深市首单分拆上市来了！被分拆者曾是新三板公司

继沪市5家上市公司抛出拟分拆子公司在A股上市之后，深市公司终于动起来了。让人会心一笑的是，深市这单分拆，是从中小板分拆到同为深市的创业板去。

3月2日晚间，中小板公司东山精密推出分拆上市预案，摘得中小板分拆上市首单，也填补了分拆到创业板的空白。在业内人士看来，作为中小板首单分拆上市案例，东山精密所探索的分拆路径或许也将为更多深市公司提供借鉴。

截至目前，A股正式推出分拆上市预案的共6家，除东山精密之外，其余5家均是主板上市公司，其中3家国企，1家民企，1家无实际控制人；上市条件多元化且具包容性的科创板受到多数公司青睐，4家公司均“送子”科创板，上海建工则选择将分拆子公司留在沪市主板。

记者发现，东山精密拟分拆的控股子公司艾福电子不仅曾挂牌新三板，还与华为“交情”不浅。

中小板首单分拆上市指向创业板

根据东山精密的分拆预案，通过本次分拆，艾福电子作为公司下属陶瓷介质射频器件业务的平台实现独立上市，并通过创业板融资增强资金实力，提升陶瓷介质射频器件业务的盈利能力和综合竞争力。

通过严格比对分拆上市“七大条件”后，东山精密符合分拆所属子公司在境内上市的相关要求，具备可行性。

据了解，东山精密为专业的全方位智能互联、互通核心器件提供商，主要从事印刷电路板、LED 器件、触控面板及LCM 模组和通信设备组件等的研发、生产和销售。公司通信设备组件业务板块中，艾福电子是唯一陶瓷介质射频器件的研发、生产和销售主体。与公司其他业务板块之间保持高度的业务独立性。

从目前已披露的分拆上市预案来看，大部分公司更青睐科创板，东山精密为何锁定创业板？

从定位来看，科创板支持硬科技，创业板服务创业创新，后者范围更为宽泛。

但所谓“近水楼台先得月”，东山精密选择分拆创业板或与其自身所在板块有关。东山精密于2010年在深交所中小板上市，此次分拆子公司自然会优先考虑培育自身多年且更加熟悉的深交所板块，再结合艾福电子所处行业及主营业务定位，创业板不失为公司的最佳选择。

在业内人士看来，作为中小板首单分拆上市案例，东山精密所探索的分拆路径或许也将为更多深市公司提供借鉴。

艾福电子“傍身”华为身价可期

艾福电子有何过人之处？

艾福电子成立于2005 年，是我国最早研发陶瓷介质射频器件并具有量产能力的企业之一。公司拥有陶瓷介质波导滤波器件、介质滤波器及相关组件、陶瓷谐振器等三大系列产品。产品主要面向国内外运营商主干网供应商、运营商网络信号优化设备供应商、移动终端设计制造商、特殊通信设备供应商等，拥有丰富的优质客户资源。

据查，华为是艾福电子主要客户之一。东山精密曾于2018年10月公告称，公司的控股子公司艾福电子取得华为技术有限公司的订单，艾福电子向华为提供5G陶瓷介质滤波器等产品，订单总金额为人民币2538.08万元。

从行业发展空间来看，5G 基站建设给陶瓷介质波导滤波器带来巨大市场机会。滤波器系基站设备中的核心器件。在5G 基站组网过程中，陶瓷介质波导滤波器是主流方案。

艾福电子三大系列产品也将充分受益产业红利。从财务数据来看，艾福电子2019年前三季度业绩已较2018年全年实现大幅增长。公司2018年及2019年1至9月分别实现营业收入7891.76万元、1.5亿元，净利润483.4万元、3317.42万元。

艾福电子的案例，再度说明，新三板是个金矿。

艾福电子曾于2016年9月挂牌新三板，2017年7月终止挂牌。2017 年9 月，为布局5G 通信产业，深化垂直整合，增强对通信集成商的整体产品供应能力，培养新的利润增长点，东山精密以1.715 亿元向姜南求、上海正海聚亿投资管理中心等九名股东收购艾福电子70%股权。彼时艾福电子整体估值2.45亿元人民币，标的股权1.715亿元。

去年11月，艾福电子增资引进深圳市勤道成长六号投资合伙企业等投资方，投前整体估值为4亿元。

从收购至今短短三年时间，艾福电子又重新走上证券化之路，伴随其在创业板上市，可以想象其估算水平也将水涨船高，对自身和东山精密将带来“双赢”。

目前东山精密直接持有艾福电子56.25%的股份，是艾福电子的控股股东。袁永刚、袁永峰和袁富根分别直接持有公司13.19%、15.24%和3.66%股权，合计持有32.09%股权，为公司的控股股东、实际控制人， 亦即艾福电子实际控制人。

除东山精密之外，这些投资者也有望共享艾福电子的IPO财富盛宴：

A股分拆上市有序推进

截至目前，A股正式推出分拆上市预案的共6家，除东山精密之外，其余5家均是主板上市公司：中国铁建、上海电气、上海建工、紫江企业和生益科技。

中国铁建：央企夺得A股分拆上市“首单”

2019年12月19日早间，中国铁建发布分拆预案，拟分拆旗下“铁建重工”在科创板上市。

铁建重工主要从事掘进机装备、轨道交通设备和特种专业装备的设计、研发、制造和销售，成立以来专注于产品研发，结合自动化和智能化技术，不断丰富产品品类、优化升级产品性能、加强研发实力与市场竞争力。

上海电气：首单地方国资分拆上市

2020年1月6日晚间，上海电气公告，拟分拆旗下“电气风电”至科创板上市。

电气风电是国家清洁能源骨干企业，是中国领先的陆上风电整机商与中国最大的海上风电整机商。

上海建工：首单分拆至沪市主板上市

2020年1月8日晚间，上海建工公告称，拟分拆旗下的“建工材料”至上交所主板上市。

建工材料主要从事预拌混凝土、预制构件和石料的制造和销售，是全国第三大、上海地区最大的商品混凝土生产企业，业务范围辐射江苏、浙江、安徽、四川等省份的多个城市，并配套有湖州新开元石矿、外加剂厂、机运分公司等产业链。

紫江企业：首单民企分拆上市

2月20日晚间，紫江企业发布公告称，拟将控股子公司紫江新材料分拆至上交所科创板上市。

紫江新材料从事新能源电池功能性材料的研发、制造和销售，经过十余年积累形成了紫江铝塑膜的专有技术，成为国内最早研发铝塑膜工艺并具备量产能力的企业。

生益科技：“送子”科创板无实控人

2月28日，生益科技公告称，拟分拆所属子公司生益电子股份有限公司至上海证券交易所科创板上市。

生益电子自1985 年成立以来始终专注于各类印制电路板的研发、生产与销售业务。生益电子生产的印制电路板产品定位于中高端应用市场，具有高精度、高密度和高可靠性等特点。

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