涨以及营业外收入上涨122倍。在上年同期，三晖电气营业外收入仅为1.69万元。

半年报数据显示，三晖电气上半年扣非后净利润为62.9万元。

细看之下，三晖电气的营收结构也在发生变化。从产品方面看，电能表标准与校验装置产品营收有所上升，涨幅为47.9%，占总营收比重由近三成上涨到近六成。余下的电能计量配套产品以及其他收入均有所下滑，分别占其总营收的26.23%、15.6%；同比下降43.9%以及66.87%。从地区来看，东北和境外为三晖电气营收上升最快的区域，分别同比上升了306.32以及1443.45%。不过这两个地区并不是占三晖电气营收大的地区。三晖电气营收占比最高的地区是华中地区，营收为1792.24万元。占到其营收的37.09%。然而，该数据同上年同期相比却出现了大幅下滑，下滑幅度为42.72%。

毛利率方面，三晖电气电能计量配套产品毛利率同比下降12.94%。而按地区区分，营收上升较快的东北地区，毛利率也在下降，同比降幅达到了24.04%。

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