这个周末，“阿里要收购三江购物(601116,股吧)股份”的消息在宁波人的朋友圈不断被刷屏。

三江购物是宁波人再熟悉不过的社区超市，在电商的冲击下，昔日的风光正逐渐褪去。但阿里的入股，让熟悉它的宁波人一下子又看到了希望。据了解，这也是阿里首次入驻社区超市业态的上市公司，阿里又为何要选择三江？

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选择与巨人为伍

18日晚间，三江公告说，阿里集团子公司阿里巴巴泽泰拟收购公司32%的股权。

三江购物落户宁波已有21年。作为拥有社区门店最多的商超，宁波人的开门七件事大多与它有关。而它也坚持“用较少的钱，过更好的生活”的公司理念，为会员和顾客带来便宜和便利。

由于市场口碑了得，三江购物2011年上市之初即获得了明星基金经理王亚伟的积极申购。令人遗憾的是，上市第一天的最高价20.56元成为其至今仍未逾越的高点。

三江购物的营收，在2011年和2012年达到顶峰后，一路下滑。当时招股说明书上对未来的许多描述，在数年后被人认为是纸上画饼。

这些年，三江一直想在生鲜市场闯出一条活路。去年，三江还与京东深度合作，入驻京东到家。然而去年上市公司的年报显示，生鲜营收的占比并未有明显上升。

这些年，三江购物董事长陈念慈换过多个副手。已离任的肖敏曾是永辉超市(601933,股吧)店长、重庆大区的负责人；去年陈念慈辞去总裁之职后，现任总裁王露曾是国美在线的副总裁，副总裁徐万权则在家乐福、好又多、沃尔玛等曾任要职。

这些年，线下零售日渐凋敝，天花板已顶在了头上。是依赖他人曾经的成功经验还是完善公司运行体系，另觅出路？在一番摸索之后，三江购物今年的回答也越来越清晰。

8月，该公司以自有资金1000万元投资设立宁波三江电子商务有限公司，以整合各类资源，加快电子商务和O2O业务发展。

9月，公司核心骨干完成持股计划，控股股东和安投资减持321.69万股，占总股本的0.78%，为员工持股计划的股票来源。

11月7日上午，突然宣布停牌。

11月18日晚，宣布阿里巴巴入股。

在去年三江购物20周年的答谢会上，陈念慈说，经过第一个20年的发展，三江奠定了一定的基础，希望在新总裁的带领下，实现三江第二个20年的企业梦。

谁也没料到，在新零售格局下，三江购物第二个20年的企业梦，便是从与巨人为伍开始。

附表：阿里系近几年在A股的布局（数据来源：Wind资讯）

证券代码 证券简称 实际控制人名称 大股东名称

000156.SZ 华数传媒(000156,股吧)杭州市财政局 华数数字电视传媒集团有限公司；

浙江省财政厅 杭州云溪投资合伙企业(有限合伙)

002024.SZ 苏宁云商(002024,股吧)张近东张近东；淘宝(中国)软件有限公司；

002153.SZ 石基信息(002153,股吧)李仲初李仲初；淘宝(中国)软件有限公司

300027.SZ 华谊兄弟(300027,股吧)王忠磊王忠军 王忠军；深圳市腾讯计算机系统有限公司；王忠磊；

杭州阿里创业投资有限公司；马云

300251.SZ 光线传媒(300251,股吧)王长田上海光线投资控股有限公司；杭州阿里创业投资有限公司

600233.SH 圆通速递喻会蛟 张小娟 上海圆通蛟龙投资发展(集团)有限公司；

杭州阿里创业投资有限公司、上海云锋新创股权投资中心

600570.SH 恒生电子(600570,股吧)马 云 杭州恒生电子集团有限公司

002081.SZ 金螳螂(002081,股吧) 朱兴良上海云锋股权投资中心(有限合伙)

600055.SH 万东医疗 吴 群 吴光明 上海云锋新创股权投资中心(有限合伙)

600332.SH 白云山(600332,股吧)广州国资委 上海云锋新创股权投资中心(有限合伙)

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三江转型凸显决心

一名在三江购物实习、还在踌躇是否要当储备干部的温州小伙昨天告诉记者，阿里入股的消息让他坚定了信心：一定要留下来。

人们将阿里入股三江购物，视为马云继入股银泰商业（港股）、苏宁之后，实现“新零售”构想的新布局。

在马云眼里，未来线下与线上零售将深度结合，新零售将引领未来全新的商业模式。然而不少人还是要问，这一次为什么是三江购物？

马云的阿里系这几年加大了在A股的布局，以上这张表格基本涵盖了马云旗下及他个人在A股市场的出资入股情况。

目前与马云有关联的共有10家上市公司，除了恒生电子的实控人是马云外，多数都处于第二大股东的位置。

此外，马云的淘宝、阿里投资进驻的大多是行业数一数二的龙头，并且与阿里原有的电商平台、支付端口等线上资源有互补之处。

马云这些年的布局，他所提出“新零售”概念显然不是一番空话。业内人士认为，看看“双11”的增速就知道线上的生意已遇到了瓶颈：线上容易做的基本都做了，不容易做的，只剩下线下那些脏活累活。所以阿里要投菜鸟、投盒马鲜生，如今投三江也是如此。只有这样，才能把更多的资源往线上导流。

今年《商业观察家》曾专访过三江购物的现任总裁王露。王露表示，虽然三江购物O2O业务不及预期，但三江购物单店订单量在去年成为京东到家商超品类第一。

他总结了三条：1.“本地为王”；2.重点打造生鲜商品的标准化；3.认定O2O复合业态是未来超市的方向。

“三江购物和京东到家对线上线下融合的看法相同，双方认同零售业经营本质还是在做运营，要懂商品。京东到家有电商、物流的资源，三江购物有零售实体店经营的优势，京东是配合三江购物把运营做好。”

这是王露对三江与京东合作的看法。三江购物的转型决心和区域线下的布局优势、对生鲜供应链的打造，让三江成为“新零售”背景下众多线上巨头眼中难得的好料。

只是这一次，三江购物的合作对象变成了京东的对手：阿里。

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阿里平台让人看好

浙企、民营背景、市值不高，业务单一、架构明晰也是这一次促成股权收购有利的一面。

三江购物20年在零售领域的专注让它的“朋友圈”简单、明晰。

三江在国内可比拟的同行是永辉超市。永辉大约比三江购物早3个月上市，三江一度还引入过永辉的管理人员当高管。

截至11月4日收盘，三江购物的总市值约52.2亿元。永辉超市总市值是它的8倍，流通市值接近它的6倍。永辉有580家门店，是三江的3倍多。哪怕完成此轮增发，两者的差距依然明显。

也正是有这样的发展差距，人们反而更看好三江和阿里的这一次合作。

永辉目前是京东到家的合作伙伴。相对于京东以自营为主，不少分析人士认为，阿里平台的共享文化能更容易孕育出成功的商业案例。

然而生鲜O2O之路历来都是最难走的。供应链、高效分拣、最后一公里配送、门店运营、会员体系缺一不可。

人们可以期待三江“让市民生活更美好”，但对三江购物来说，真正考验，才刚刚开始。

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实体零售面临变局

今天，三江购物复牌。市场普遍将其视为三江购物登陆A股后，该公司在资本市场的又一个里程碑。

在三江18日晚出具的30份公告中，宣布阿里将持股32%，甚至有可能达35%，接近控股股东后，上交所当晚即送达了问询函。

上交所直接要求阿里巴巴泽泰明确说明，是否有意获得公司实际控制权。同时要求实控人陈念慈、杭州阿里巴巴泽泰披露对上市公司的后续计划。包括，是否拟在未来12个月内改变上市公司主营业务或者对上市公司主营业务作出重大调整。

昨晚，三江回复了上交所问询：阿里巴巴没有意图通过此次交易获得上市公司实际控制权，没有在未来12个月内继续增持股份计划。

根据公告，三江购物与阿里巴巴泽泰还拟共同出资5000万元设立宁波泽泰网络技术服务有限公司（以下简称“宁波泽泰”）作为双方合作的平台，负责鲜生店的建店服务和日常线上运营。

作为支付宝会员实体店亮相的盒马鲜生今年势头正火，今后如何和三江购物共享阿里平台，也让市场非常关注。

市场在等待三江和阿里的后续运作，也在期待阿里入局能带动对线下实体零售商业价值的重估。

记者 吕荣

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