上海市政协委员热议“国资国企改革”

23日开幕的上海市政协十二届四次会议上，“国资国企改革”成为参会委员们热议的焦点。

上海市政协常委、经济委员会主任张新生说：“国资国企改革之前都是作为市场经济的一个主题来看，仅就国资收益方面来看，上海的改革可以说是成功的。”

张新生认为，目前国资国企最缺乏的是“制度和政策上的配套”。在香港和新加坡等地，众多国资企业纷纷通过资产信托化和证券化的方式，来达到节省和免折旧的效果，“现在上海正在朝这方面迈进”，他说。

上海国资委近日提出将推动国企集团整体上市或核心资产上市，作为2016年上海国资混改的主要实现方式。各类投资主体的引入，将使国资国企引发大规模的股权转售、股权投资等股权交易行为和资产重组、企业收购等并购重组行为，这也使得国资国企改革中权益性融资需求与商业发展业绩限制间出现了结构性矛盾。

对此，上海市政协委员、交通银行上海市分行党委书记、行长郑志扬提出，金融政策也应扶持推动国企国资改革。银行要积极参与企业“走出去”战略和并购重组项目，为其量身定做“个性化”、“差异化”的服务方案。

国资国企改革除了外在的制约，其内部的现行制度也存在局限性。现行的国企管理中对企业考核有一个重要指标就是国有资产的保值、增值。上海市政协委员、中国联通上海分公司资深经理赵乐分析道，“正是由于这样的原因，使得国企经营者对企业科技创新活动十分谨慎，生怕试验失败造成资产损失，或每年只对企业科技创新活动投入很少的资金，即使失败也不会造成大的资产损失”。

借着上海建设具有全球影响力科创中心的东风，赵乐在提案中这样建议，“如果在国资国企中设立科技创新基金，不仅能促进上海科创中心建设，还能解除国企研发失败的后顾之忧”。

赵乐举了这样一个例子，如果中国联通集团可以设立专门用于移动互联网研发的风险投资基金，当集团内有涉及移动互联网研发的项目需要投资时，由基金管理委员会的专家对项目进行评估，并向基金管理委员会提出是否同意投资的建议。

“这样国企经营者将不会直接承担因研发失败造成的资产损失，同时也增加了集团内部科技创新的积极性，对项目来说也多了一次专家的评估，提高了项目成功的概率”，赵乐表示。(中国新闻网)

上工申贝:经营业绩稳步提升,全年预期不变

上工申贝 600843

研究机构：国金证券 分析师：潘贻立 撰写日期：2015-11-04

2015前三季度,公司实现营业收入16.69亿元,同比增长11.59%;归属上市公司股东的净利润1.54亿元,同比增149.41%;EPS为0.28元。

经营分析

经营业绩稳步提升。报告期内,公司经营业绩继续提升,收入增速11.6%,利润大幅增长了149%。业绩提升的主要原因在于公司对上工欧洲及其他子公司的整合,增强了协同效应,提高了经济效益。上工欧洲平台上整合了杜克普爱华、百福和KSL三大品牌在缝制设备的中高端领域具有强劲的竞争力。

增资控股申丝物流扩大利润来源。报告期内,公司增资控股了申丝物流(持股40%),推动公司电子商务、现代物流等业务的发展,培育新的利润增长点,降低缝制业务过于集中带来的经营风险。申丝物流纳入合并报表范围也是公司业绩提升的另一重要因素。

盈利调整

我们预测公司2015-2017年的主营业务收入分别为22.34亿元、26.14亿元、28.98亿元,分别同比增长13.3%、17.0%、10.9%;归母净利润2.17亿元、2.69亿元、3.19亿元,分别同比增长9.74%、24.26%、18.45%;EPS分别为0.40/0.49/0.58元。

投资建议

公司当前股价(2015/11/2收盘价:15.62)对应2015/2016年PE分别为40/32倍。我们认为公司在欧洲的业务整合已经有良好成效、业绩进入健康成长期,公司掌握了高端缝制设备自动化技术,在国内需求调整、产品自动化更新上具有领先优势,并直接受益于浦东国企改革,结合当前股价估值水平,维持对公司的“买入”评级,6个月目标价20元。

风险

上工欧洲业务进一步整合的风险;下游服装行业需求下降的风险;航空航天等新领域业务拓展的风险。

上海物贸：全国最大的物贸中心

公司为全国最大的物贸中心，形成了现货、期货两大市场格局，成为上海市中山北路物贸一条街名副其实的龙头企业。目前，燃料油，有色金属材料贸易和酒店物业管理是公司的三项重点发展业务，年销售总额50亿元。公司将建设上海乃至全国最大的有色金属材料现货市场和上海燃料油销售中心。

兰生股份：外经贸系统第一家综合型外贸上市公司

公司是外经贸系统第一家综合型外贸上市公司，上海最大的文教体育用品出口专业公司，已形成贸易、金融、房地产和生物制药四大经营板块，与全世界130多个国家和地区建立了贸易联系。公司拥有自己的生产基地，其中全资、控股生产企业30余家，定点生产厂300多家，形成了坚实的产品生产加工基础。拥有著名商标“前进”、“HISPO”、“兰华”、“NIEER”、“TOPONE”、“雪花”、“百灵”等。

上海九百：以投资参股具有竞争优势的商业零售企业为辅

公司前身为创建于1939年的百乐商场。经过上市以来的十多年的运作，公司逐步形成了以洗涤化工产品及洗涤服务，商业地产的投资管理、百货业的主营业务为主，以投资参股具有竞争优势的商业零售企业为辅的经营战略。公司全资拥有并管理上海正章洗染公司、上海静安寺珠宝古玩城、上海九百商业发展、上海九百购物中心、上海九百电子网络公司和上海九百进出口公司等多家公司，投资参股沪港合资上海久百城市广场公司、上海久光百货公司、中韩合资上海易买得超市公司等。

锦江投资：租赁车业务是上海业内龙头

公司主业是客运业和物流业，客运业主要包括出租车业务、租赁车业务和汽车修理业务，物流业务主要包括国际货运代理业务、机场货运站仓储业务和第三方物流业务。公司汽车综合接待能力处于行业领先水平，出租车业务、服务及经营水平名列行业前茅。公司租赁车业务是上海业内龙头，在国宾和大型国际会议接待用车市场排名第一。公司下属的锦海捷亚物流管理公司的机场仓储业务发展势头迅猛，与上海机场集团、德国汉莎航空公司三方合作的机场一期货运站运行良好。公司将以合资合作经营、兼并收购、委托经营管理等方式，立足上海，将优势产业向全国各经济中心城市的出租汽车、长途客运、汽车租赁市场，以及国内国际进出口货物的空运、海运和快件运输代理业务延伸，并通过证券市场平台，以股权转让、国内外合资等资本运作方式拓展核心产业、培育新新产业，实现服务区域突破、服务品种突破、对外合作突破、业务规模突破、盈利水平突破，做强企业、做大产业、做响品牌，实现“全国旅游客运业第一”的目标。

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